杨德龙：今年外资的流向波动很大。年初。外资加速流入A股。疫情发生后，海外市场出现暴跌，外资仍然净流入A股，这说明海外资金对我国疫情防控是有信心的。随着海外疫情加剧，流动性短缺，外资才流出去。我当时就判断，外资流出是短暂的。只要海外流动性改善，这些外资还会流回A股。果然， 最近两周，外资又重新流回A股。那么外资买什么？还是买茅台、宁德时代、美的为代表的这些白马股。 

2016年，我就提出跟着外资学投资。这几年外资投资回报非常高。据测算，过去5年外资在A股的投资收益跑赢大盘350%。究其原因，就是大多数外资是崇尚价值投资、长期投资的。他们配置股票多数都是行业龙头，这点值得我们学习。

杨德龙：A股市场适合价值投资。投资的资产，要有价值，也要有相对合适的价格。不过，基本面最重要，价格是其次。

用芒格的话说，A股市场是一个“水大鱼大”的市场，获得超额收益的机会比比皆是。在美国做价值投资，选了好股票之后，基本不动。但是在A股，市场波动比较大，还是要适当地做一些仓位控制。  

杨德龙：从去年开始，我就建议大家要关注消费、券商和科技三大方向。它们可以说是未来10年，A股市场慢牛、长牛里面最受益的三大板块。

科技是经济转型的打方向。美国10年牛市就是靠前期大科技股撑起来的。虽然中国的科技和美国比有相当大的差距，但是，我们必须来补上短板。国家已经官宣了新基建的范围，包括像5G基建、新能源、大数据中心等。未来这些领域会加大投资的力度，相关的行业龙头股也会受益。春节后，A股这波上涨主要的涨幅主要来自科技股。 

当时，我建议大家不要追高。因为科技股的特点，股价的弹性比较大。涨的时候，人们谈科技股的未来，给予很高的估值。但是跌的时候，就会找业绩支撑，最后发现没有业绩支撑，科技股往往没有利润，也就跌得很惨。当前，很多科技股跌了40%，已经具备了抄底的价值。