国产威士忌远期市场超200亿元，前期布局的酒企有收获吗？

国产威士忌产业又上了一个台阶，不过前期布局的酒企暂时还没有“收获”。

近期，中国酒业协会发布了《中国威士忌产业发展报告》（下称《报告》），产能、酒厂以及市场潜力都创了新高，该《报告》还指出，今年国产威士忌的产量已经超过了进口量。

南都湾财社-酒水新消费指数课题组记者注意到，相比往年处于“萌芽”阶段，国产威士忌处于进一步爆发期，且产区概念日趋成熟。但与此同时，早期布局该赛道的上市酒企，威士忌业务尚未实现变现。

国产威士忌发展进入“快车道”，远期市场潜力空间超200亿元

数据来看，国产威士忌的发展进入“快车道”。

南都湾财社记者透过报告注意到，2026年，中国威士忌产业实际蒸馏能力7万千升，威士忌生产酒厂（含已投产/在建）增至64家，同比去年增加9家；已投产产能产值规模约158.5亿元，远期市场潜力空间超200亿元；行业远期规划产能30万千升，已实现设计产能13万千升。

按照行业惯例，威士忌从酿造（糖化开始）到最终投入市场，中间需要至少2至4年（不同地区要求不一样）的橡木桶陈化时间，这也意味着7万千升产能真正释放到市场，理论上最快也要两年之后，若企业希望产品溢价或定位高端，桶陈时间或更长。

对于行业情况，中国酒业协会秘书长何勇在《报告》发表的同期表示，当前是中国威士忌的关键窗口期，首批中国威士忌陆续迈过陈酿门槛，国产威士忌产量已超越进口量，产业从“能不能酿”进入“酿什么、为谁酿”的表达期。

值得注意的是，在产能积累到相当程度下，国产威士忌也开始有了产区或产品表达。

产区方面，南都湾财社记者注意到，四川邛崃和峨眉山、浙江千岛湖、云南大理，是被《报告》定义为当下国产威士忌的四个核心产区，这些产区依靠生态环境、资源产能和政策扶持等，形成了风格特色鲜明，且具备规模化生产的威士忌产区。与此同时，部分产能较大国产威士忌酒厂也带动了部分地区相关产业发展，例如大芹威士忌所在的福建大芹山及广东南昆山，高朗威士忌的湖南浏阳，吉斯波尔所在的山东烟台等，都形成或建立了威士忌生产蒸馏以及配套产业。

而在产品方面，国产威士忌除了按照传统方式进行酿造外，部分酒厂还按照中国特有的酿造方式对威士忌进行尝试。国台推出“尚牌威士忌”，把白酒的大曲高温固态发酵工艺搬进了威士忌酿造中；古井贡酒和法国卡慕合作，则是做起了草本威士忌。

除了产区和产品表达外，《报告》提到，国产威士忌已经在部分价格带和渠道形成了竞争力。

其中价格带方面，目前国产威士忌主销价格带集中在300至500元，市场份额占比达到55%，是威士忌消费的绝对主力，这也是部分进口威士忌布局的价格带；渠道方面，线下渠道仍是绝对主力，覆盖烟酒店、KA商超及流通渠道，依托成熟的线下网络占据近八成市场；线上渠道潜力巨大，其中电商增速领跑、即饮渠道崛起，线上渠道占比约21%。

业界认为，对比2024年和2025年的“萌芽阶段”，今年国产威士忌则是从“萌芽”积累中产生了质变。行业预判，今年下半年，国产威士忌或迎来产品的上市密集期。

早入局的酒企早收获？威士忌业绩未在财报中体现

虽然威士忌今年出现第一轮“爆发”，不过对于早入局该领域的酒企而言，产业爆发尚未体现在财报之上。

据南都湾财社记者了解，除了部分国产威士忌独立品牌（大芹、高朗、吉斯波尔等），以及非上市公司（郎酒、国台等）跨界威士忌外，目前仅两家上市酒企有威士忌业务，分别是天佑德酒以及百润股份。

公开资料显示，天佑德酒从2016年开始就开始布局以青稞酒为酿造原料的威士忌，直到2024年1月才正式上架产品，但南都湾财社记者发现，这些威士忌产品除了少量网络渠道有售，以及频繁传出在“海外获奖”的消息外，很少在普通渠道大规模投放。

