广合科技前三季度净利润预翻倍，明确泰国工厂成“第二引擎”

10月10日，总部位于广州的国内服务器PCB领域上市公司广合科技披露2026年前三季度业绩预告。公司预计前三季度实现归属于上市公司股东的净利润14.50亿元至15.00亿元，同比增长100.33%至107.23%。同时，公告中明确披露其海外工厂泰国广合按原计划完成核心客户认证及产品导入并实现盈利，成为推动公司算力产品销售增长的“第二引擎”。

产销结构向高价值领域集中，营收与盈利预期高增长持续

据公告披露，广合科技预计前三季度实现归属于上市公司股东的净利润14.50亿元至15.00亿元，同比增长100.33%至107.23%；扣除非经常性损益后的净利润预计为14.20亿元至14.70亿元，同比增长101.84%至108.94%。核心利润指标预期均达倍增区间。

从业绩节奏来看，广合科技今年以来的盈利扩张呈现出逐季加速的态势。结合公司此前披露的半年报数据（上半年实现净利润9.56亿元）推算，公司第三季度单季预计实现净利润4.94亿元至5.44亿元。

盈利高增长的背后，是AI算力热的行业背景和公司在产品结构与销售结构上的主动优化。今年以来，公司紧扣算力硬件主线，聚焦通用服务器、AI服务器、高速交换产品及加速卡等高附加值市场。

在前期调研公告中，公司管理层曾透露，随着算力需求旺盛，公司服务器类产品在营收中的占比已由此前的80%进一步提升至90%，其中18层以上超高多层板及高阶HDI产品的出货比重显著增加；与此同时，海外市场产品毛利率相对更高，公司外销比例攀升至约80%，高单价与高附加值产品有效化解了上游原材料涨价的成本冲击。

在盈利指标保持高增速预期的同时，公司侧面给出的营收目标也展现出高增预期。9月下旬，广合科技披露了2026年股票期权与限制性股票激励计划草案，其中设置的激励考核目标专注于营收指标，2026年营业收入目标值为100亿元（触发值为85亿元），2027年与2028年营业收入目标值则分别高达160亿元和230亿元。公司此前披露的2026年半年报显示，公司上半年实现营收43.88亿元，同比增长80.98%。

通过核心客户认证实现盈利，泰国工厂升格为“第二引擎”

在本次业绩预告中，广合科技明确将海外工厂泰国广合定义为“推动公司算力产品销售增长的第二引擎”，并披露其已按原计划完成核心客户的审核认证与产品导入，于报告期内实现盈利。南都湾财社记者观察发现，作为国内PCB企业出海的代表性项目，广合泰国工厂一直备受资本市场瞩目，在近几个月的券商调研与业绩说明会上被机构高频问及。

如在8月初的半年度业绩电话会上，机构投资者重点关注了泰国工厂的毛利率水平与盈利能力。当时公司管理层回应称，泰国工厂爬坡态势良好，上半年毛利率较高，主要归因于四点优势。

一是订单优质，泰国工厂“100%做算力产品、100%做北美客户”，公司前期将最优质、最稳定的订单倾斜到了泰国；二是建厂初期便考虑到海外熟练工稀缺，进行了高度自动化与智能化设计；三是广州母厂给予了大量人员与技术支持，大幅缩短了爬产周期；四是产品结构做了筛选，设备稼动率比较高，综合良率已达到广州成熟工厂水平。

8月下旬至9月上旬，在密集的机构特定对象调研中，面对投资者关于是否扩充海外产能及是否存在设备瓶颈的关切，广合科技表示，海外客户对海外产能需求较大，公司新客户开发正按原计划推进；针对行业高端AI PCB设备交期拉长的问题，公司在厂房建设初期便采取了“早下单、早锁单”策略予以应对。

9月15日披露的业绩说明会上，由于泰国当地进入雨季并发布暴雨预警，投资者还就此提问公司泰国基地建设和设备进场进度、试生产时间等是否受到当地自然灾害影响。对此公司回应称泰国工厂的人员、厂房、设备及物流均未受到实质性影响，生产经营正常；新一轮建设正有序推进，预计2026年第四季度新增产能，将进一步推升整体产值与盈利能力。

而从此次三季度业绩预告可见，公司主动披露泰国工厂已按原计划完成核心客户认证及产品导入，这意味着泰国工厂不再仅仅依赖母厂订单的“保驾护航”，而是具备了独立承接海外高附加值订单的造血能力，这或许也是为何公司首度将其定位为“第二引擎”的原因。

按照此前公司披露的规划，广合泰国工厂新一轮扩建产能将于2026年第四季度陆续释放。随着认证通过后高阶料号的批量导入，这座海外基地正从前期的稳产过渡迈向规模化释放期，成为拉动广合科技业绩增长的关键拼图。

采写：南都·湾财社记者 徐劲聪