自基金投顾业务试点工作启动已一年半有余，近日，新一批试点名单获得备案，各机构相继对外公布。6月29日，深圳本地券商国信证券公告表示，已收到证监会对公司试点开展基金投资顾问业务无异议复函。此前一日，中信证券、招商证券也相继披露试点公告。除此之外，东方证券、浙商证券、兴业证券及子公司兴证全球基金也拿到了批文。

自2019年首批5家公募基金获准业务试点后，一年半里试点单位扩展了机构类型，包括3家第三方基金销售公司、7家券商和3家银行。国信证券表示，目前，已成立由公司领导牵头的基金投顾专项业务领导小组与专项工作小组，成员涵盖了基金投顾业务主管部门、研究所、机构业务、IT、清算托管、集中运营、合规管理和风险管理等相关部门，负责统筹基金投顾业务的系统性建设，推动试点资格申请、业务开展等一系列工作。

图片来源：兴业证券订阅号

32家各类机构试点业务

根据公告，招商证券、国信证券、中信证券已披露关于基金投顾业务公告信息。国信证券在公告中表示，将按照相关规定以及前期报送的试点业务方案，完成基金投资顾问业务相关筹备工作，并待通过验收后，正式开展基金投资顾问试点业务。基金投资顾问业务试点期 限为一年，展业一年以后，公司将按照要求申请续展。

证监会于2019年10月下发关于做好公开募集证券投资基金投资顾问业务试点工作的通知》（以下简称“通知”），以买方为中心、资产增长为重心的基金投顾业务正式开启。

除已正式对外披露机构外，另据有关媒体报道，此次获得试点资格名单包括中信、招商、国信、兴业、东方、安信6家证券公司，以及博时、广发、汇添富、银华、兴证全球、工银瑞信、招商、交银施罗德8家公募基金。

自2019年10月来，先后有包括银行、券商、基金公司、第三方基金销售机构在内的18家机构获批，业内预估，当前基金投顾试点队伍已扩大至32家。

图片来源：中金研究

基金投顾试点最大的改变是销售模式的转变。《通知》规定基金投顾试点机构可以全权代客户买卖基金，与以往产品代销模式完全不同。根据《通知》规定，基金投顾试点机构可以接受客户委托，按照协议约定向其提供基金投资组合策略建议，并直接或间接获取经济利益。同时，试点机构可以开展管理型基金投顾服务，也就是代客户作出具体基金投资品种、数量和买卖时机的决策，并代客户执行基金产品申购、赎回、转换等交易申请。

中国（深圳）综合开发研究院金融与现代产业研究所副所长余凌曲认为，基金投顾业务的推出和试点深化，可以提升客户投资基金的专业化水平，让真正业绩突出、收益稳健的基金脱颖而出，破除传统基金销售赚取佣金的“卖方中心”模式。客户在基金投顾的指引下，减少频繁交易、追涨杀跌、放弃定投等非理性投资行为，提升专业投资能力和盈利水平。

已有15家投顾品牌

根据中国证券登记结算有限责任公司数据，截至2019年12月底，我国公募基金场外投资者总账户数为6.0779亿。其中，专业机构投资者11.2万，一般机构投资者数量为93.0万，自然人投资者账户数为6.0675亿（占比99.8%）。

基金投顾展业近一年半，已有多家机构上线投顾服务。目前试点机构主要通过旗下App，或与外部合作平台两种途径开展。去年年底，易方达投顾业务上线交通银行，成为行业首例。南都记者了解到，交行掌银已于今年4月暂停新客户办理基金投顾业务，重启时间待定。

2019年底获批试点的蚂蚁基金，已于2020年4月，蚂蚁金服和全球最大公募基金公司Vanguard集团（先锋领航集团）合作基金投资顾问服务“帮你投”上线支付宝，是国内首家合资基金投顾。

同样背靠互联网巨头，腾安基金投顾业务“一起投”于去年9月在腾讯理财通灰度上线，几种策略组合均与具备基金投顾试点资质的基金公司合作，目前，包括华夏基金、南方基金和嘉实基金在内。

