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今天是3月20号 星期五

南都财经早评，为您开启有价值的一天。

【今日摘要】

全球股票配置下降三成半，美股还要跌多久？

疫情催化卫生纸销售，中顺洁柔仍需靠回购止跌股价？

以下是详细内容

【早评】

l 全球股票配置下降三成半，美股还要跌多久？

新闻：

全球最大对冲基金桥水的创始人Ray Dalio（瑞.达利欧）昨日接受媒体采访时称，受新冠肺炎影响，美国企业将损失4万亿美元， 美国一揽子财政刺激计划至少应在1.5万亿美元至2万亿美元。

点评：

三月初至今，美国大幅调低基准利降至“近零”，重启QE，使用最后的杀手锏却难以挽救美股的史诗级巨震。近日，全球多家央行降息，多地交易所禁止卖空，在极端操作之下，超过10个国家的股市先后熔断，各类资产陷入乱局之中。期间， 华尔街的观点亦分为三大派别。 美林美银三月全球基金经理调研就显示，全球股票配置下降35%，为2001年有记录以来最大跌幅。多数基金高经理预计，未来12个月全球经济增长将进一步恶化。第二类观点则与达利欧相似，认为美联储的“All in”的大手笔未如预期的规模。这部分人旗下的基金产品已大幅下错，并采用卖空股票的方式对冲资产。相对于前两类悲观态度，橡树资本霍华德·马克斯则在众人恐慌时略显“贪婪”，在16日就指出，美股在当前位置具有一定的配置价值，但大家不要为此花光所有的钱。事实上，美股从高位下挫超三成，市场恐慌心态是否“非理性”仍有待商榷。欧美等国家为市场注入大量流动性，应对新冠肺炎和石油危机带来的经济问题。不过，当前避险情绪升温，将资金从股市甚至其他资产中抽走，落袋为安，成为不少投资者的选择，美元更成为他们的首选避险工具。考虑到美元需求与供应问题，当前美元流动性较为紧张，拆借成本并未因为美联储降息而下降。在现金为王的此刻，华尔街投行的悲观情绪蔓延，并期待更多的财政政策和货币政策。美股要跌多久跌多深，仍是未知数。

l 疫情催化卫生纸销售，中顺洁柔仍需靠回购止跌股价？

新闻：

中顺洁柔昨晚公告称，19日首次以集中竞价交易方式实施回购，回购股份数量109万股，约占公司总股本的0.08%。  

点评：

虽然受外围股市走跌影响，但是日用品板块在疫情下韧性较强。疫情催化卫生纸需求增长，也促进了其短期销售。生活用纸龙头中顺洁柔业绩表现稳健，线上渠道增长迅速。

龙头企业的库存较为充足、生产设备自动化程度高、融资条件较强，在防疫方面的准备较好，可以较早复工，能够抢占消化疫情期间空出来的市场份额，对于龙头企业来说，这会是一次提高市占率，抢占市场份额的机会。中顺洁柔春节前的大规模渠道铺货部分对冲了2、3月份开工、物流的影响。经过几年不断调整、优化产品结构，中顺洁柔高毛利产品收入占比达整个销售收入的七成左右。加上新冠疫情全球发酵，预计木浆需求端面临冲击，木浆价格相对历史低位仍有进一步下探的空间。中顺洁柔盈利能力有能力维持在高位。从股价来看，中顺洁柔从高位下跌了超过一成。不过，公司首次回购花了1500多万元，这次回购能否稳住公司跌势？ 

【简讯】

1、三天内超百亿保险资金抄底入市

据上海证券报，综合主流保险机构提供的内部数据显示，3月17日以来的三天内，逾百亿元保险资金已抄底入市。谈及本周保险机构抄底的原因，他们认为，目前点位已跌至公司内部设定的买入区间点位，且判断A股股指进一步下探的空间有限。加仓的背后，一个重要的支撑逻辑是：大型保险机构的内部观点认为，对一季度经济增速的判断总体偏保守，但并没有特别悲观。

2、深南电路净利增七成多 10转4派11.5元

深南电路披露2019年年报称，去年净利超12亿元，同比增长超七成多，拟10转4派11.5元。陆股通较三季末增持143万股，持股达2.69%，而工银瑞信、国泰金龙等多只基金则新进前十大股东。

以上就是今早的热门公司点评和财经要闻简讯

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出品：南都金融研究所

监制：谢艳霞

统筹责编：梁小婵

采写：周亮、梁小婵

音频统筹：熊润淼

主播：实习主播北景 

剪辑：实习主播蒋庄   

背景音乐：28 Aussens_iten by Stefan Kartenberg

编辑：熊润淼

本文作者

熊润淼

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南方都市报记者