沃华医药四大独家医保支柱产品

两市首份2020年报开门红！1月20日晚间，沃华医药（SZ 002107）公告称，公司2020年营业总收入和净利润双增长。

沃华医药公司年报截图

年报显示，沃华医药2020年共实现营业收入10.06亿元，同比增长16.95%，实现净利润1.79亿元，同比增长86.72%，基本每股收益为0.31元，加权平均净资产收益率为24.18%。

同日晚间，沃华医药还对外披露了2020年度利润分配预案，公司拟10派2.6元（含税），预计派现金额合计为1.50亿元，这是公司上市以来，累计第8次派现。

沃华医药是一家拥有二百多年历史，集研发、生产、销售为一体的中成药企业。其通过自主研发、联合研发、引进收购，构筑了以沃华心可舒片、骨疏康胶囊/颗粒、荷丹片/胶囊、脑血疏口服液四大独家医保产品为支柱的强大独家产品线。目前，沃华医药公司产品已覆盖13028家等级医院，11877家OTC连锁药店及单体药店，以及25309家基层社区、卫生院、诊所。

2020年沃华医药股价全年涨幅约52.59%。截至发稿，沃华医药最新股价9.26元/股，上涨0.87%，总市值53.45亿元。

“拳头产品”全年为公司贡献营收4.60亿元

沃华医药2007年登陆A股市场，公司近年来业绩呈现震荡上升趋势，1.79亿元是公司上市后年度净利首度破亿。关于业绩上涨的原因，公司称，报告期内，四大独家医保支柱产品销售收入均实现高速增长。

沃华医药公司年报截图

其中，公司“拳头产品”沃华心可舒片销售收入为4.60亿元，占营收比重为45.67%，较去年同期增长17.49%；骨疏康胶囊/颗粒销售收入为2.46亿元，占营收比重为24.49%，较去年同期增长12.59%；荷丹片/胶囊销售收入为1.10亿元，占营收比重为10.91%，较去年同期增长19.19%；脑血疏口服液销售收入为1.14亿元，占营收比重为11.35%，较去年同期增长58.97%。

公开信息显示，沃华心可舒片由丹参、三七、葛根、木香、山楂五味药材科学配伍而成，用于治疗冠心病、心绞痛、高血压、心律失常、高脂血症等常见心血管疾病。同时还具有缓解心慌焦虑、心烦易怒等不良情绪的作用，实现了“双心同治”。上市已有四十余年，获得广大医生和患者的高度认可。

研发费用不及销售费用十分之一

据年报显示，公司目前拥有药品批准文号162个，其中独家产品15个，并有95个产品进入国家医保目录。公司持续加大“四大独家医保支柱产品”的研发投入，通过质量控制优化、工艺技术提升、药效物质基础和作用机理研究、临床再评价等，深入挖掘临床价值，不断加宽加深“护城河”保护，提供强有力的临床学术支持。

奥一全媒体记者对比发现，2020年沃华医药研发投入的费用不及销售费用的十分之一，在一定程度上呈现出“重营销”的特点。

研发方面，沃华医药在年报中表示，公司的研发模式主要有自主研发和联合研发。从研发数据来看，沃华医药去年研发费用较上年有所减少。年报数据显示，2020年公司研发投入金额为4669.66万元，与2019年的5224.83万元相比降低了10.63%，研发投入占营业收入比例也从2019年的6.07%降至4.64%。

在销售方面，沃华医药2020年销售费用为4.71亿元，同比增加4.95%，虽然增幅不大，但金额与营业收入之比达到46.77%。2019年，该比值为52.11%，同行业的片仔癀（600436.SH）销售费用占总营收比不到10%，千金药业（600479.SH）约为27%。

高企的销售费用也受到投资者的关注。2020年9月底，有投资者在沃华医药的业绩说明会上质疑“公司销售费用率高”：“今年公司的成绩中，销量并没有增加多少，主要是控制销售费用来确保业绩的成长，请问公司在提高产品性能和销量方面有什么动作？”“有没有持续降低销售费用率的计划？”对此，沃华医药公司表示，未来将在销售收入高速增长的前提下，实现销售费用率的持续降低，提高营业利润率，增盈强利能力。据公告披露，沃华医药将于2021年2月3日召开业绩说明会。

近年来，医药企业的销售费用备受市场关注，Wind数据显示，2019年，353家A股药企销售费用合计约2995亿元，同期研发费用约499亿元，不到销售费用总额的1/5。有市场专家认为，销售费用居高不下主要源于国内大部分药企主要以仿制药、中成药的生产为主，产品同质化严重，市场定价能力弱，需要大量资金推动销售，特别是广告宣传费、学术推广费、终端维护费等。

当前的医药生态正经历深刻变革，随着带量采购药品目录扩围，并在全国范围进一步推广，医保药品结构将进一步优化。行业加速推进研发的创新氛围正在提升。行业龙头也普遍保持较高水平的研发创新速度。2019年，恒瑞医药、复星医药、上海医药、科伦药业和华东医药的研发投入均超过10亿元。药企只有真正构筑起研发创新的护城河，才能在未来竞争中占据优势地位。

消息来源：沃华医药公司年报、万德数据等

作者：南方报业·奥一全媒体记者 管玉慧

编辑：管玉慧

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管玉慧4847W

南方都市报记者