值得关注的是，董监高责任险虽然可以为董事、监事和高管在公司经营管理过程中所出现的过失疏忽等不当行为买单，但并不意味着可以不分青红皂白地一概充当其故意欺诈等违法违规行为的“保护伞”。

两位保险业人士接受南都记者咨询时表示，故意违法行为属于除外责任。

不过，一位外资保险业务负责人对南都表示，“董责险既保个人，也保公司。一般的保单个人之间具备可分性，就是如果仅仅是COO造假，不会影响其他人的保障。瑞幸咖啡这个案子是非常复杂的，还要看回保单保障及集体诉讼的走向”。

安达保险金融险部相关人士接受南都记者采访时表示，随着美国、欧洲及亚洲的知名企业财务丑闻接连爆发，全球司法在公司管治上的更多关注对公司董事及高管人员提出更严格、更广泛的管理标准，将董事及高管人员的责任提升到空前的高度。

根据安达保险的董监事责任险保单显示的内容，上市或非上市公司购买董（监）事及高级职员责任保险，可以保障及补偿公司的董（监）事及高级职员在执行公司管理职务时，因不当行为遭受股东、雇员、政府机构、客户或其他第三方提出的诉讼或调查而遭受的经济损失。

安达保险负责人介绍说，但对于违反披露义务、忠实与勤勉义务等“不当行为”的定性则是触发董责险保单的关键要素之一。“不当行为”在主观上有“故意”和“过失”之分，而保险给予保障的是“诚实经营者的赔偿责任”，即过失性责任。只有在经营中尽到了合理的注意义务但仍然致人损害的过失行为才能纳入保险责任。而对于“故意”和“犯罪行为”所导致的赔偿责任和投保人的损失，则不属于保险提供赔偿机制的本意所在。此次瑞幸咖啡发生这样的情况，情况比较复杂，特别是需要证券监管机构以及法务行政机构的介入才能最终定性，一旦被相关机构认定为“故意”或者是”犯罪“， 保险公司对董监事责任险的理赔将会按照保险约定进行。

在瑞幸咖啡昨晚自曝伪造营收后，中国证监会今日已经对瑞幸咖啡财务造假行为表示强烈谴责。

上海锦天城（广州）律师事务所谢奕思律师对南都记者表示，根据目前国内各大保险公司承保的董监高责任险条款，董监高责任险的承保范围一般为被保险人在履行董监高职责时，因过失导致公司公开招股说明书、公司债券募集办法、财务会计报告、上市报告文件、定期报告等相关披露文件中，存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，致使投资者在证券交易中遭受损失的情形。若董监高因故意或非执业行为而导致第三方投资者在证券交易中遭受经济损失，则不属于承保的范围。

值得关注的是，在4月2日瑞幸咖啡呈报美国证监会的公告中称，公司COO以及有关雇员，从2019第二季度开始从事包括编造交易在内的不当行为，初步估算从2019年二季度到四季度期间编造交易金额合计22亿元人民币，在此期间的费用支出也被大幅虚增。

董（监）事及高级职员责任保险不是一个新险种，引入中国市场已有二十多年，但在国内的覆盖率与国外相比仍然存在着很大的差距。据统计，4400多家 A股上市公司中，投保董事责任保险的不到300家，投保率不到10%。

不过，近期上市公司购买董监高责任险趋热。不少公司都表示，为完善公司风险管理体系，保障公司董事、监事、高级管理人员的权益，进行购买责任保险。

4月1日，北京首创股份有限公司宣布拟为全体董事、监事及高级管理人员购买责任保险。每年不超过人民币15万元，赔偿限额为人民币5000万元。 

早在3月31日，中国外运拟继续购买责任险，保险费总额不超过22.5万元，累计赔偿限额为1.5亿元。

与此同时，2月28日，泛海控股发布公告称，拟为11家公司的董事、监事、高级管理人员购买责任险。公告显示，责任险赔偿限额为5000万美元/年，保费支出预计30万美元-40万美元。

广州一位上市公司董秘对南都记者表示，新证券法将于3月1日起实施,对信息披露违法违规的打击力度大幅提高。这让上市公司董监高更加重视信息披露工作。购买董监高责任险,可以起到引进保险公司外部监督的作用,一定程度上优化公司内部经营管理。 

采写：南都记者周亮，梁小婵

编辑：梁小婵,周亮1

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