长春高新发布了2021年第一季度的业绩预告，预计今年第一季度归属于上市公司股东的净利润约8.41亿元~8.95亿元，同比增长55%~65%;基本每股收益盈利2.08元~2.21元。长春高新表示，报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润同比上升主要原因是控股骨干医药企业收入增长。

3月30日晚间，长春高新在投资者互动平台表示其旗下子公司百克生物申请首次公开发行股票并在科创板上市申请已经于2021年2月1日审核通过。3月初，相关中介机构回复了上市委会议意见落实函以及补充意见所列问题。目前公司积极推进后续相关工作。这意味着，百克生物的成功分拆上市，将利好长春高新疫苗板块的长远发展，但这也意味着未来长春高新的业绩将更加倚重其核心子公司金赛药业的收益。

披着“增高”外衣的生长激素，贡献六成收入

长春高新有“东北茅台”之称，其为东北地区一百五十多家上市公司中市值最高的公司，市值最高曾达到2078亿。在过去一年之内，长春高新的股价从223元涨到最高520元，在经历近期抱团股的杀跌之后，整体估值有所回归。

据长春高新年报，其投入研发的医药产品覆盖创新基因工程制药、新型疫苗、现代中药等多个医药细分领域，这些产品是公司业绩的主要来源。

据年报显示，2020年，子公司金赛药业对长春高新的净利润贡献较大，实现收入58.03亿元,同比增长 20.34%;实现净利润27.60亿元,同比增长39.66%。

从收入结构看，长春高新的大部分收入来自基因工程/生物类药品，其中生长激素类药物是该公司的一大收入来源。生长激素主要用于儿童矮小症、成人的生长激素缺乏等疾病。这本是一款治疗罕见病的药物，却被金赛药业打造成了“增高药”。金赛药业总经理金磊曾多次在公开场合称，生长激素能通过“科学管理身高，让中国儿童多长高5公分。”

中山大学附属第一医院内分泌科主治医师林医生告诉奥一新闻记者，目前临床上没有医生直接用生长激素帮儿童增高，只会通过生长激素帮助先天分泌不足的宝宝。至于生长激素是否能真正帮助儿童长高，该医生表示，“临床诊疗思路是用药物延缓青春期来临，抑制雌激素跟雄激素，具体使用什么药物，要先查清什么原因导致儿童身高矮小，然后针对所缺元素加以补充，如缺甲状腺激素，就补甲状腺素，缺生长激素就补生长激素。”

曾有传言称金赛药业将渠道下沉至县域。在三线城市从事金赛药业生长激素产品销售的李小姐告诉记者，公司从前年开始加大医院宣传力度，基本上每个月都有1-2次入医院宣讲活动。年报上的数据也侧面证实了这一点：2020年长春高新的会议费、交际费、广告宣传费却都有超过10%的增长。“销售佣金、服务费”一项增幅更是高达33.4%，大大高于公司收入16.31%的增幅。可以看出，长春高新、尤其是子公司金赛药业在去年花大代价，购买外部营销服务才保住了公司平稳增长的局面。

从年报数据可以看出，金赛药业的增长在“减速”，数据显示，2018年、2019年和2020年，金赛药业收入增速分别达到53.36%、50.87%、20.34%，净利润增速分别达65.08%、75.08%和41.51%，。可见，其业绩增长已经遇到了压力。自金赛药业2005年推出生长激素(水针)以来，长春高新成为这一产品的独家供应商，独占时间超过10年。然而，目前越来越多玩家加入了国内生长激素水针市场。除长春高新和诺和诺德外，安科生物的生长激素水针已经于2019年上市，上海联合赛尔的水针剂型也已进入申报生产阶段，这些后来者势必将瓜分长春高新现有的市场份额。

鼻喷接种流感疫苗适用范围窄 水痘疫苗承担9成收入

作为长春高新旗下生物制药业务板块的另一核心子公司，百克生物主要产品为生物疫苗，包括水痘疫苗、狂犬病疫苗和流感疫苗，目前长春高新持有百克生物46.15%股权。未来分拆上市后，仍纳入长春高新并表范围。

2020年，百克生物实现收入14.33亿、同比增长43.3%，实现净利润4.09亿、同比增长133.88%。报告期，累计签发水痘疫苗883.02万份、同比增长23.33%，累计签发鼻喷流感疫苗156.7万份，旗下狂犬病疫苗自2018年至今一直处于停产状态，有消息称预计到2022年可恢复销售。

近几年，百克生物的收入主要由水痘疫苗和狂犬疫苗产生。2017年至2020年上半年，公司实现的销售收入分别为6.91亿元、10.19亿元、9.74亿元、5.99亿元，其中，水痘疫苗贡献的销售收入分别为6.37亿元、8.66亿元、9.47亿元、5.99亿元，分别占公司主营业务收入的比重为92.25%、84.96%、97.18%、100%。

由此可见，百克生物经营业绩对水痘疫苗存在高度依赖。

光大证券研报认为，百克生物目前正在推进科创板上市工作，拟募集资金用于年产2000万人份水痘减毒活疫苗、带状疱疹减毒活疫苗项目，年产600万人份吸附无细胞百白破（三组分）联合疫苗项目，年产1000万人份鼻喷流感减毒活疫苗（液体制剂）项目，年产300万人份狂犬疫苗、300万人份Hib疫苗项目，以及在研产品研发项目。募投项目投产后将大大增强百克生物综合竞争力，利好公司疫苗板块的长远发展。

奥一新闻见习记者 林诗妍

实习生 廖媛媛

编辑：林诗妍

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林诗妍

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南方都市报记者