品牌集体提速，研发进入兑现期！贝泰妮上半年营收近26亿元

近日，贝泰妮发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入25.92亿元，同比增长9.27%；归母净利润2.92亿元，同比增长18.30%；扣非净利润2.46亿元，同比增长34.85%；经营性现金流净额3.94亿元，同比增长13.53%。净利增速快于营收，成为这份成绩单里最值得细看的一处信号。

在行业流量红利消退、获客成本持续攀升的背景下，一家扎根敏感肌赛道的国产功效护肤企业，凭什么让利润跑得比收入更快？把镜头从总量拉向结构，答案逐渐清晰：增长的接力棒，正从单一主品牌交到一支成梯队的品牌矩阵手中。

多品牌梯队跑出“加速度”：

打造业绩第二增长曲线

作为贝泰妮的核心主品牌，薇诺娜在2026年上半年实现营收19.99亿元，同比增长2.54%。在赛道内竞品不断涌入、行业流量波动的大环境下，这个经营多年的敏感肌护理品牌依然维持稳定市场份额并实现正向增长，护城河持续加固。旗下核心大单品持续热销，特护霜、清透防晒乳等经典产品凭借多年专业口碑拉动用户复购，在行业流量波动中牢牢稳住了基本盘，为品牌的孵化和拓展提供了充足的现金流和品牌经验支撑。

而本次半年报最亮眼的增量，正是旗下各品牌的集体提速。其中，聚焦婴童功效护肤的薇诺娜宝贝上半年实现营收1.69亿元，同比增长54.04%，其将薇诺娜已经验证过的专业化品牌建设方式，进一步复制到婴童功效护肤赛道，精准击中了新生代父母对婴童专属安全护肤产品的需求，已快速成长为婴童功效护肤赛道的头部潜力品牌。目前，薇诺娜宝贝正围绕“洗护防儿童科学精简护肤新体系”，通过儿童皮肤健康促进论坛、白皮书和标准建设强化专业认知，同时持续完善产品矩阵，围绕儿童防晒、温和洗护等场景拓展产品线。

专注皮肤年轻化品牌瑷科缦，2025年销售收入已同比增长超过100%，实现“从零到亿”的突破，今年上半年实现营收0.75亿元，同比增长46.00%。主打院线级家用美容仪的初普，报告期内毛利率高达81.97%，与瑷科缦形成高端线的品类互补与协同效应。大众线轻妆品牌姬芮上半年实现营收2.59亿元，同比增长22.48%，凭借畅销超22年的经典隔离霜单品，在高性价比彩妆赛道保持活跃表现，和主打植萃护肤的泊美形成大众美妆品类的有效补充。

把这组数据放在一起，可以读出贝泰妮的意图：主品牌的意义正从“冲规模”转向“稳份额、守利润”，把增长空间让渡给正需要做大的品牌。婴童、皮肤年轻化、院线级家用、大众高性价比——这套矩阵并非品牌的简单堆砌，而是覆盖不同消费层级、从护肤到轻妆延伸不同品类赛道的组合，彼此之间形成用户流转和资源协同，让企业的增长不再受单一赛道的市场天花板限制。单点爆品的红利可能会衰减，而梯队的宽度，才是抗周期、抗波动的底盘。

源创力筑基：

原料储备如何变成货架上的产品力

品牌能集体提速，前提是持续拿得出有差异化的新品，而新品的第一道闸门，握在原料手里。

很多品牌做品牌孵化时，往往陷入“贴牌做包装、营销换赛道”的误区，品牌缺乏核心差异化竞争力，短时间靠流量爆火后很快就陷入增长停滞。而贝泰妮旗下品牌能保持长期高速增长，核心支撑正是其深耕多年的自研植物原料体系，这套技术底座为所有品牌的产品拓新注入了持续动力，也是品牌能在各自赛道打出差异化优势的核心前提。

报告期末，公司累计备案化妆品新原料有29款，自研原料储备在特色植物原料领域持续巩固。仅2026年上半年，贝泰妮自主研发的云南特色植物原料就接连完成化妆品新原料备案：今年1月，海菜花提取物获批（国妆原备字20260004），开发方向为皮肤保护剂、保湿剂；4月，首款植物愈伤组织新原料怒江风毛菊愈伤组织溶胞产物滤液完成备案（国妆原备字20260051）；5月，百蕊草提取物完成备案（国妆原备字20260082）。

这些自研特色原料，为不同品牌打造核心大单品提供了底层支撑。但真正让原料转化为消费者可感知产品的，是贝泰妮“皮肤学级”的医研体系与多品牌复用能力。

薇诺娜依托马齿苋、青刺果等云南特色植物的精研体系，让经典“薇诺娜舒敏保湿系列”持续迭代，以“敏感肌PLUS”战略为引领的薇诺娜特护家族，已成为敏感肌护理的国民级心智符号；瑷科缦基于总状绿绒蒿等植物原料开发的5GA面霜，凭借独家原料优势打造出差异化功效，上市后快速获得目标消费群体的认可，成为旗下核心大单品之一；薇诺娜宝贝则是集团医研能力向婴童场景复用的典型样本。依托贝泰妮在敏感肌领域积累的安全性评价体系与临床验证能力，品牌围绕婴童肌肤特质建立专属的功效验证标准，并以此支撑产品开发与升级，在婴童功效护肤领域建立起区别于通用婴童品牌的医研专业壁垒。

