南都讯 见习记者黄良东 在暴涨情绪的煽动下，散户们跑步进场，今日早盘成交量破万亿。延续昨日涨势，7月7日午间收盘，沪指涨1.32%，报收3376点；深成指涨2.84%，报收13309点。创业板指大幅走强，站上2600点，市场行情持续火爆，又是近百股涨停。 

牛市氛围下，整个市场都为之兴奋。深圳作为高价值上市公司集聚地，自然收获成绩颇丰。据南都记者统计，今日早盘，303家深圳上市A股中，14家涨停，238家飙红，涨幅4%以上达69家。 

A股迎来了高光时刻，涨幅没有最高，只有更高。全国股民开始重新审视起A股，牛市从何而来？这轮疯狂又能持续多久？

美股昨夜跟涨纳指再创新高

全球上市深企开启普涨模式

此前的7月6日，A股迎来了久违的奇幻时刻，三大股指集体高开，单边上行，上证综指连续冲破3200点和3300点两大关口，最终报收3332.88点，沪指涨近6%，创两年半新高，深证成指和创业板指则相继大涨4.09%和2.72%，两市成交量逾1.5万亿，逾200只个股涨停。 

受大盘情绪影响，A股上市深企昨日涨势喜人。据南都记者统计，全球共417家深圳上市企业。其中，303家深圳上市A股，26家涨停，284家飙红，涨幅4%以上达149家。 

与此同时，外围市场表现同样毫不逊色。 

受A股普涨情绪拉动，6日港股做多情绪十分高涨，恒指收盘飙涨3.81%，升近千点，报26339.16点。成交额放大至2507亿港元。与此同时，92家深圳上市港股跟随大盘收涨，其中，15家涨幅超10%，84家飙红。 

美股“接力”A股红火走势，高开高走，道指收涨1.78%，纳指收涨2.21%续创新高；中概股普涨，18家深圳上市美股中，4家涨幅超过10%，14家飙红。 

欧洲股市也普遍上涨，市场乐观情绪蔓延。德国DAX指数收涨1.56%，报12723.90点；英国富时100指数涨2.08%，报6285.32点；法国CAC40指数涨1.49%，报5081.51点；西班牙IBEX35指数涨1.97%，报7549.00点；意大利富时指数涨1.59%，报20039.50点。

流动性过剩

大牛市是场贬值魔术？

从上周开始进入到下半年交易日，A股就开始飙升。从板块来看，券商领头上涨，银行地产左右开弓，保险助推。大盘在券商股连续大涨的带领下，连续突破了3000点、3100点、3200点和3300点整数关口，可以说牛市特征非常明显。

但是牛市真的来了吗？如果把A股看成一只股票，那么所谓牛市的到来，基本面、政策面、题材风口、资金面缺一不可。

在这波大涨到来的五天之前，7月1日，中国人民银行决定下调再贷款、再贴现利率。其中，支农再贷款、支小再贷款利率下调0.25个百分点，调整后，3个月、6个月和1年期支农再贷款、支小再贷款利率分别为1.95%、2.15%和2.25%。再贴现利率下调0.25个百分点至2%。

此外，央行还下调金融稳定再贷款利率0.5个百分点，调整后，金融稳定再贷款利率为1.75%，金融稳定再贷款（延期期间）利率为3.77%。

同时，在7月1日召开的国务院常务会议中决定，在今年新增地方政府专项债限额中安排一定额度，允许地方政府依法依规通过认购可转换债券等方式，探索合理补充中小银行资本金的新途径。

对此，前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，央行实施的低利率宽流动性的政策环境保持了较充裕的市场流动性，甚至出现了过剩，这是股市走强的基础，在低利率的环境之下更容易产生牛市。

全球都在量化宽松

深圳创业板改革吸引贬值的资金？

受新冠疫情持续影响，全球都在量化宽松。 

美国方面，3月3日，美联储降息；3月15日，重启“零利率+量化宽松”政策；3月23日，在此前7000亿美元的基础上，美国又开启了“无上限”量化宽松货币政策；3月27日，美国总统特朗普签署了国会表决通过的2.2万亿美元的财政刺激计划。 

欧洲方面，6月4日，欧洲中央银行4日决定进一步扩大量化宽松，包括增加购债规模、延长购债时间，力求保障欧元区流动性，支持经济复苏。欧洲央行将3月宣布的紧急资产购买计划规模由7500亿欧元扩大至1.35万亿欧元，加码力度超出市场预期的5000亿欧元，并将购债时限由今年年底延长到至少明年6月。 

不管央行承不承认，现在全球都在大水漫灌，大水漫灌带来的是流动性过剩，流动性泛滥的结果一定会寻找出口。 

值得注意的是，银行的利率也越来越低，这将使银行存款分流。不久前“银行理财负收益”曾冲上热搜，6月份，货币基金七日年化收益率跌破2%，银行理财产品的平均收益也跌入“3时代”。其中更罕见的是负收益时代的出现。5月下旬以来，招商银行发售“季季开1号”固定收益类理财产品净值连续下跌，近一个月的年化收益率达到-4.42%。 

杨德龙认为，过去十年是我国楼市的黄金十年，一旦央行释放流动性，大量资金就会进入楼市，但现在房住不炒的原则下，央行再释放流动性，资金就会选择进入资本市场。居民储蓄无法进入楼市，需要寻找新的出口，中国投资者除了楼市外，最主要的投资通道就是股市。 

而随着深圳证券交易所创业板注册制改革的落地，A股整体的注册制也在快速推进，新股的扩容将会越来越快。注册制相当于打开了资本市场的口，仅今年上半年就有157家企业IPO。和之前的核准制不同，注册制是更加成熟的上市制度，监管部门会设立一个标准，只要达到标准即可上市，优点是更加市场化，或更有利于市场的优胜劣汰。

编辑：向丽宇