“摘帽了，春天来了！”东方财富APP上网友对于舍得酒业（下简称舍得）摘帽首日开盘如此评价。5月19日早间开盘后，舍得酒业（600702）迎来开门红，截至发稿前股价161.26元，涨幅9.85%。

摘帽之旅历时236天，期间走出逆天行情

2020年9月22日，舍得酒业被“ST”，之所以被“戴帽”，原因在于原控股股东天洋控股集团有限公司(简称天洋控股)，通过关联方占用上市公司约4.75亿元，其中本金4.4亿元，资金占用费约0.35亿元。这一事件也导致舍得酒业原实控人被立案调查。

到5月19日“摘帽”，舍得的戴帽之旅历时8个月。但值得注意的是，即使在戴帽期间，舍得依旧被市场看好：在经历短期跌停后，逐步止跌，之后股价上扬甚至破百。数据显示，8个月以来，舍得股价从“戴帽”的32.77元/股上涨至摘帽前夕5月17日收盘的146.80元/股，增幅达347.97%。

市场对于舍得的反响较好并非空穴来风。舍得在4月公布的2020年年报与2021年一季报成绩均为优秀。2021年一季报显示，公司2021年一季度营业收入10.28亿元，同比增长154.21%；净利润3.02亿元，同比增长1031.19%。2020年报显示，公司2020年实现营收27.04亿元，同比增长2.02%；净利5.811亿元，同比增长14.42%。

这是复星入主后，舍得交出的第一份成绩单。记者通过对比历史数据发现，舍得2021年一季度营收与净利均达到近五年一季度最佳水平。

数据来源：公司财报

对于舍得来说，取得这样的成绩并不容易。2020年，除了需要面对疫情的冲击，公司还面临资金占用风波带来的特殊挑战。白酒营销专家肖竹青表示，“从年报来看，公司承受住了双重压力，二、三、四季度业绩快速恢复，实现整体经营指标稳中有进。同时，低档酒快速增长，表现出沱牌复苏发展提速；电商同比增长高达136.01%，证明其渠道建设取得有效进展。”

高档酒是营收主力，低档酒增长迅猛

据公开资料显示，舍得产品线完整，价格层次分明。目前公司超高端产品主要有天子呼、吞之乎，价格在两千元以上；次高端产品智慧舍得、品味舍得，价格约500-800元；中端产品沱牌天曲、特曲、优曲、定价100-300元；低端产品为大众化小瓶酒沱小九等。近年来，公司的战略是逐渐提高舍得系列高端酒的份额，降低沱牌系列中低端酒的份额。但这一情况似乎在2020年出现了变化。

数据来源：公司年报

从销售数据看，2020年高档酒仍是营收主力，但值得注意的是低档酒增速迅猛，营收达到近三年最高水平，总营收占比相较于2019年翻了一倍还多。2020年ST舍得中高档酒营业收入21.29亿元，同比下滑3.31%，占总营收的78.74%；低档酒实现营收2.21亿元，占总营收的8.17%，同比增长158.14%。

对此，业内人士分析认为，这与舍得复兴“沱牌”的战略相符合。酒类营销专家、中国酒类流通协会会长助理吴勇表示，“舍得回归大众白酒第一阵营的战略值得肯定。”随着品质消费引领下一阶段的酒类消费，ST舍得复兴“沱牌”是走 “普及化道路，民酒路线是一个非常好的抓手。”

升级老酒战略，复兴进程提速

在2021年春糖前的备战会上，舍得提出，2021年是极为关键的一年，特别是在舍得围绕老酒战略进行一系列配套升级后，舍得的复兴进程迎来新一轮提速。从2020年开始，舍得围绕老酒战略的升级，加快新型厂商关系的建设。同时，大力发展电商及新零售业务，成立了互联网营销中心，通过增加数据引流和个性化产品等模式，拓展电商渠道。

“舍得的老酒战略别人学不了，只有我们有这么多老酒。” 在舍得春糖纪录片里，复星国际执行董事兼董事长、复星创始人郭广昌这样表示。老酒的市场有多大？根据中国酒业协会发布的《中国老酒市场指数》报告显示，预计到2021年，老酒的市场规模将突破千亿元。安信证券表示，在高净值群体持续扩大背景下，老酒储备将成为酒企差异化竞争和降维打击的利器，而ST舍得坐拥12万吨基酒储备，优势突出，老酒价值重估可期。

但是，“目前老酒价值认定没有统一标准，除了收藏，基本不太具有流通价值。”白酒行业咨询师叶明军告诉记者，“舍得的老酒战略更像是一种品牌措施。”不过他同时也表示，“老酒因为杂醇杂酯的挥发和减少，在一段时间内饮用体验确实比新酒好一些。”

在今年糖酒会期间，郭广昌亲自站台并表示：舍得老酒储量行业领先，品牌实力强大，看好舍得酒业未来发展。希望未来将用复星的生态资源充分嫁接沱牌舍得，产生乘数效应。郭广昌还称，一定要让经销商赚到钱，甚至实现财富自由。对此有舍得经销商表示：“舍得酒业一系列品牌营销动作，效果显著。舍得酒现在的终端库存、渠道库存都是最低的，大单品的成交价格是历年最高的。”

天风证券研报认为，目前舍得已开启全方位优化，增速有望持续提升，维持买入评级。国信证券也表示，舍得品牌和渠道战略更加清晰，若2021年舍得继续推进产品裂变、赋能经销商，其渠道拓展有望提速，省外核心市场的打造也有望成为新增长点。或许，舍得的复兴时代即将来临。

“和舍得患难与共这么多天，今天终于摘帽了，反倒有些忐忑不安了。真心希望舍得酒业继续稳步向上，不辜负对你痴情守候的股民的信任。”东方财富股吧的网友这样说道。

图源：东方财富股吧

奥一新闻见习记者 张洁莹

记者 林思思

编辑：林思思