“高价”打新、批量降费：营收利润双降，兴银理财如何求变？

2026年上半年收官，低利率环境下，“扎堆打新”“降费潮”成为银行理财行业的关键词。据同花顺iFinD统计，截至上半年末，兴银理财、宁银理财、光大理财、民生理财4家理财公司累计参与A股IPO配售报价达704次，其中兴银理财以94.33%的获配率居首（以获配与报价次数比值计算，下同），平均报价较发行价溢价率亦为四家中最高。与此同时，2026年上半年，兴银理财已经发布了超6500条产品降费公告。

作为管理规模长期居行业第二的兴银理财，正在“为客户赚钱”与“为客户省钱”双向发力，但同时也面临营收、净利润双降的转型压力。如何在低利率与市场竞争的双重夹击下破局？这家头部理财机构的求变之路，折射出整个行业的深层变革逻辑。

“高价”打新

半年连发超6500条降费公告

2026年上半年，A股赚钱效应延续，新股首日股价延续“零破发”的强势纪录，理财资金“扎堆打新”现象频现。同花顺iFinD数据显示，目前有参与A股IPO网下配售报价记录的理财公司共4家，包括宁银理财、兴银理财、光大理财、民生理财。截至6月30日，上述四家累计参与A股IPO报价已达704次，其中宁银理财报价455次，兴银理财报价194次，光大理财报价52次，民生理财报价3次；获配比例分别达93.85%、94.33%、88.46%、66.67%，兴银理财获配率最高。

从出价情况看，兴银理财最为积极。据同花顺iFinD统计，兴银理财上述出价均高于新股发行价，较发行价平均溢价率为3.55%，在4家理财公司中最高，宁银理财、光大理财、民生理财出价平均溢价率分别为3.17%、3.10%、2.85%。

从“打新”收益情况看，同花顺iFinD数据显示，截至6月30日，宁银理财、兴银理财、光大理财、民生理财锁定的A股新股累计浮盈预计为1.74亿元、7601.54万元、2251.23万元、53.93万元，相较投入资金分别获利3.48倍、2.97倍、4.14倍、6.90倍。兴银理财的盈利倍数最低。

2025年末，兴银理财党委委员、总裁汪圣明曾接受媒体采访，在谈及理财资金支持科技型企业时表示，该公司已发行多只北交所打新产品，积极参与科技创新企业IPO战略配售，支持中小科技创新企业登陆资本市场，为投资者创造良好的投资回报。

从产品端观察，兴银理财上述“打新”动作主要通过旗下5只产品进行，包括4只混合类产品、1只“固收+”产品，收益分化明显。例如，据Wind根据产品最新披露的净值计算，“兴银理财富利兴成阿尔法日开1号混合A份额”成立来年化收益率达6.33%，但“富利兴成阿尔法三个月持有期3号混合A份额”成立来年化收益为-13.47%，参与打新获取的收益未能覆盖其他持股下跌带来的亏损。

另一方面，据同花顺iFinD统计，当前兴银理财旗下直接冠以“打新”字眼的产品有4只，成立以来年化收益率在2.62%-3.05%之间，均超过各自业绩基准下限。据普益标准数据，截至6月30日，全市场存续理财产品成立以来平均年化收益率为2.54%，4只产品业绩表现处于中上水平。

除了积极为客户“赚钱”，兴银理财还在为客户“省钱”方面动作频频。据同花顺iFinD统计，2026年上半年，兴银理财已发布了6500余条费率优惠公告，覆盖销售服务费、固定管理费等，以真金白银压低客户持有成本。

营收、净利润双降

低利率环境下如何求变？

作为理财行业头部机构，兴银理财近年管理规模保持平稳增长。数据显示，2025年末，兴银理财管理产品规模达2.43万亿元，较上年末增长11.64%，规模仅次招银理财，保持行业第二位。其中，固定收益类产品规模2.37万亿元，占据绝对主导地位，权益类产品规模77.66亿元，混合类产品规模512.40亿元，整体仍以固收业务为核心。

值得注意的是，管理规模稳步扩容，经营业绩却不进反退。2025年，兴银理财实现营收39.73亿元，同比下降3.59%；净利润25.86亿元，下降4.00%，营收、净利润双降。

来源：兴银理财年报

事实上，当前理财机构均面临共同挑战。低利率环境持续压缩固收类产品的利差空间，行业同质化竞争又不断推低费率水平，规模对利润的边际贡献日趋递减。如何破局，已成为行业头部机构必须直面的课题。

针对行业发展困境，兴银理财党委书记、董事长景嵩此前曾在公开场合深度剖析行业转型痛点。他表示，过去行业过度依赖净值低波动产品布局，强化了理财低风险标签，却造成业务结构单一、同质化竞争极致的问题。在低利率时代，产品收益走低、业务结构失衡的矛盾持续凸显，传统理财业务模式的可持续性遭遇严峻考验。他强调，行业突围的核心在于打破固有业态，依托专业资管能力推动产品布局、资产配置多元化，构建差异化、可持续的业务模式，以持续价值创造实现长期增长。

记者注意到，兴银理财近年正加快多元转型步伐。例如，据兴业银行2025年财报披露，兴银理财对多资产多策略“固收+”产品体系规范管理，明晰产品标签和提升产品质量；同时，加速构建全生命周期客户服务与陪伴体系，通过线上线下协同做好产品策略转译和客户服务陪伴，引导客户理性投资，获取长期收益。

但无论兴银理财“高价”打新还是批量降费，均是激烈的行业竞争外化表现；营收、利润双降的现实，同样折射出公司转型的阵痛与挑战。兴银理财管理层对行业未来的深刻洞察，已转化为丰富产品货架、多资产配置、客户服务升级、人才队伍建设等具体行动。作为行业头部机构，兴银理财能否在客户价值、自身成长与行业生态之间找到协同路径，最终或仍需客户实绩、公司业绩来共同解答。

采写：南都·湾财社记者 黄顺威