南都讯  刚刚披露的2019年经营业绩稳中向好，就遇到分析师在业绩会上质疑股价偏低？如此犀利精彩的画面就在农业银行2019年业绩发布会上上演。

“毫无疑问是潜力股、价值股”

在3月31日下午的业绩发布会上，分析师提出的农业银行目前股价水平相对较低的问题。对此，农业银行行长张青松回应称，农业银行盈利水平非常稳定，成本收入比连续三年下降；二是农行未来能有稳定的分红，股东能得到稳定的、可预期的投资回报，从过去三年A股分红率来看，较目前可比的债务性金融工具有明显的优势。

年报显示，农业银行全年实现净利润2129.24亿元，同比增长5.08%。总资产规模达到24.88万亿元，增速10.0%。而基本每股收益0.59元，与上年持平。

截至31日收盘，农业银行股价报3.37元/股，是六大国有行中股价最低的，市净率0.67，今日股价下跌1.17%。

“农业银行目前的股价水平毫无疑问是一个潜力股、一个价值股”，张青松颇为自信地回应到，同时他表示，分析师代表股东提出的农行股价较低的问题，对于农行管理层是很好的督促，督促其认识自己的差距和短板，不断推进经营转型和改革创新，以实现更好的发展，更好的股东回报。

息差行业性下行

年报显示，农行2019年净息差为2.17%，同比下降16bp。

对于净利差和净利息率分别下降的问题，农业银行副行长张克秋解释称，最主要的因素是付息成本上升了20BP。她解释到，2019年农业银行市场化地调整了一些存款产品的定价策略，因而有所上升，同时根据利率走势的判断，适当拉长了存款的久期，“阶段性看，付息率上升比较快，但随着市场的变化都会做策略调整，从一季度看，运行趋稳、符合预期。”

张克秋认为2020年息差行业性下行是大概率事件：从资产端看，LPR改革深化，LPR定价贷款占比进一步提升，将引导实体经济贷款利率下降，贷款收息率下行的趋势将进一步显现；从负债端来看，尽管存款利率波动趋稳，但市场化的同业负债利率总体是下行的。

因此，张克秋认为，稳定息差水平要从资产负债两端发力，资产端优化配置方向，例如个人贷款、中长期贷款、信用债、地方债，同时合理安排资产的久期，资金定价的能力对提升银行利率的表现非常关键；负债端将稳定活期存款占比，优化市场化普通负债的力度，提升负债差异化和精准化水平。

采写：南都记者 吴梦姗

编辑：吴梦姗