今年二季度金价十多年来最疲软，中国央行为何加快增持黄金？

7月30日，世界黄金协会发布2026年二季度《全球黄金需求趋势报告》（以下简称《报告》）指出，二季度，全球央行及其他官方机构合计净增黄金储备289吨，同比增长62%，多个国家央行的购金活动均有所回升。但受一季度的疲软拖累，上半年全球央行购金需求略低于近年来的高位水平。 

世界黄金协会发布的《2026年全球央行黄金储备调研》显示，45%的受访央行预计未来一年内将增加其自身黄金储备，这凸显了黄金在官方储备中长期稳定的重要地位。 

世界黄金协会资深市场分析师路易丝·斯特里特（Louise Street）称：“尽管黄金ETF资金流随着金价变动同步回落，但各央行持续购金以及场外投资的增长，共同推动上半年黄金总需求小幅上涨2%。展望2026年下半年，投资需求有望推动黄金需求增长，但需求结构可能发生变化。场外交易活动与亚洲投资需求预计将发挥日益显著的作用，而西方市场对黄金ETF的兴趣则可能与美债实际收益率、美国货币政策预期和美元走势更为紧密相关。全球央行仍将作为重要的黄金买家，不过其购金步伐可能略慢于过去四年。高金价将持续压制金饰需求量，而消费者更倾向于持有而非售出其所持黄金，回收金供应量也几乎没有增长迹象”。 

世界黄金协会亚太区（除印度）研究负责人兼中国区行业拓展副总监贾舒畅对媒体记者进一步表示，“根据我们的调研，央行还是把地缘政治风险和储备多元化作为主要的购金目标，价格因素不在他们主要的考量之内。至于购金节奏是加快还是减慢，每个央行都有自己的政策调整，还要同时考量到本国货币的强弱。比如之前一季度，土耳其就有过出售黄金来增加财政收入、用于其他支出的情况” 。

谈到央行购金，贾舒畅表示，央行购金上半年的总量数据虽然比过去三年略有降低，但依然处在过去十年上半年的平均水平之上。公开的IMF数据显示，波兰今年购金规模超过80吨，领跑全球。 

中国央行方面已连续20个月增持黄金。尽管金价有所波动，但二季度购金量仍创2023年末以来新高，推动官方黄金储备升至2346吨，占外汇储备总额的8%。对此，世界黄金协会评述称，若中国央行持续购入黄金，有望维持投资者对黄金的信心。 

回顾上半年，中国央行购金40吨，延续了稳步增储黄金的趋势，并巩固了其作为全球主要央行黄金买家的地位。

世界黄金协会称，金价经历了十多年来最疲软的季度表现，中国央行非但未放缓，反而加快了购金节奏。这一行为凸显出官方部门储备管理与投资者短期配置之间的区别：前者更关注投资组合的长期抗风险能力，而非短期价格波动。 

采写：南都N视频记者 赵唯佳

编辑：甄芹