港交所总裁陈翊庭：国际投资者布局中国资本市场才刚刚起步

5月28日至29日，深交所2026全球投资者大会在深圳举办，香港交易所集团行政总裁陈翊庭出席并致辞。

陈翊庭指出，近两年来，随着地缘政治环境的不确定性持续上升和中国科技创新的崛起，越来越多的国际投资者开始分散投资，将目光投向经济环境和增长潜力更加确定的中国，中国资产正迎来历史性的重估。

陈翊庭认为，中国资产有两大亮点格外吸引国际投资者：第一是与美国资产的相关性特别低，这对于全球投资组合的分散风险极具价值；第二是中国经济的韧性强、潜力大，尤其是在人工智能、新能源、储能、生物科技等新兴领域的发展领先全球，蕴含着激动人心的机遇。

港交所与深交所如何更高效、更便利地连接资本与机遇？如何继续推进中国资本市场高水平开放？对于这些问题，陈翊庭围绕“人、货、场”三个维度，阐述了港交所连接国际资本与中国机遇的最新战略部署。

“人”的维度：服务投资者与上市公司

A+H股良性互动显著

在 “人”的维度，即资本市场服务的投资者和上市公司方面，陈翊庭表示，资本市场必须服务实体经济，而经济又是不断发展和变化的，每个时代都会涌现出不同的优质企业，交易所必须根据时代的发展需要不断优化融资制度，支持企业发展和科技创新。

陈翊庭指出，港交所与深交所在服务企业融资路径上因投资者结构不同而形成极强的互补性，A+H股两地上市的良性互动效应显著。她举例说，一些新经济企业在初创期先来港交所上市，发展壮大后回归A股（即“先H后A”）；也有部分A股龙头企业为开拓国际市场在香港二次上市（即“先A后H”）。无论哪种路径，大多数情况下都能形成良性互动，对A股和H股的成交量和价格都有提升。近期一些内地企业H股上市后，带动A股成交量和股价同步上涨，起到了积极的示范作用。

作为全球超级联系人，香港的一大优势是资金进出自由、海纳百川，吸引了来自全球各地的各类投资者。陈翊庭称，为吸引更多海外投资者，港交所已先后在新加坡、伦敦、纽约和利雅得设立办事处，助力当地国际投资者通过港交所多元丰富的产品生态圈投资中国。陈翊庭透露，港交所市场部团队也一直在开拓韩国、马来西亚、越南等其他海外市场，“我们接下来还会去中亚，向国际投资者和企业分享中国故事，倾听他们的诉求。”

“货”的维度：互联互通持续扩容

新经济公司已经成为香港新股市场主力军

在“货”的维度，陈翊庭将沪深港通、债券通、互换通等互联互通机制称为连接全球投资者与中国机遇的“杀手锏”。这些机制让国际投资者可以在尽可能保留原有投资习惯的前提下进入快速发展的内地资本市场。

近年来，在两地监管机构和金融基础设施的共同努力下，互联互通机制持续扩容与优化，目前已经涵盖股票、ETF、债券和人民币互换，成为国际投资者投资内地资本市场的主要渠道。陈翊庭特别提到，深港通即将迎来上线十周年这一重大里程碑，北向深股通的日均成交额近年屡创新高，截至4月底，深股通累计成交额已达118万亿元。

陈翊庭透露，接下来港交所还将与深交所、上交所等合作伙伴共同努力，继续优化和拓展互联互通机制。目前，相关方面正在为沪深港通纳入REITs（不动产投资信托基金）和引入大宗交易机制进行准备工作，希望可以尽快落实，为国际投资者投资中国提供更多投资选择和便利。

除了互联互通机制，港交所也在大力发展香港市场的股票和衍生品。陈翊庭介绍，自2018年起，港交所紧跟经济发展趋势进行了多次上市改革，吸引各类公司尤其是新经济公司来上市。目前，新经济公司特别是科技公司，已成为香港新股市场的主力军。2025年8月，为提升新股定价效率，港交所优化了新股定价和分配机制；今年3月，又推出了新一轮上市制度改革咨询，包括优化同股不同权的上市规则和便利已在海外上市的公司来港上市等。

在衍生产品方面，陈翊庭表示，不少国际机构投资者反映，在买入中国资产后迫切需要相应的衍生产品来帮助管理投资风险。因此，港交所近年来加快了衍生品开发步伐，推出了一系列股票期权、指数期货，目前正筹备人民币国债期货，希望尽早推出，为境外投资者提供管理人民币利率风险的工具。

“场”的维度：基础设施与市场机制持续升级

国际投资者投资中国资本市场的旅程才刚刚开始

在“场”维度，陈翊庭介绍了资本市场基础设施和市场机制方面的系列改革举措。作为资本市场的运营机构，交易所必须持续优化基础设施和市场机制，提升客户的投资体验。

陈翊庭提到，从2025年开始，港交所分阶段下调了股票交易的最小价格变动单位，以缩小股票买卖价差、提升价格发现效率。今年4月，港交所就缩短香港现货市场结算周期征询市场意见，这一改革可以大大提升资金效率和降低结算风险，希望明年第四季度可以落实。她表示，港交所很快也会宣布每手买卖单位改革的咨询结论，简化股票每手买卖单位的数量。

与此同时，港交所正在开发领航星衍生产品平台，该平台将能够支持全天候交易，以便更快地回应市场需求开发衍生产品。此外，陈翊庭透露，港交所正与深交所合作建设香港交易所综合基金平台，该平台将有助于拓宽香港基金的分销网络、提高市场效率和降低交易成本。

陈翊庭表示，国际投资者投资中国资本市场的旅程才刚刚开始，无论是股票资产还是债券资产，持仓的比例都还很低，还有很大的上升空间。未来，港交所将会继续与深交所、与内地的同业紧密合作，提升市场便利，丰富投资者的选择，共同推动中国资本市场的高水平开放。

采写：南都·湾财社记者 刘常源