“逆风期”中离任！广发基金又一“价值派”资深基金经理辞职

据广发基金公告，自10月1日起，程琨因离职原因卸任在管的7只公募产品（仅统计初始份额，下同）基金经理职务。程琨以价值投资风格见长，在广发基金担任基金经理超过13年，管理的多只产品任职年化回报超过10%，长期业绩排名行业前列。

然而近年来市场风格分化明显，程琨管理的产品近3年收益普遍跑输业绩基准，部分产品甚至跑输超10个百分点。在基金二季报中，程琨一度因业绩落后“致歉”。这是继“百亿基金经理”傅友兴离职后，广发基金年内第二位“价值派老将”出走。据Wind统计，今年以来广发基金已新聘19名基金经理，有4名基金经理离任，基金经理流转明显加快。

“价值派老将”离职

近3年在管产品业绩普遍跑输基准

9月30日，广发基金连发多份基金经理变更公告，程琨因个人离职原因卸任在管的全部产品，涉及广发逆向策略混合、广发行业领先混合、广发优企精选混合、广发核心精选混合、广发价值增长混合、广发价值驱动混合、广发盛世精选混合7只公募产品，离任日期均为2026年10月1日。

长期以来，程琨是公募行业少有的“双十”基金经理——管理产品年限超过10年、年化回报超过10%。他以价值投资风格著称，长期业绩在行业排名前列。

以程琨管理时间最长的产品——广发逆向策略混合为例，该基金自2014年9月4日成立以来一直由他管理直至此次卸任，管理时间超过12年；以A份额计，截至9月末，其总任职回报达237.68%、年化回报为10.60%，在269只同类中排名第79。根据基金2026年中报，广发逆向策略混合A的前十大重仓股仓位合计达58.00%，第一大重仓股为美的集团，持仓占比9.07%，紫金矿业以8.13%的占比位居第二。

来源：wind

然而，近年来以AI产业为代表的成长性行业受到市场追捧，一批以“成长”为标签的基金投资收益翻倍式增长，而“价值派”选手业绩相对平淡。

据wind统计，程琨此次卸任的7只产品中，6只成立时间超3年的产品近3年累计收益在0%-15%之间，均跑输同期业绩基准，其中广发行业领先混合A、广发优企精选混合A甚至跑输业绩基准超10个百分点；另一只2025年12月新成立的产品——广发盛世精选混合，以A份额统计，截至2026年9月末，其总任职回报为-18.38%，跑输业绩基准13.83个百分点。

根据中国证券投资基金业协会发布的《基金管理公司绩效考核管理指引》，基金经理管理的主动权益类基金利润率为正但低于基准超10个百分点的，绩效薪酬应当下降。以此标准衡量，程琨面临降薪压力。

程琨在广发逆向策略混合二季报中坦承，“基于我们投资风格的原因，本基金在高市净率的资产领域配置不足，导致二季度组合表现弱于市场”，并向投资人“深表歉意”，但从投资角度考虑，他仍然认为安全边际原则是长期投资的守门员，而恰恰也是当下市场的极致分化为投资长期优质企业提供了难得的具备安全边际的机会。

2026年6月末，程琨在管产品规模为24.17亿元，较2021年末的73.80亿元已缩水67.25%。

多只产品由“老手”接管

公司基金经理流转加快

据公告，程琨此次卸任的7只产品，多数由经验丰富的“老手”接管。其中，广发逆向策略混合、广发核心精选混合、广发优企精选混合由冯汉杰接管，广发价值增长混合由吴承根接管，广发行业领先混合由傅奕翔接管，广发价值驱动混合由蔡轩接管，广发盛世精选混合由蒋科接管。除蔡轩管理公募基金年限在1年以下，其余接管人员管理公募产品年限均超5年。

以本次接管产品数最多的冯汉杰为例，他同样以“价值派”风格著称。2023年他由中加基金跳槽至广发基金，目前在管产品7只，截至2026年9月末合计规模达44.62亿元。加入广发基金后，2023年11月冯汉杰重新管理公募基金，以他率先接管的广发主题领先混合为例，自2023年11月1日接管以来，截至2026年9月末，其总任职回报为31.31%，年化回报为9.79%，在同类2142只产品中排名第884。

广发主题领先混合2026年半年报显示，该基金认为目前市场整体处于牛市后期，即使是非科技板块也谈不上十分低估，风险收益比相对一般，“对于系统性风险并没有太强的抵抗力”，因而计划维持相对保守的态度，直到基本面发生巨大变化或者估值出现更加明显的低估。

事实上，程琨已经是今年以来广发基金第二位出走的“价值派老将”。3月12日，据广发基金公告，傅友兴因离职卸任旗下管理的全部基金产品。Wind数据显示，截至2025年末，傅友兴在管产品规模达102.76亿元。投资风格上，傅友兴以“稳健、平衡”等价值派投资标签为外界熟知，但近年投资业绩同样相对平淡。

在行业投研迈向平台化、一体化和多策略等运作模式的过程中，随着监管要求提升，广发基金基金经理流转明显加快。

据wind统计，今年以来，广发基金已有4名基金经理离任，同时新聘19名基金经理；而2025年，该公司新聘基金经理数仅8人，离任3人。基金经理团队的快速调整，也反映出公募行业在业绩分化与市场变革下的主动求变。

采写：南都·湾财社记者 黄顺威

出品：南都金融与行业新闻部