品牌矩阵越丰富，贝泰妮在上游积累的研发能力越有机会被反复转化。一种植物原料可以进入不同配方，一套机理和功效评价体系也可以服务多个品牌。原本沉淀在实验室里的能力，由此获得更大的商业化空间。

今年上半年，贝泰妮核心技术实现的销售收入占主营业务收入的比例持续高于95%。几乎每一件走向消费者的产品，背后都站着同一条自研原料与技术链。这正是贝泰妮以“源创力”支撑全品牌拓新的底层逻辑。

不只是新原料备案数量的增长，贝泰妮的科研成果已经覆盖从原料研究、临床验证到行业标准制定的全链条：报告期内，贝芙汀品牌自主研发的“面部皮肤影像处理软件”成功取得二类医疗器械注册证，云南实验室的“凯乐斯胶囊”获FDA批准进入临床，公司参与编制的国家标准《植物提取物生产工艺技术规范》正式发布实施。

近日，贝泰妮集团首款自研三类医疗器械注射用透明质酸钠溶液（BTN001）获批，公司由此打通“术前—术中—术后”妆械联合闭环，皮肤健康生态版图进一步扩容。截至报告期末，公司累计持有有效专利超400项，其中发明专利153项、实用新型专利158项、外观设计专利96项，并荣获ISO56005国际标准《创新与知识产权管理能力》1级证书。

9月15日，在云南省科学技术奖励大会上，由贝泰妮集团主导完成的“国产功效护肤品研发及产业化”项目拿下云南省科技进步特等奖，该奖项标志着公司在功效护肤领域的研发实力和产业化能力获得重量级权威认可，也为品牌矩阵的长期竞争力提供了坚实的技术背书。贝泰妮集团全链条的科研积累，让旗下各大品牌的产品从立项之初就具备了不可复制的差异化竞争力，品牌集体式的增长自然具备了长期可持续性。

渠道精耕与全球化布局：

打通用户触达“最后一公里”

产品够硬、品牌心智够强，渠道才敢从“广铺覆盖”转向“精耕运营”。近年来，贝泰妮的全域协同框架持续释放效能，让不同定位的品牌都能精准触达自己的目标用户，把研发端和品牌端积累的优势，实实在在转化为营收的增长。

在国内线上渠道，贝泰妮针对不同平台的用户特性进行精细化运营。报告期内，贝泰妮全品牌在抖音、拼多多两大新兴平台的店铺营收同比增幅均超55%，合计占线上渠道销售收入的比例升至约39.72%；前五大线上自营店铺合计实现营收12.43亿元，占线上渠道销售收入的约61.64%。线上渠道整体实现营收20.17亿元，同比增长15.71%，其中自营模式增长22.49%、占主营业务收入比例提升至63.04%。这意味着公司在渠道端的议价能力与用户运营能力正在增强，增长更多来自自身经营效率，而非依赖平台流量分配。

同时，贝泰妮的私域体系已经成为稳定基本盘的重要支撑。报告期末，公司自建OMO渠道线上销售平台注册用户数量共约393.35万户，新增注册用户约14.62万户；OMO线下直营店达251家，线下自营模式营收同比增长约29.53%。在流量成本持续上升的背景下，私域体系提供了更稳定的复购基础和更可控的用户触达路径，也让复购与用户生命周期更多地沉淀为公司自有资产。

除此之外，全球化的纵深推进，也正在为贝泰妮的多品牌矩阵打开更广阔的市场空间。2026年1月，“薇诺娜”品牌正式进入中东市场，成为首个在卡塔尔完成注册的中国功效性护肤品牌，出海战略进一步深化。4月，公司与马来西亚健康、美容和个人护理零售商Guardian达成合作，首次进入马来西亚线下渠道；5月，品牌进一步进驻韩国乐天免税店。东南亚市场则以泰国为支点，全渠道布局日趋成熟，本地化运营稳步推进，并持续向新加坡、菲律宾、越南等地区延伸，模式的可复制性正在接受验证。截至2026年上半年，贝泰妮累计获得43项化妆品出口备案，覆盖北美、欧洲、中东和东南亚等区域，为多品牌矩阵的海外拓展备足了“通行证”。

在科研端，贝泰妮依托云南特色植物提取实验室，与法国、日本前沿实验室紧密合作。并携自研植物创新原料亮相PCHi 2026等国际展会，实现“化妆品+食品”原料双赛道跨界突破。用科研立信，以文化叙事，让中国成分与中国品牌一同走向更广阔的市场，也给未来品牌的成长留下了充足的海外增量空间。

不同于过往行业常见的“爆品营销拉动短期增长”的路径，贝泰妮这份半年报最鲜明的主线，正是品牌集体提速带来的第二增长曲线兑现。这条主线背后，是从底层自研原料技术支撑产品差异化，到全渠道精耕打通用户触达链路的完整逻辑闭环，最终形成了“研发筑基-品牌破圈-渠道提效”的递进式增长路径，跳出了单一品牌拉动增长的传统模式，不同品牌分处不同发展周期，层层递进形成增长接力，正式进入规模化成长兑现期。

 文/王蕾娜

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