阳光保险6.74亿股内资股法拍，牵出“阜兴系”70亿旧案

继今年1月广西远辰所持1亿股落槌后，阳光保险（06963.HK）股权再度登上司法拍卖平台。近日，阿里资产司法拍卖平台集中挂出三笔阳光保险集团内资股拍卖公告，合计6.74亿股，展示起拍价合计约21.23亿元，统一按3.15元/股定价。三笔标的均由上海市第二中级人民法院处置，定于11月3日10时开拍，竞价至11月6日上午10时截止。

以阳光保险总股本115.02亿股测算，本次拍卖股份约占总股本5.86%，系其2022年底赴港上市以来规模最大的一次股权集中司法处置。

来源：阿里资产司法拍卖平台

三笔拆分，两家老股东拟清仓

公告显示，6.74亿股份拆分为三个标的：北京泰合方园投资有限公司名下两笔合计5亿股，其中4.1122亿股对应展示起拍价约12.95亿元，0.8878亿股对应约2.8亿元；北京中城恒泰投资有限公司名下1.74亿股对应约5.48亿元。若全部成交，两家老股东将清仓退出。

定价上，以2026年8月1日为基准日的评估报告显示，6.74亿股内资股评估值18.47亿元，折合2.74元/股；本次展示起拍价折合3.15元/股，较评估值溢价约15%。公告提示，3.15元仅为展示价，实际起拍价将于11月3日前，以阳光保险H股前20个交易日收盘价均价乘以港元兑人民币汇率最终确定。竞买门槛同样严格：买受人须符合《保险公司股权管理办法》对保险公司股东的资质要求，经金融监管总局核准后方可过户，缴保证金前还须完成资质预审，竞得后15个自然日内缴清全款。

背后是“阜兴系”70亿元旧案

这批股权进入法拍，并非普通商业债务纠纷，而是“阜兴系”非法集资案刑事判决生效后，法院对涉案质押资产强制执行的一环。

2018年，朱一栋实际控制的“阜兴系”私募集团风险爆发。2021年11月22日，上海二中院对阜兴集团、朱一栋等集资诈骗、操纵证券市场案宣判：阜兴集团被判罚金21亿元，朱一栋被判无期徒刑、剥夺政治权利终身，并处罚金1500万元。审理查明，2014年至2018年间，阜兴集团非法集资565亿余元，案发时未兑付本金高达218亿元。

财通资产系受冲击最严重的机构之一。据公开报道，其为“阜兴系”发行的多只资管计划总规模约70亿元，本次6.74亿股阳光保险股权即为核心抵质押资产。股权穿透显示，泰合方园由北京万泉易德全资持有，可进一步追溯至财通资产；中城恒泰主要股东仍带“阜兴系”背景。早在2018年2月，相关股权即质押给财通资产；受涉案资产长期司法冻结影响，变现迟至刑事判决生效后方才启动。

年内第二次法拍，定价较1月成交下移约29%

值得关注的是，本次并非阳光保险内资股首次现身法拍平台。2025年12月，广西远辰投资集团所持1亿股首次挂牌，起拍价5.5134亿元，因无人出价流拍；半个月后起拍价下调20%至约4.41亿元二拍，由港股上市公司首程控股（00697.HK）全资子公司北京首源欣荣以4.4107亿元竞得，折合每股4.41元。彼时阳光保险本身即为首程控股主要股东，双方还联合设立总规模100亿元的城市发展基础设施投资基金，市场视之为关联方“友好资本”承接。

以此为参照，本次3.15元/股的展示价较1月4.41元的成交单价下移约29%。除股价波动外，保险机构股权处置整体仍处低温区，2025年以来多家中小险企股权挂牌均告流拍。

基本面层面，阳光保险2026年上半年实现归母净利润46.94亿元，同比增长38.5%；综合偿付能力充足率185%。全牌照民营保险集团的稀缺性与稳定分红预期，构成这批内资股在弱市中的支撑；但21亿元级别的资金体量叠加严格的股东资质审核，且标的为暂未全流通的内资股、无法在二级市场直接减持，最终能否成交、由谁接盘，仍取决于长钱与战略协同方的意愿。

采写：南都·湾财社记者 罗曼瑜