网下打新报价违规，农银汇理基金被警示！近1年半数报价无效

9月15日，上交所发布监管措施决定书，对农银汇理基金在首次公开发行证券网下询价过程中的违规行为予以监管警示。决定书指出，该公司存在内部研究不充分、定价决策不审慎等问题。

据wind统计，截至9月17日，农银汇理基金旗下产品近一年共参与了6只A股IPO网下申购，有效报价家数仅3家，占比50%，而同期基金公司平均占比约86%。其中该公司今年曾给长鑫科技新股报价超4万亿元，是最终发行市值的7倍以上，相关报价最终被高价剔除。

网下打新报价不审慎被警示

近一年有效报价家数仅占50%

上交所9月15日公布的监管措施决定书显示，农银汇理基金在首次公开发行证券网下询价过程中的违规行为。

经查明，该公司内部制度建设不完备，内控执行不到位。对报价、申购、缴款等重要操作环节A、B角岗位设置、投资决策机制等规定不够明确，通讯设备管控执行不到位，报价操作环节复核机制不完备。

与此同时，决定书指出，该公司内部研究不充分，定价决策不审慎。具体来看，内部研究报告的估值建议区间逻辑推导过程缺失，研究报告审批机制履行不严格；最终报价逻辑推导过程同样缺失，报价不审慎，留存的定价依据无法支持最终报价结果。

农银汇理基金上述行为违反了相关规定，上交所决定对该公司予以监管警示，同时要求该公司在一个月内提交整改报告，明确具体改进措施和责任人；并强调该公司应建立完备的内控制度流程，做到报价行为独立、定价依据充分、决策流程完备。

从实际数据来看，农银汇理基金的报价问题并非偶发。Wind数据显示，截至9月17日，该公司旗下产品近一年共参与6只A股IPO网下申购，包括长鑫科技、中国铀业、天博智能、马矿股份、力勤资源、电科思仪等，而有效报价家数仅3家，占比为50%，同期基金公司平均占比为85.71%。

尤其在长鑫科技IPO询价中，农银汇理基金旗下10只产品集体报出全场最高价65.19元，对应估值约4.36万亿元，是最终发行市值的7倍以上，相关报价最终被高价剔除。

权益基金规模大幅缩水

今年2名主动权益基金经理离职

公开信息显示，农银汇理基金成立于2008年，由中国农业银行（持股51.67%）、东方汇理资产管理公司（持股33.33%）及中铝资本控股有限公司（持股15%）共同出资组建。

Wind数据显示，截至2026年6月末，该公司管理公募产品规模为2459.91亿元，行业排名第35位，较年初上升2位。然而，规模结构较为失衡，其中债券型、货币市场型产品合计占总公募产品规模约86%，而股票型、混合型产品分别为43.03亿元、280.29亿元，较2021年末分别减少约46%和58%，权益类产品合计占比约13%。

业绩方面，2025年该公司净利润为2.75亿元，较2021年减少约58%，但同比增长10.89%；2026年上半年延续回升态势，净利润同比增长15.91%至1.53亿元。

尽管盈利有所改善，权益业务人才流失现象依旧存在。Wind数据显示，2026年以来，农银汇理基金至少已有3名基金经理离职，包括固收基金经理王明君，还有张燕、姚晨飞两名主动权益基金经理，其中张燕已跳槽至广发基金担任基金经理。据wind统计，自2017年管理公募产品以来，张燕偏股产品指数年化收益达9.57%，大幅跑赢同期沪深300指数的2.82%。

采写：南都·湾财社记者 黄顺威

出品：南都金融与行业新闻部