春季行情证券先行,证券景气周期上行!​南都财经早评精准推荐!

南都经济
原创2020-01-14 21:23

“春季行情,证券先行”!券商股在1月13日尾盘再度放量上涨。券商指数去年11月28日以来上涨了17%。

去年11月以来,南都财经早评已经连续两次提醒投资者重点关注券商板块。当前头部券商估值仍未充分反映价值,配置券商股相当于配置“资本市场改革红利”和“大盘向上”的看涨期权。 

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南都财经早评两度点评券商股

去年11月以来,南都财经早评已经连续两次提醒投资者重点关注券商板块。 

近期,多家上市券商公布了2019全年度业绩。借助于12月股市的表现,以及全年沪深股市不俗的涨幅,券商业绩也是暴涨声一片。 

1月10日,南都财经早评再度发布点评《资金为何偏爱券商股?净利大涨是根源》,特别从资金方面给予解读。另外在去年12月南都财经早评借助证券法修改也从政策宽松方向进行了点评。两次点评都提醒投资者关注券商股这类在牛市中必不可少的板块。

券商股在1月13日尾盘再度放量上涨。券商指数去年11月28日以来上涨了17%。

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 南都财经早评的听众纷纷也给节目留言,有买入短期获利,也有长期持股证券龙头。不少投资者认同南都财经早评的观点专业的事情交给专业的人去做,通过公募基金进行投资。使用券商ETF等工具进行行业投资。同时也有希望南都财经早评更加系统的分析券商板块。

 

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监管放松窗口期,券商股超额收益可期

 “在市场向上周期,券商股具有绝对收益;在整个监管放松周期,券商股具备相对收益。”长江证券非银金融行业资深分析师徐一洲接受南都记者采访时表示。2020年,券商板块处于比较确定的监管放松窗口期。在这个时间窗口,券商股会有非常明显的超额收益。在监管放松之下,券商股的盈利和股价收益都是正向的。

事实上,近年来A股市场融资功能发生了非常大的调整,整体制度环境非常宽松。

国泰基金基金经理向南都记者表示,所谓“春季行情,证券先行”,证券法修订逐步落地,证券市场全面深化改革将进一步推进,资本市场焕发出更多活力。证券法修订明确全面推行注册制,降低上市门槛,股权融资占比显著提升,证券公司投行业务迎来利好。

科创板自2019年7月22日,科创板正式开闸。目前来看已经有73家公司顺利上市,这73家公司发行超过40亿股,募集资金总额是超过80亿元。同时目前大约还有两百家公司处于排队申请文件的状态,目前资本市场又进入了一次扩容周期。

注册制有望从整个存量市场向增量市场演绎,目前监管明确表示注册制向创业板推广,市场扩容的趋势相对比较确定。在注册制不断扩容的背景之下,将进一步完善资本市场融资功能的恢复,同时将推动券商回归市场化发行、定价、综合化投行服务,同时并购重组和再融资政策的持续宽松,对于整个市场也会有显著的提振作用。

信达证券分析师王舫朝表示,资本市场改革是证券行业最大利好,2020投行大年加上衍生品扩容,有利于头部券商加杠杆发展。

 

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券商赢得满堂彩,

 近期,证券板块发力助推大盘再度突破了3100点。大盘已经脱离了去年5月以来的震荡区间,市场成交额也出现了明显放大。市场情绪提升,杠杆资金持续增加,融资余额也破万亿元。公募基金发行再度转好,百亿募集再度出现。

 当市场行情转暖的时候,证券公司作为与股市最直接相关的行业,无论是经济业务、投行业务亦或是自营业务的业绩都能得到极大的改善,股价的表现由于存在高贝塔的特性,上升的也会更为迅猛一些。

 面对积极有利的市场环境,券商积极提高综合金融服务能力与风险防控能力,各项业务稳步发展。受2018年低基数影响,2019年上市券商业绩均实现高增长。2019年全年上市券商实现营业收入合计2540.32亿元,净利润合计943.69亿元,累计同比(可比口径)分别增加34.79%、增加54.14%。以上均剔除子公司分红影响。

 其中,天风证券、东方证券、西南证券净利润同比增长过10倍。中信证券则成为唯一一家净利润过百亿券商,10家头部券商营收超过百亿。

 

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资金追入券商股,融资客买入千亿

 机构认为券商与科技板块有望成为今年行情的主线。

 “证券板块往往呈现高弹性的特征,在市场环境回暖的背景下,屡屡呈现“急反弹”的市场表现。因此最为适合左侧低位布局,或定投参与,更便于把握牛市投资机会。”鹏华基金相关人士表示。

 截至上周五,A股开年以来上涨1.38%,创业板和中小板同期涨幅都超过5%。资金借道ETF布局的热情不减,尤其是证券等涨幅居前的板块,资金流入迹象更为明显。年后7个交易日,证券、传媒、沪深300等4大ETF份额大增逾30亿份。获得净申购最多的为国泰中证全指证券公司ETF。Wind数据显示,7个交易日,该ETF份额净增加了10.95亿份,总份额达到145.18亿份,为目前唯一一只规模在百亿元以上的行业ETF。按区间每份1.0437元的均价估算,开年以来约有11.43亿资金净流入。此外,华宝中证全指证券ETF同期净申购9.7亿份。去年底时,该基金份额为57.31亿份,到上周五已增至67.01亿份。新年以来约有近10亿资金净流入。这都表明了券商板块投资在A股其实人气一直很旺,而且最近一段时间各路资金正在持续积极布局。

 另外,从2019年12月7日至2020年1月7日期间,券商股也被融资买入1188亿元。中信证券、东方财富、南京证券3只券商股被融资买入额均超过百亿元,其中,券商龙头中信证券被融资买入168亿元,买入额位列金融股第一位,位列A股所有被融资买入个股的第二位。此外,中信建投、财通证券、第一创业、华泰证券4只个股被融资买入额均超过50亿元。

融资客大幅买入券商股,在一定程度上反映出,杠杆资金看多未来A股的走势。

 

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如何挑选券商股?就选券商龙头股!

“从周期性规律看,2019年是证券行业盈利底部回升的第一年,未来2~3年,这一趋势预计会持续。” 德邦基金资深研究员徐一阳表示。

 整个长周期逻辑来看,券商的配置效应取决于其盈利和估值的这种匹配效应。当前整个券商股的估值和盈利分位数都处于历史的较低水平。在这个时间窗口板块的整个下行风险相对较小,整个板块的配置价值相对来说较强。

 “在股市回暖期间,券商股是优质配置标的,尤其是龙头券商股的配置价值凸显。”一家大型险企年金管理相关负责人对南都记者表示。

 某公募基金分析师表示,就券商板块投资机会而言,可以从三个方面选股。一是龙头券商,其强者恒强态势明显。二是考虑到券商业务同质性较强,可以选择有自身发展特色和成长空间的中小券商,如互联网券商等。三是为券商提供服务支持的金融科技类个股。从目前情况看,布局券商宜着眼中长期。

 信达证券分析师王舫朝表示,证监会明确表态支持打造航母级头部券商,市场化并购重组潮即将来临,具有国际影响力的一流券商呼之欲出,行业PB将随ROE提升而提高,建议关注中信证券、中信建投、中金公司、国泰君安等。

 再次重申南都财经早评的观点:对于大多投资者来说,大行情当中,抓住券商这条主线,或者能跑赢大盘。

 采写 南都记者 周亮

编辑:周亮1

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周亮7189W
南方都市报记者
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