被取消高新企业资格补税超5000万元，朗姿上半年净利大跌

从高端女装赛道转战医美的朗姿交出了一份不太理想的中报“成绩单”。7月15日，朗姿股份（002612.SZ）发布2026年半年度业绩预告。其中显示，该公司今年上半年实现归母净利润6500万元～9500万元，而上年同期该公司归母净利润为2.78亿元，今年上半年归母净利润同比下滑65.78%～76.59%。

至于具体业绩变动原因，朗姿股份在公告中归因为去年上半年公司因处置若羽臣（003010.SZ）股票所确认投资收益比今年上半年多了1.76亿元，今年上半年公司所持若羽臣剩余股票对应计提公允价值变动损失约7126.02万元，以及公司近期因被取消2023—2025年高新技术企业资格补缴了5256.45万元税款及滞纳金。

一周前（7月7日），朗姿股份刚公告其被取消了高新技术企业资格，但未披露具体原因。不过，2023—2025年该公司研发费用率不足2%，研发人员占比不足4%，已不满足高新技术企业认定相关标准。

与研发投入不足形成鲜明对比的是，朗姿股份一直持续在医美赛道进行大额并购，拿下了大大小小十余家医美公司，其中的收购溢价率最高超11倍，由此积累了高额的账面商誉。截至2025年末，该公司商誉资产达19.19亿元，占其净资产的比例超56%。

需注意的是，朗姿股份并购而来的多家医美公司不断出现业绩下滑风险，更在过去两年出现业务不合规情形。该公司重仓并购、轻研发投入、轻规范管理的医美业务，能否撑起其第二增长曲线的大任？

对此，朗姿股份的股价或已体现投资者反馈。截至7月16日收盘，该公司股价收盘为12.06元/股（前复权），较2021年6月的历史最高价62.66元/股下跌了80.75%，市值对应从超300亿元缩水至50多亿。7月13日，南都记者就相关问题向朗姿股份发送采访函，截至发稿未获回复。

靠“买买买”布局医美赛道，账面累计超19亿商誉

公开资料显示，朗姿股份是一家以高端女装起家的企业，2011年该公司在深交所主板首发上市时，曾自带“A股高端女装第一股”的光环。

不过，2013年后，朗姿股份在女装主业基础上，提出“泛时尚产业互联生态圈”战略构想，意在围绕“女性全生命周期美”开展业务扩张，不再局限于女装。

2016年，朗姿股份正式介入医美赛道，并计划将医美业务打造成旗下产业版图下新的核心盈利板块。年报显示，2015—2016年，该公司合计8.68亿元进行股权投资，其中2.222亿元用于收购四川米兰柏羽63.49%股权和2765万元用于收购深圳米兰柏羽70%股权，7735万元用于收购四川晶肤70%股权、西安晶肤70%股权、重庆晶肤70%股权、长沙晶肤70%股权，由此拥有了高端综合医美综合品牌“米兰柏羽”和轻医美连锁品牌“晶肤医美”。

而相较于四川米兰柏羽收购评估基准日仅1768.30万元净资产，朗姿股份不惜给出了超11倍的溢价率拿下该收购标的的控股权。 

由此，2016年末朗姿股份的账面商誉资产攀升至3.70亿元，而2015年末该公司账面无商誉资产。此后的2017—2025年，据年报披露，朗姿股份各年用于投资的资金总额达6.07亿元～25.58亿元不等，合计超110亿元。

而从业务布局看，朗姿股份通过并购“米兰柏羽”品牌，进一步拓展了北京、西安、郑州、重庆等地的经营主体，在“晶肤医美”品牌下进一步拓展了成都地区的经营主体，还通过并购拿下了陕西地区的高端综合医美品牌“高一生”，以及武汉五洲、湖南雅美、武汉韩辰、昆明韩辰等区域性综合整形/医美医院。

截至2025年末，朗姿股份拥有含13家综合性医院在内的43家医疗美容机构。医美业务在该公司营收中的占比从2016年的6.25%不断攀升至2023年的41.33%，首年成为朗姿股份的第一大收入来源。2025年，该公司来自医美业务的收入占比首次超50%。

不过，医美业务为朗姿股份贡献经营毛利占比却不及50%。年报显示，2025年该公司来自医美业务的经营毛利为16.88亿元，来自时尚女装、绿色婴童的经营毛利为18.70亿元，反映在销售毛利率上则是该公司医美业务毛利率为55.80%，但时尚女装、绿色婴童的业务毛利率均超61%。

而上述“买买买”背后，朗姿股份截至2025年末的账面商誉资产高达19.19亿元，商誉形成明细所列示的23家并购标的全部隶属于医美业务版图，其中已有多个并购项目出现商誉资产可能减值的迹象。 

首当其冲的就是，朗姿股份对应形成1.04亿元商誉的郑州米兰柏羽在2025年实际业绩完成率仅为60.63%，对应形成2.79亿元商誉的湖南雅美在2025年实际业绩完成率为90.85%，均尚未达标。

研发投入不达评定标准，被取消高新后补缴高额税款

更需注意的是，除了可能因业绩不达标导致商誉资产大额减持，朗姿股份的医美业务还曝出诸多不合规情形。

早在2025年9月，朗姿股份曾公告子公司四川米兰柏羽收到国家税务总局成都市税务局稽查局发来的《税务处理决定书》（成税稽处〔2025〕55号），要求四川米兰柏羽补缴2021—2023年所得税1653.14万元，增值税及附加税573.95万元，合计2227.09万元。

2026年3月，国家税务总局南京市税务局第二稽查局对朗姿股份控股子公司南京米兰柏羽下发处罚决定书（宁税稽二罚〔2026〕5号），其中显示该子公司在2019—2021年三年累计隐匿营收2.19亿元，使用私人账户发放薪酬以逃避代扣代缴个人所得税等情形，被合计罚款840.68万元。

除了上述行政处罚，信用中国官网显示，2026年以来，朗姿股份旗下的北京米兰柏羽、郑州米兰柏羽、西安高一生因发布未经审查的医疗广告、发布利用患者形象作证明的医疗广告、广告内容与取得的《医疗广告审查证明》审批内容不符合等违规情形被分别罚没9.92万元、4.8万元、9.877万元。

不难发现，朗姿股份在持续并购和扩张医美业务的同时，或未同步加强其业务经营的合规性，导致其过去两年频现合规风险。

此外，朗姿股份还大幅降低了研发方面的投入。2023—2025年，该公司研发费用率分别仅为1.86%、1.91%、1.72%，持续低于2%且与该公司连续三年高于40%的销售费用率形成鲜明对比，2023年前该公司研发费用率尚在3%及以上。

2023—2025年，朗姿股份的研发人员占比分别为3.08%、3.33%、3.4%，持续低于4%。

这导致朗姿股份自2014年开始获批的高新技术企业资格开始“徒有虚名”。按照评定标准，高新技术企业须满足研发费用率在3%及以上，研发人员占比在10%及以上才能满足评定标准。

7月7日，朗姿股份公告，国家税务总局联合相关部门下发《关于取消锐合新创科技（北京）有限公司等企业高新技术企业资格的公告》，其中显示朗姿股份被取消2023年至2025年的高新技术企业资格。

7月15日，朗姿股份发布今年上半年业绩预告，今年上半年该公司归母净利润为6500万元～9500万元，同比下滑65.78%～76.59%，其中的业绩下滑原因之一，是因为该公司被取消高新技术企业资格后，补缴了5256.45万元企业所得税及滞纳金。

编辑：甄芹