德赛西威上半年营收净利微增，存储芯片等原材料涨价压力显现

8月14日，总部位于广东惠州的汽车电子上市公司德赛西威披露了其2026年半年度报告。报告业绩显示，公司上半年实现营业收入149.01亿元，同比增长1.75%；归属于上市公司股东的净利润12.45亿元，同比增长1.81%。在国内汽车产销量同比回落的行业背景下，德赛西威上半年营收净利保持微增，但从财报中披露的相关数据和管理层分析来看，存储芯片等上游原材料涨价已冲击到德赛西威所属的汽车产业链中游环节。

座舱和智驾业务表现分化

海外收入增速快、毛利率高

作为国内汽车电子领域的龙头企业，德赛西威长期专注于汽车电子产品的研发与制造，其智能座舱、智能驾驶等核心产品市占率均保持行业领先，其业绩表现是观察中国汽车零部件产业链发展动向的重要样本。

财报数据显示，2026年上半年德赛西威核心业务仍然保持较强的市场竞争力，业绩实现逆市提升，且公司披露新项目订单年化销售额超过220亿元，同比增长超过20%，持续为后续业绩提供订单储备。

分业务来看，智能座舱板块依然是公司主要的收入支撑。上半年智能座舱业务实现销售额97.56亿元，同比增长3.14%，占总营业收入比重为65.48%。技术与产品落地方面，公司基于全新AI芯片推出的第五代智能座舱平台已在理想汽车实现规模化量产，第四代智能座舱域控则持续为理想汽车、奇瑞汽车、吉利汽车、广汽集团、广汽丰田等车企提供配套支持，并持续获取新项目订单。

智能驾驶业务则出现了下滑，上半年实现营业收入39.18亿元，同比下降5.53%，收入占比为26.29%。财报中称，公司目前为理想汽车、长城汽车、小鹏汽车、吉利汽车、广汽丰田、小米汽车等多家知名车企配套的智能驾驶域控产品均已实现大规模量产交付，同时跨域融合one-box方案与单芯片舱驾一体方案也已完成技术验证与国内车企项目的规模量产。

公司的区域收入构成亦值得关注。上半年，境内销售收入为132.84亿元，同比下降2.36%；境外销售则实现收入16.17亿元，同比增长55.71%，且境外业务毛利率达到31.34%，显著高于境内17.58%的毛利率水平。截至上半年末，德赛西威境外销售占比为10.85%，较上年同期提升了3.76个百分点。

德赛西威海内外业绩表现差异的背后，映射出当下中国汽车产业整体的市场格局变化。据中国汽车工业协会公布的权威数据，2026年上半年，中国汽车市场内需持续承压，汽车产销量分别完成1499.3万辆和1501.7万辆，同比下滑4%和4.1%。

与国内市场的剧烈竞争与价格挤压形成对比的是，整车出口与海外市场展现出较强的增长韧性，上半年中国汽车出口量达到509.6万辆，同比增长65.3%，创下历史同期新高。业内人士指出，在国内市场陷入存量竞争与终端价格压力的背景下，拓展海外市场已成为国内整车及关键零部件企业提升盈利空间的重要路径。

存储芯片等涨价挤压产业链利润空间

备货支出大增应对原材料供给波动

在市场端面临“外热内冷”新情况的同时，以德赛西威为代表的汽车电子中游系统集成商，也正面临着来自上游原材料价格上涨与供给紧张的严峻考验，其中存储芯片的供需失衡尤为突出。

受全球人工智能算力需求增长挤压产能影响，三星、SK海力士及美光等主要存储芯片厂商将产能向高利润的AI堆叠存储（HBM）及高端DDR5产品倾斜，导致车规级DRAM与NAND闪存出现结构性短缺与价格上涨。蔚来、理想及小米等车企高管此前均公开坦言，存储芯片已成为全行业不可忽视的成本压力源之一。

作为处于汽车产业链中游的关键零部件供应商，上游芯片价格波动与下游车企的成本传导，对德赛西威的利润空间形成了直接挤压。德赛西威在半年报风险提示中明确指出，存储芯片等上游原料的供需失衡直接挤压了产业链的利润空间，整体盈利水平持续承压。

数据层面，公司上半年汽车电子整体毛利率为19.08%，同比下滑1.25个百分点；其中，智能座舱业务毛利率同比下滑1.30个百分点至18.45%，智能驾驶业务毛利率则下滑5.25个百分点至14.49%。

为应对上游存储芯片等关键零部件的供给波动与价格冲击，德赛西威加大原材料备货力度，这一策略也对其资产结构与现金流造成了直接影响。半年报存货分类数据显示，截至2026年6月底，公司存货账面价值升至69.94亿元，较期初增长22.05亿元。其中，原材料账面价值从期初的17.10亿元大幅增加131.55%至期末的39.60亿元，单项净增达22.50亿元；而同期库存商品账面价值反而由16.07亿元降至14.58亿元。

数据表明，存货总量的增长几乎完全由原材料战略备货所拉动，并非成品滞销积压。受此备货支出大幅增加影响，公司上半年经营活动产生的现金流量净额降至10.63亿元，同比下降35.10%。

从德赛西威这份中报业绩来看，虽然公司作为行业龙头企业通过一系列手段实现了业绩逆势微增，但汽车电子等汽车产业链中游零部件产业面临的两端压力也真实可见。随着智能汽车产品的智能化水平进一步提高，单车存储芯片与算力模组的需求量仍将增长，原材料成本波动已成为长期变量。如何在平衡上游芯片成本压力与回应下游车企成本需求之间寻找解法，将持续考验中游企业在技术迭代、全球属地化运营以及精细化供应链管控上的综合抗风险能力。

采写：南都·湾财社记者 徐劲聪