第二增长曲线恋火跌超20%！丸美生物上半年营收净利双降

近日，丸美生物披露2026年半年度报告，报告期内公司实现营业收入16.63亿元，同比下降5.76%；归属于上市公司股东的净利润1.55亿元，同比下降10.86%。

第二增长曲线恋火品牌营收下滑

从核心品牌表现来看，作为公司基本盘的“丸美”主品牌营收实现12.70亿元，同比增长1.97%。

被市场寄予厚望的第二增长曲线PL恋火品牌在报告期内出现明显失速，上半年实现营业收入3.88亿元，同比大幅下滑24.78%。对此，丸美生物解释称，“主要是公司调整线上业务结构，达播收入同比下降所致。”

渠道层面，2026年上半年，丸美生物线上渠道实现营业收入14.51亿元，占比87.48%，同比下降7.33%，主要是丸美及恋火品牌线上达播业务收入下降所致；线下渠道实现2.08亿元营业收入，占比12.52%， 同比增长5.58%。

费用结构方面，今年上半年，丸美生物销售费用为9.75亿元，同比下降2.39%；管理费用为7298.95万元，同比增长20.14%，主要系公司推进组织变革同时加大数字化协同办公投入，中介机构相关管理费用同比增加所致；研发费用为4458.04万元，同比增长11.55%。

从近年来财报数据看，丸美生物业绩正在经历的深层阵痛。2025年年报显示，丸美生物实现营业收入34.59亿元，同比增长16.48%。然而，归属于上市公司股东的净利润仅为2.47亿元，同比大幅下降27.63%。增收不增利的矛盾，在2026年一季度进一步加剧。

2026年一季报数据显示，丸美生物实现营业收入8.81亿元，同比增长4.09%，增速明显放缓；归母净利润1.01亿元，同比下降25.20%；扣非净利润9987.83万元，同比下滑25.51%。

港股IPO招股书失效

2025年12月11日，丸美生物正式向港交所递交招股书，高盛与中信证券担任联席保荐人。彼时，丸美生物在公告中明确表示，赴港上市旨在"为增强公司资本实力与境外融资能力，进一步提高公司的综合竞争力，加快公司业务的国际化战略"。

然而，六个月过去，上市进程未见实质性推进。直至2026年6月11日招股书正式失效。

据港交所规定，如果申请企业在6个月期内未能通过聆讯上市，招股书就会程序性进入“失效”状态。拟发行人在“失效”后的3个月内，可以通过更新资料，延续原申请流程。

值得注意的是，在招股书失效前一周，丸美生物收到中国证监会境外发行上市备案补充材料要求。根据公开披露内容，证监会要求公司补充说明境外子公司涉及的境外投资、外汇管理等监管程序履行情况，并就相关事项的合规性出具结论性意见。

采写：南都·湾财社记者 王蕾娜