10月29日，德邦股份（603056）发布了2020年第三季度报告。数据显示，前三季度，德邦营收189.52亿元，同比增长2.74%，归属于上市公司股东的净利润近3亿，同比增长幅度高达165.82%，交出近两年最好的成绩。

南都记者注意到，这是继去年盈利同比大跌后，德邦在今年上半年盈利结束负增长、步入回升通道的进一步延续。

但值得注意的是，在交出营、利双增的成绩单后，德邦的股价却在29日盘中跌停。截至10月30日，德邦报收14.25元/股，下跌4.56%，市值为136.8亿元。

对此，德邦方面在投资者平台回应称：“公司在二级市场的股票价格受公司基本面、行业景气度、宏观经济环境、资本市场供给及投资者风险偏好等多方面因素共同影响，公司经营情况正常，不存在应披露而未披露的重大信息。”

快运、快递业务盈利能力修复至2018年水平

三季度，德邦主营业务收入73.34亿，同比增长11.88%。分业务来看，快递业务在第三季度营业收入44.49亿，同比增长21.97%，占总收入的比重提升至61%；货量同比增长20.35%，票数1.49 亿票，同比增长10.47%。财报说明称，因开单子母件（即一票多件，将多个包裹算作一票业务一起发出一并送达，子母件的整体重量合并后首续重方式计算运费，便于节约首重费用的同时提升客户收货体验，大件快递因自身货品特点子母件更为常见）及大件货物占比提升，票均重量呈上升趋势。同期，快运营收26.70亿，同比下滑3.73%。 

南都曾报道，德邦以快运业务起家，2018年正式全面发力大件快递业务，此后快运对总营收贡献持续下降，目前的收入主要由快运和快递业务两大部分构成。也是在2018年，德邦的快递收入首度超过快运业务，占总营收近一半（49.5%）。2019年上半年，德邦的快递收入实现占总营收比例过半，达56.14%，且营收同比增速高于行业平均增速。到今年上半年，快递收入占总收入的比重已进一步提升至59.04%。

但相对于可以带来更稳定毛利率水平的快运业务，尚处在成长期的快递业务占比的提升，短期内对德邦整体毛利率造成了一定压力。例如2019年一季度，德邦的归属于上市公司股东的净利润为负4905万，相当于由盈转亏；这一数值在2019年的上半年、前三季度分别为1.05亿、1.1亿，同比降幅分别达65.61%、75.70%，持续出现负增长。

德邦在上半年业绩报告中表示，基于快递行业当下竞争激烈以及“价格战”的背景，现阶段仍需持续加强快递业务的基础设施建设，在夯实前端网络、提升货物运输时效及品质、加强中转分拣自动化等方面发力。未来，将持续提高公司在保证服务品质的前提下拥有更大的价格调整空间，以更灵活的方式应对行业竞争。

“经历2019年的整顿，2020年Q2业绩已经反映德邦股份快运及快递业务盈利能力修复至 2018 年水平，但公司的继续成长仍有赖于快递业务盈利能力增强，成为公司新的利润引擎。”东北证券在研报中分析称，德邦在2019 年投入的冗余产能有望在今年得到充分利用；随着管理改善及战略调整，公司各项成本管控措施落地，成本具备下降空间。判断三、四季度，德邦快递业务毛利率有望突破前期新高，实现业务盈利能力改善。

为支撑大件快递发展，资产负债率略有提升

除了快递和快运，德邦的其他业务主要为仓储与供应链业务，在第三季度营业收入2.15亿元，同比增长60.50%。财报提到，截至9月30日，德邦共管理123个仓库，仓库总面积约 92万平方米，同比增长51%，“目前，仓储与供应链业务仍处于业务验证和产品创新阶段，营业收入占比较小，发展态势良好。”

在成本和毛利方面，据介绍，第三季度，德邦的主营业务成本为63.83 亿，同比增长5.47%；毛利率12.96%，同比提高5.29个百分点。毛利率提升的原因主要包括：前端收派效率稳步提升，推动人力成本占收入比重同比下降；随着货量增加、动态路由技术的推广应用，自有运力占比和车辆装载率稳步提升，叠加内部对各环节的精细化管理，运输成本占收入比重同比下降，运输全链路时长同比下降0.35小时。

截至报告期末，德邦快递的总资产103.58亿元，较2019年末增长14.10%；归属于上市公司股东的净资产43.38 亿元，同比增长6.97%。德邦方面称，“为了更好支撑大件快递业务快速发展的资源需求，报告期内公司的资产负债率略有提升，截至2020年三季度末资产负债率为 58.13%，较上年年末上升2.81个百分点，整体偿债能力较强，资产负债结构合理稳健。”

为提升快递领域的市场占有率，今年5月，德邦宣布引入韵达作为第二大股东，双方基于在小件快递、大件快递和零担等不同业务领域的相关优势开展深度合作，成为上半年德邦最受业内关注的资本层面举措。快递行业专家赵小敏认为，这意味着德邦开始由过去完全独立自主、自力更生，转变向侧重于和行业内的巨头合作，是经营理念上的重大改变。

赵小敏进一步指出，在当下市场竞争的“特殊时刻”和行业上下游纵横交错的关头，德邦在航空领域需更加紧密捆绑“东航物流”（德邦是东航物流股东）；在快递市场要运用一切可以使用的资源，提升其市场份额；在快运市场，德邦快运应重拾4年多前的成功经验，全面向市场倾斜；从资本市场的角度看，德邦需充分借助高瓴资本的“长袖善舞”和钟鼎在物流领域的资源，全面提升德邦的品牌影响力和市场认可度。

眼下双11业务高峰的来临，继续考验着物流企业的抗压能力。据德邦方面介绍，为保障期间货物的及时转运，公司进行了货量预测、线路调整、运力升级、设备升级等举措，以保证服务品质。最新消息显示，双11德邦快递承运的大件快递首单为哈尔滨居民网购的电暖气，从11月1日0点下单到签收，全程仅用10分钟，刷新了双11大件快递首单记录。

采写：南都记者 傅晓羚

编辑：田爱丽

本文作者

傅晓羚

2.27亿

南方都市报记者

田爱丽

4.12亿

南方都市报记者