中欧基金则通过旗下销售子公司中欧财富平台开展投顾业务。中信建投证券在其App开展投顾业务，而今年6月3日，相关业务也上线了京东金融。

华创证券研报表示，截至2021年6月，前期获准开展公募基金投顾业务试点的15家机构均推出了各自的投顾品牌。基金公司和券商通过自身APP开展投顾业务，自主推出投资策略及全程管家式投顾服务；或与第三方平台合作，输出投资策略及投顾服务。

各机构同台竞技，据已披露数据来看，新业务市场取得初步成效。6月初，上海证券交易所主办首届基金投顾业务峰会，证监会机构部八处处长李莹在会上表示，截至今年4月底首批试点金融机构合计服务资产规模近500亿元，服务投资者超过200万户；基金投顾客户中保有三个月以上的客户复投率超过40%，投资者认同感不断增强。

今年4月，国联证券在北京召开“寻找大方向”基金投顾新品牌发布会，介绍展业一年有余的基金投顾业务时表示，近9万名客户签约国联证券基金投顾，总保有规模近90亿元。

根据帮你投官方信息，截至今年年4月，帮你投上线一周年的用户数量达100万，其中五成用户为90后；截至2021年3月15日，用户中持仓超过3个月的，有九成获得正收益。值得关注的是，帮你投还表示，从2020年4月1日至2021年3月23日，在一定程度上减少了投资者频繁交易的和追涨杀跌的频率，分别降低59%、57%，87%用户的复投持仓期会更长。

如何体现投与顾？

一位已使用某平台基金投顾业务1年以上用户向南都记者表示，投资表现比较稳定，涨跟着涨，跌不会大跌，虽比不上优质基金，但也比大部分基金靠谱。前述用户还表示，基于投资收益表现不错，并没有给予太多关注，就当是一个投资工具。

虽然都是买卖基金，但各类投资工具是一款产品的概念，而基金投顾业务本质上是一种服务，用户在支付赎回、申购费用之余，还需支付一笔服务费。除此之外，各机构为客户进行“投”之后，还有“顾”的部分。

华创证券研究报告指出，投顾业务的核心是提供全程管家式的理财服务，让客户实现理财自由，减少投资焦虑。匹配投资策略后，投顾团队优选基金组合，并每日实时进行账户检测和行情跟踪，灵活地帮助客户调仓，用户无须自己操作就可实现实时与市场赛跑，解决了普遍存在的基金买卖“择时”“择基”问题。

在《通知》正式下发前很长一段时间，随着佣金率下滑、新增投资者规模萎缩，券商经纪业务正向财富管理转型， 而投顾团队的搭建与培训成为一大重点。国信证券向南都记者表示，与传统通道型经纪业务相比，财富管理的显著特点在于“以客户为中心”。现阶段行业关注的金融产品代销，重点是产品销售和配置，是财富管理的起步阶段。

此次获批试点，国信证券表示，将从基金投顾业务着手，构建财富管理的资产配置体系，以客户为中心，实现真正意义上的买方投顾。据了解，国信证券已组建了投研及业务运营管理专业团队开展产品研究与管理、大类资产研究与配置、组合投资、交易管理以及运营管理等。将逐步搭建买方投研团队，引领产品研究规划以及投资管理方向，同时建设“1+N”投顾服务体系，通过设立投资顾问团队实现“投资顾问+资产配置专家、产品专家、风险顾问等为客户提供量身定制的财富管理方案。

平安证券基金研究团队认为，“三分投，七分顾”，基金投顾的成功，关键在“顾”。以客户价值为核心，回归财富管理本源。强调咨询服务在投前、投中和投后环节中的核心作用。

从目前各机构基金投顾业务收费规则可以看出，平台与用户之间正在形成捆绑。用户买卖基金的交易费用虽仍依照不同情况分别由基金公司和托管银行收取，但投顾服务费与投顾账户资产规模紧密挂钩。目前，不同机构所收取的投顾服务费率在0.2%-1%左右，而且机构间也在实行不同程度的交易费用减免政策。

在销售佣金模式对各机构现有影响下，如何加深投顾业务，余凌曲分析表示，各类机构在开展基金投顾业务时，其实优势不同，基金公司优势在于可以与基金投资业务联动，券商优势在于对资本市场的全面把握，银行优势在于丰富的客户资源。未来从业者可以探索收益比例分成模式，与客户利益形成更好绑定效应，激励从业者提升服务能力。

采写：南都见习记者 叶霖芳

编辑：向丽宇