南都讯 记者 贝贝 在疫苗相关个股被资金看好下，一家狂犬疫苗龙头即将上会。

    24日，南都药企合规与发展研究课题组记者留意到，上市公司辽宁成大旗下的疫苗板块辽宁成大生物股份有限公司（以下简称：成大生物），即将在25日首发上会。据南都记者了解，本次成大生物拟登陆科创板，拟募集资金20.4亿元。

    据南都记者了解，成大生物系一家人用疫苗研发、生产和销售的生物科技企业，其中人用狂犬病疫苗及乙脑灭活疫苗是该公司的两大主营品种，2018年，成大生物新三板挂牌，并曾提出“三板+H股”的资本市场布局，但在2019年登陆H股计划终止。

    透过成大生物的招股书（上会稿），虽然2017至2019报告期，成大生物营收和净利均正向增长，但主要系由公司狂犬疫苗产品拉动。南都记者注意到，作为国内人用狂犬疫苗生产龙头，该公司人用狂犬病疫苗的销售收入分别为11.5亿元、12.59亿元和15.67亿元，在当期主营业务收入中占比均超过90%，另外，狂犬疫苗毛利占毛利总额的比重保持在90%以上。

    根据成大生物的招股书显示，成大生物拟募集资金20.4亿元，除了用于投资到项目的建设中，其中4.53亿元用来补充流动资金，换言之，约合四分之一的IPO募资额将被成大生物用于“补血”。

    不过，从数据报表和所处行业赛道上来看，成大生物系一家“不差钱”的企业。截止2019年报告期末，成大生物的期末现金及现金等价物余额达12.46亿元。而与成大生物同处疫苗赛道的龙头企业康泰生物，2019年报告期末的现金及现金等价物余额为4.76亿。又如短期偿债能力方面，成大生物短期偿债能力也不容小觑。根据南都记者计算，2019年成大生物流动比率为14.04，远高于行业龙头康泰生物（2.10）和沃森生物（3.16）。

    同样体现成大生物“不差钱”的还有大手笔分红，南都记者注意到，2017年至2019年，公司分别进行现金分红3.75亿元、1.87亿元和2.25亿元，三年累计分红7.87亿元。与此同时，据成大生物公告，自2020年以来，截至目前，成大生物累计购买理财产品4.1亿元。

    综上所述，账面现金和等价物高、偿债能力强、大额分红和财务投资等，多方面透露成大生物系一家资金较为宏厚的企业。业内人士认为，募资“补血”的合理性可能会成为被质疑的部分。

    就发行价方面，南都记者通过计算后了解到，成大生物本次科创板发行单价并不低。假如以4165.00万股计算（不考虑本次发行的超额配售选择权），成大生物发行价可能在48.97元上下，预估PE为26.32倍。

    不过身处资金最为关注的疫苗板块。投资界多与今年疫苗新股“大肉签”康华生物进行对比，从营收净利数据来看，康华生物去年营收5.5亿元，扣非净利为1.87亿元，目前该个股PE（TTM）在140倍左右，但在上市后，康华生物一度接近1000元股价的高位。因此有证券行业分析人士认为，如果成大生物成功上市，估值或高于康华生物。

    到底成大生物能否成功过会？过会后何时IPO？南都药企合规与发展课题组记者将持续关注。

编辑：贝贝

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贝贝

1.66亿

南方都市报记者