南都讯 记者 贝贝 处于眼科治疗领域上游的眼药领域又增加一家上市公司。

29日，南都药企合规与发展研究课题组记者注意到，由李氏大药厂分拆的兆科眼科正式登陆港交所，在首日股价收报14.32港元，总市值为76.63亿。南都记者还注意到，兆科眼科因布局眼科这一“黄金赛道”，且眼科药物管线较全受到明星投资机构的“押宝”加持。不过，在目前眼科以手术为主的“黄金赛道”上，兆科眼科如何进行突围和竞逐，系目前业界较为关注的情况。

高瓴、爱尔眼科“押宝”

资料显示，兆科眼科系由香港上市公司李氏大药厂分拆，上市后，李氏大药厂国际及Coyote成为兆科眼科的主要股东。南都记者注意到，从分拆到上市，兆科眼科就受到资本方面的关注。在上市前的两轮融资中，该公司募集金额合计1.95亿美元。B轮融资结束后，估值预计达到4.95亿美元。

透过两轮的投资者名单，南都记者发现，包括新加坡政府投资公司、高瓴资本、TPG以及正心谷资本等“明星”机构在列。其中南都记者发现，被称为“港股投资风向标”的高瓴资本，在近年来“吃药”的层面上又“押”中一家上市公司。

针对投资机构方面的“追捧”方面，兆科眼科总裁兼首席运营官柳烈奎接受南都记者采访时认为，投资机构进入兆科眼科主要有四点，首先系该公司眼科药物几乎全覆盖的产品线，可为医生提供“一站式”眼科治疗解决方案；其次是公司具有生产能力，可对成本、生产时长以及药物质量进行控制；再次是销售模式方面，销售渠道除公立医院外，该公司还对民营医院以及电商渠道（即互联网医疗）进行布局，“另外公司架构与国际化接轨，也是投资人看中的一点”。

南都记者注意到，爱尔眼科在融资期间跟投兆科眼科，并成为后者股东，作为兆科眼科未来产品销售渠道之一，这两家公司将如何交叉合作？

对此，兆科眼科市场及营销总监冯江向南都记者介绍，虽然兆科眼科与爱尔眼科双方仍就合作进行探讨，但从目前可披露的情况来看，双方在研发方面的整合，以及兆科眼科进入爱尔眼科旗下机构体系进行销售，系双方目前重点探索的方向。

13种眼科创新药在研

据南都记者了解，目前眼科用药生产在国内处于相对分散的领域，尤其是在上市公司中仅占其业务的一小部分。诸如，近年内通过合作引进国外眼科类产品的恒瑞医药、远大医药、和铂医药、康哲药业等，眼科产品均非其主要的产品管线，其眼科药物品种也相对单一。

就兆科眼科的“成色”来看，南都记者透过该公司招股书了解到，其业务重点布局重心放在中国五大眼科适应症（就市场潜力而言）上，包括干眼症(DED)、湿性老年黄斑部病变(wAMD)、糖尿病黄斑水肿(DME)、近视及青光眼，其中的市场容量高达数百亿。

南都记者注意到，通过自主研发或者许可引进，兆科眼科已经建立包含25种候选药物管线：其中13种创新药、12种仿制药，全部在眼科领域，包括全球目前最畅销的干眼症治疗药物环孢素A的创新眼凝胶剂型，治疗近视眼的阿托品，以及治疗眼底湿性黄斑的一款创新滴眼液。

南都记者注意到，用于治疗干眼症的环孢素A眼凝胶是兆科眼科的核心产品之一，目前进入临床Ⅲ期试验。而另一款核心产品ZKY001，是目前中国唯一的临床阶段角膜上皮缺损候选药物，预计2022年下半年启动III期临床试验。

南都记者也留意到，从2018年成立至今，因为尚无商业化产品产生销售收入，目前兆科眼科仍处于亏损状态。2019年、2020年，该公司分别录得亏损净额1.22亿元、7.27亿元；同期，研发开支分别为9340万元、8187万元。

据了解，目前兆科眼科12款仿制药中已有3款在研产品提交了简化新药申请。其中，进度最快的是用于治疗青光眼的贝美前列素，该产品于2019年8月向药监局提交新药申请，预期将于2021年第四季度获批。

“黄金赛道”如何突围？

兆科眼科所处的眼科赛道，系目前被市场认为的“黄金赛道”。数据显示，近年来眼科治疗上，眼科药物治疗在部分机构预中认为系新的黄金赛道。数据显示，国内眼科药物市场从2015年的116.46亿元已增长至168.22亿元。预计由2019年按复合年增长率18.6%，进一步增长至2025年的465.84亿元。

不过南都记者注意到，即使系处于“黄金赛道”且药物市场在规模化增长，但眼科用药和眼科手术之间的市场规模等仍存在较大差距。由于大部分眼科疾病药物，更多系缓解作用，因此患者在进行治疗时会倾向于手术等方面治疗，这也导致眼科治疗领域中，手术、器械和药物方面的差异。

根据《中国医疗器械行业发展报告》的相关数据，眼科医疗（手术）市场占有眼科赛道中最大的细分市场份额，2019年占比73%；其次为眼科器械市场，市场占比16%；最后为眼科用药市场，占比11%。

在此市场格局下，涉及的上市公司市值也存在较大差异。南都记者透过29日收盘后数据了解到，“眼科茅台”的爱尔眼科，目前总市值已达3081.25亿；主要以眼科耗材生产为主营业务的欧普康视，总市值为697.98亿；而与兆科眼科同样做眼药的兴起眼药，总市值则为114.28亿。

在目前的市场格局下，如何在占比11%的眼科用药市场获得收益，系兆科眼科需要面对的第一个问题。对此，一名接近兆科眼科的人士向南都记者表示，在产品商业化尤其是创新药产品商业化后，除了会对公立医院、民营机构和医药电商进行布局外，还可能会参与医保谈判获得准入，“进入医保是产品放量的方式”。

当然，眼科药物市场增长，除了要依托医保放量外，医生端也起了重要因素。某公立医院眼科专家向南都记者表示，眼科治疗系选择高附加值的手术或器械，还是药物延缓，这其中系需要医生进行考量，“例如从儿童近视，治疗目的是延缓儿童近视的进展，在这其中，医生是选择OK镜进行矫正，还是选择低浓度阿托品（此说法为假设获批治疗儿童近视，目前尚未获批）进行缓解，医生应更多从患者承担能力的角度去考量“。

编辑：贝贝

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贝贝

1.64亿

南方都市报记者