启明创投AI十大展望：市场形成三大共识，AI应用仍待突破

7月19日，在启明创投主办的2026世界人工智能大会（WAIC）“启明创投·创业与投资论坛”上，启明创投围绕基础模型、具身智能、AI算力基础设施、AI应用等做出2026启明创投AI十大展望，包括未来12-24个月，顶尖基础模型将内化大部分“外挂”能力、AI算力需求重心转向推理、安全可信AI将成企业AI大规模落地必选项等。

启明创投主管合伙人周志峰在主题演讲中表示，当前投资市场已对基础模型、具身智能、AI算力基础设施领域形成三大共识，但对于AI应用的商业模式仍未形成共识，期待颠覆式的商业模式变革出现。

启明创投主管合伙人周志峰。

十大展望聚焦模型、机器人、算力与应用

据了解，启明创投已连续第四年主办WAIC分论坛并发布AI十大展望。具体来看，今年启明创投发布的十大展望主要围绕基础模型、具身智能、AI基础设施、AI应用四大板块。

对于基础模型，启明创投展望认为，未来12-24个月，顶尖模型将内化大部分“外挂”能力，包括任务规划、工具调用、多Agent协同及部分Harness工程（“驾驭工程”）能力等。同时，多模态模型将进一步向可交互世界建模演进，成为AI在物理世界获得环境感知、长期规划并大规模落地的关键技术路径。

在具身智能方面，启明创投展望认为，头部机器人公司的有效数据，将从2025年的“万小时级”，跃升到2027年的“百万小时级”，其中人类第一视角数据会占绝对主导。与此同时，灵巧手将迎来加速发展，带有触觉感知的灵巧手会逐渐成熟并持续降本，与双指夹爪方案形成高低搭配，在复杂操作场景逐渐规模化渗透。

在AI基础设施方面，启明创投提出三大展望。随着AI算力需求重心转向推理，存储、先进制程和先进封装产能层层吃紧，未来两年AI基建将持续面临结构性紧缺，算力资产储备将升格为AI企业的核心战略。

与此同时，AI基础设施将进入系统级竞争阶段，竞争维度覆盖芯片、互联、散热、供电等关键环节，未来两年内有望涌现基于新架构的算力芯片及超节点大集群，以实现低成本、高效率的Token生产。此外，安全可信能力将与产品效果、Token成本并列成为影响企业AI规模化落地的三大关键变量，安全可信AI将从可选项升级为必选项。

在AI应用领域，AI应用商业模式将加速脱离互联网时代的Freemium（免费增值模式）逻辑，转向以结果和价值定价。未来衡量AI公司的核心指标，将从用户规模转向单位智能成本创造的商业价值。与此同时，AI应用商业化将更加聚焦垂直场景与高付费用户，效率端将领先消费端率先爆发；随着Token成本持续下降和交互范式不断创新，现象级AI消费应用将逐步浮现。此外，AI-Native组织（AI原生组织）也将从概念走向实证，一批企业有望实现数倍于传统组织的人均产出。

投资市场形成三大共识，AI应用仍需商业模式变革

在主题演讲中，启明创投主管合伙人周志峰表示，AI产业正在经历从技术突破走向产业价值释放的重要阶段。从投资视角来看，过去一年人工智能在投资市场上已经形成多个重要共识，但与此同时，包括应用端的商业模式等许多领域仍未形成共识，也意味着这些领域仍然存在大量的早期投资创业机会。

第一个投资市场共识聚焦于对基础模型的价值重估。周志峰表示，从模型能力来看，在目前这一代模型没有更上一个台阶之前，中国的智谱GLM5.2、Kimi-K3等跻身全球最强大的模型，和美国顶尖模型差距已缩短到两三个月的时间。从使用量来看，在全球模型聚合第一大平台Open Router上，中国模型的使用量已持续11周超过美国模型；中国日均消耗大模型Token量在两年半的时间内成长了三千倍。与此同时，中国不断推出性价比更高的模型，也在持续激发AI Token的使用需求。

第二个共识则发生在具身智能和机器人领域。周志峰表示，启明创投在过去12个月中接待了大量的世界顶级企业和基金来中国访问，而他们都想了解中国的具身智能产业，并认为中国在该领域有几大清晰的优势。

例如产业链优势：“一个170cm以上的全尺寸人形机器人零部件大约有1200个，除了十来个组件主要是在西方供应链生产，剩下绝大部分组件全部是由中国长三角和珠三角两大产业集群生态提供。”周志峰说，同时，中国大量、丰富的应用场景，政府支持带来的数据采集优势，以及工程人才、算法等，都是很大的优势领域。

第三个共识则集中在AI算力领域。周志峰表示，在AI算力需求十分清晰的市场背景下，中国的AI算力企业先是解决“吃得饱”问题，如开发国产GPU等，而未来会涌现出越来越多公司解决“吃得好”的问题。如市场正迅速涌现出一批针对AI推理需求的新兴AI芯片公司，在成立一两年时间内估值也达到了一两百亿元人民币。

总体来看，这些人工智能领域投资市场共识的共同表现是，相关赛道新创企业大量崛起，项目估值整体快速成长，投资机构争先抢后地希望参与相关项目投资等。

在投资市场形成这三个主要共识的同时，周志峰认为，在AI应用领域总体来说却还没有形成共识。他表示，从近12个月来看，AI应用依然集中在少数几个领域获得了爆发式发展，但绝大部分应用发展的速度低于启明创投此前预期。

周志峰表示，目前行业已经意识到，由于AI应用在扩大规模同时会带来明显的Token成本消耗，盲目扩大用户规模并不能降低边际成本，因此互联网和移动联网时代构建应用的流量模式在AI时代已经不成立了，而新的商业模式目前市场尚未形成共识。“只有重构供需关系的颠覆式商业模式变革，AI应用才会迎来真正爆发。”

不过从投资布局尤其是创业投资的角度来看，市场尚未形成共识的领域往往具有更大的想象空间。周志峰表示，目前除了市场三大共识领域，启明创投大多数布局的领域都还没有形成共识，从AI投资创业角度还大有可为，有很多的创业机会。

采写：南都·湾财社记者 徐劲聪