募资50亿扩产,“年份原浆”品质又被质疑?古井贡酒回应了

南方都市报APP • 奥一新闻
原创2021-04-07 19:28

古井贡酒4月6日公告称,非公开发行股票申请获得中国证监会发行审核委员会审核通过。据此前披露,此次募集资金将全部投入酿酒生产智能化技术改造项目。

项目完成后,公司原酒年产量将在2019年产量基础上提升了71%,灌装能力几乎翻倍。在现有产能远未饱和的情况下,这一计划是否“操之过急”?而此前“酒精勾兑”风波以及年报中对基酒产能含糊不清的说法,也引起了越来越多的消费者对“年份原浆”品质的质疑。


扩大产能,真的有必要吗?

据公告显示,古井贡酒本次非公开发行的股票为境内上市人民币普通股,每股面值为人民币1元,非公开发行的募集资金总额不超过50亿元(含50亿元),发行对象为不超过35名(含35名)的特定投资者。募集资金在扣除发行费用后,将全部投入酿酒生产智能化技术改造项目。项目预计总投资89.24亿元。项目建设期为5年,将建设11420口窖池,形成年产6.66万吨原酒、28.4万吨基酒储存、年产13万吨灌装能力的现代化智能园区。若按成品酒对外销售测算,可实现年均销售收入148.06亿元,年均净利润28.93亿元,全部投资内部收益率为(税后)22.81%。

1000.jpg

古井贡酒公告截图

记者查阅公司财报发现,2017-2019 年古井贡酒成品酒的产销率连续下降,分别为 103.09%、99.48%、96.29%,处于紧平衡状态;产能利用率分别为70.87%、72.43%和81.57%,虽持续上升却并未出现产能超负荷运转的情况,此时耗费近90亿用于酿酒生产智能化技术改造,用以扩大产能,真的有必要吗?

对此,古井贡酒回应称,白酒行业由于生产工艺的原因,从实施建设到生产优质基酒、再到成品酒实现对外销售产生效益,存在一定时间差。考虑到基酒酿造生产及储存周期较长,为有效匹配未来公司成品酒市场销量增速,同时基于公司中长期发展战略,更好加强公司基酒酿造和储存。

此外,古井贡酒在早前的公告中还表示,此次非公开发行股票募集资金将有利于降低公司的资产负债率,优化自身财务结构,进一步提升自身资金实力和抵御财务风险的能力,为未来持续发展提供有力保障。

白酒行业分析师蔡学飞认为,古井贡酒募资扩产的主要原因并不是在于整体产能的增加,而是对基酒储备的一种保障:“古井贡酒是为了解决将来跨区扩张市场竞争中优质基酒产能问题,同时也可以看做是对未来老酒战略的提前布局。”

受益于消费升级,近年来消费者对白酒品牌和品质的要求不断提高。而对白酒品质影响最关键的是陈年基酒储备,此前曾有酒企负责人公开表示,谁的老酒多、产能大、基酒存放时间长,谁就能在未来市场竞争中取得先机和优势。

据了解,作为典型的区域性白酒企业,古井贡酒所在的安徽省酒业市场竞争异常激烈,仅白酒上市公司就有4家(古井贡酒、口子窖、迎驾贡酒和金种子),还有很多没上市的中小品牌。

中泰证券的研究数据显示,截至2019年年底,古井贡酒省内市占率约为21%,是安徽省白酒企业当仁不让的“龙头”大哥。近年来,古井贡酒一直在进行全国化布局,但进展并不顺利。

据公开数据显示,2020年前三季度,国内19家白酒上市企业总营收达到1909.92亿元,同比增长5.1%。第一梯队的茅五洋泸汾营收总和达到1505.95亿元,占据19家上市白酒企业总营收的78.85%。古井贡酒2020年前三季度实现营收80.69亿元,同比减少1.63%,净利润15.38亿元,同比下降11.71%,是行业中为数不多的业绩下滑的上市公司。

6d8ef02c2447413a8151bd3bc91d1ac8.jpg

古井贡酒年报截图

有业内人士分析,随着行业集中化越来越高,一线酒企的优势将更加凸显,从而对中小型区域酒企形成进一步挤压态势。古井贡酒自然也意识到了这一点,一方面,将技改作为其发力次高端的重要抓手,重点打造“年份原浆”系列产品。另一方面,意图通过收购加快推进全国化进程:古井贡酒曾于2016年收购黄鹤楼酒业,之后又于2021年1月9日收购明光酒业60%股权。

微信图片_20210407144610.jpg

图:古井贡酒在2021年春季糖酒会上打出“三品四香”的产品阵容。

虽然产品众多,古井贡酒目前的主打产品仍是“年份原浆”系列。财报数据显示,2016年以来“古井贡酒·年份原浆”系列业绩增长明显,营收占比由2016年的68%增至 2019 年的约 77%。与此同时,中低端的淡雅、窖龄、大坛、开坛、红运及老名酒系列营收占比逐年下降。2018年,古井贡酒年份原浆推出新品古20,与古16共同占位次高端价格带。2020年,古20已成为安徽市场该价格带的主流单品,年销售规模达10亿元。


被质疑“食用酒精勾兑年份原浆”

记者留意到,自2008年“古井贡酒·年份原浆”问世以来,各种质疑就从未停歇。2012年曾爆出“涉嫌滥用酒精勾兑”的丑闻,当时古井贡酒回应称,公司只是使用食用酒精勾调低端白酒,年份原浆未用,并且强调,用酒精勾兑白酒符合国家标准。这样的行为在行业中是常见做法。2018年,针对消费者反映古井贡酒存在勾兑大量添加酒精的问题,中国商务新闻网报记者特意购买了古井贡酒三瓶不同款的年份原浆,经山东某知名酒厂专业人士评判,“三款酒之中都兑有酒精。”

虽然古井贡酒公司坚称年份原浆产品均为纯古井发酵的,不存在任何酒精勾兑问题。但不可否认的是,古井贡酒在2005-2019年间从未披露过基酒产能。这不由得让消费者产生疑惑:古井贡“年份原浆”里,到底有多少年份酒,多少原浆,多少外来的基酒?

或许因涉及商业秘密,古井贡酒从未公布相关数据。

蔡学飞认为,“随着整个产品结构的升级,古井贡酒对于优质原浆的缺口将越来越大,此次扩大产能的目的也可能是对外界质疑的一种回应。”他同时指出:“由于目前‘年份原浆’这个概念 并且没有行业与国家标准,从法理的角度来说,古井贡酒有自己的一套企业标准并没有太大问题,但是由于原浆与年份概念本身市场认知比较混乱,古井贡酒应当来负责完成消费者教育与相关知识普及。”

截至目前,古井贡酒尚未发布2020年年报。据深交所今年最新发布的信息披露指引规定,“酒类制造企业应披露期末成品酒、半成品酒(含基础酒)的库存量。”古井贡酒是否将在年报中公布基酒产能相关数据?我们将继续关注。


奥一新闻记者  管玉慧

编辑:管玉慧

7
南都新闻,未经授权不得转载。授权联系方式:
banquan@nandu.cc,020-87006626。