根据天佑德酒2026年半年报显示，青稞威士忌被计入了“其他青稞酒类”数据中，该项仅录得约74.66万元，其中青稞威士忌到底创收多少，财报中并未提及。

对比天佑德酒在威士忌相对“小打小闹”，百润股份则是重金押注该赛道。

据南都湾财社记者此前报道，自2017年百润股份宣布投资5亿元建设威士忌工厂开始，该公司已先后通过2020年定增、2021年可转债及本次定增，对威士忌累计投入约26亿元，其中大部分资金用于购买橡木桶。作为承接威士忌项目的崃州蒸馏厂，已成为国内桶陈数量最多的威士忌酒厂，目前已完成约60万只陈酿桶灌注。今年6月，百润股份再度定增13亿元，其中10亿元用于购买20万只橡木桶。

值得注意的是，巨额投入之下，百润股份威士忌目前仍处于早期阶段，虽然2025年该公司推出了“崃州”和“百利得”系列产品，并且已经打通了商超KA、电商等主要渠道。

不过，威士忌所带来的收入并未体现在百润股份半年报中，南都湾财社记者留意到，在半年报内，百润股份仅把威士忌，与预调鸡尾酒统一归类至“酒类产品”内。业界看来，百润股份上市的威士忌仅属基础款，真正高端年份产品仍需5到10年才能大规模上市，现有产品在业绩表现上较难体现。

广州某证券分析人士告诉南都湾财社记者，威士忌毕竟是一门需要“时间”的生意，其中建厂和蒸馏系前期的基础，真正需要投入资金和时间成本的主要系桶陈阶段，酒液装进桶里之后，还要等待数年才能进入市场，假如是需要指向高端的产品，桶陈时间则需要更长。

实际上，在时间等成本影响下，有部分早期进入威士忌行业的上市公司已经出现压力，例如怡园酒业，在被1919创始人杨陵江收购前的2024年底，该公司已将威士忌相关业务私有化，以降低对上市公司债务和业绩的影响。

华创证券研报认为，即使进入2026年，国产威士忌依然处于“爆发”前夜，距真正“破圈”和收获期仍需10年左右。

新场景或助力国产威士忌突围，但市场陷“量增价减”竞争

虽然距离国产威士忌真正“爆发”仍有一段时间，但布局的企业已经开始在各种消费场景中“卡位”。

南都湾财社记者留意到，除了传统的酒吧、自饮等场景外，国产威士忌正逐步向餐饮这一场景进行靠拢。根据《报告》显示，八成威士忌消费场景是居家独酌，这一场景仍是基本盘；但是餐饮佐餐场景占比两成，具备极高的增长潜力，是未来市场拓展的核心增量方式。

河北华糖云商营销传播股份有限公司董事长柳旭波表示，目前国产威士忌推动风味本土化，打破过去威士忌配西餐的固有印象，“打造适配中餐口味的饮用方式，让威士忌真正走入中国人的餐桌”。

柳旭波认为，整个酒水行业已经告别过去单一品类一家独大的时代，酒类消费越来越多元化，饮酒正在从悦人应酬走向悦己享受。新的消费人群带来增量。女性消费的崛起，以及“Z世代”人群灵活多变的消费场景饮用威士忌，都带来了威士忌消费新机遇。

业界分析认为，通过多个消费场景，国产威士忌或可在其中切入，并获取此前进口品牌未能拿下的市场，但从现阶段来看，进口产品仍在牢牢控制威士忌消费的主要“窗口”：例如独酌场景中占比较大的酒吧，系威士忌争夺的重要场景，以知名品牌麦卡伦为例，该品牌将较大份额的推广费用，用于中国主要城市头部酒吧，主要形式是在酒吧举行品鉴活动等。

另外，有数据显示，2025年，中国威士忌进口均价下探13.73%至15.46美元，与此同时，部分国家和地区的威士忌在今年进口税费获得减免。这也意味着，在“量增价减”的市场状况下，进口品牌正以更低的均价加速抢占市场份额，国产产品在尚未建立起足够的品牌溢价与品质认知前，便被拖入价格竞争。

对于国产威士忌市场的进一步发展，南都湾财社-酒水新消费指数课题组记者将持续关注。

南都湾财社记者 贝贝