近日，医美巨头纷纷披露业绩预告。华熙生物净利预增30%，昊海生物净利预增超8倍。

今日，医美板块早盘强势走强，医美三巨头轮番大涨，华熙生物涨9.52%；昊海生科科创版涨近6%，港股涨超16%；爱美客涨3.19%，医美赛道持续高景气。

“玻尿酸巨头”披露半年报业绩

早前，华熙生物发布公告，经财务部门初步测算，预计 2021 年上半年实现营业收入为人民币184,720 万元至 194,192 万元，与上年同期(法定披露数据)相比，将增加人民币 89,992 万元到 99,464 万元，同比增加 95%到 105%。

归属于母公司所有者的净利润为人民币 34,718 万元至 37,388 万元,与上年同期(法定披露数据)相比,将增加人民币 8,012 万元到 10,682 万元，同比增加 30%到 40%。

对于2021 年上半年业绩较上年同期增长的原因，华熙生物表示有两个重要因素。一是随着疫情影响的逐渐好转，公司各业务板块收入均实现一定的增长，其中公司原料业务以及医疗终端业务稳步增长，功能性护肤品业务板块收入在 2021 年上半年延续高增长态势，取得大幅增长，公司营业收入实现 95%-105%的增长。二是，营业收入增加的同时，由于公司重视底层科技支撑，研发投入持续增长。华熙生物介绍，公司各项业务仍处于战略发展机遇期，品牌建设、组织升级、新业务布局等战略性投入也有所增加，归属于母公司所有者的净利润实现 30%-40%的增长。

另一“玻尿酸巨头”——昊海生物科技早前发布公告，预计2021年半年度实现归属于母公司所有者的净利润为人民币2.2亿元至2.5亿元，同比增长699.21%至808.19%。

预计归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润为人民币 21,000 万元至 24,000 万元，与上年同期相比，将增加人民币 20,217.01 万元至 23,217.01 万元，同比增长 2,582.03%至 2,965.17%。

据昊海生物科技介绍，公司中期业绩同比预增的主要原因系2020年上半年新冠疫情导致公司主要产品的销售受到重大影响。2021年上半年，国内疫情得到有效控制，经济回暖，公司主要产品的国内市场需求得到恢复并实现增长。同时，公司持续开展各类市场和营销活动，扩大品牌知名度和影响力，报告期内，公司产品特别是新产品的销售较上年同期有较大幅度增长。

华熙生物：多元跨界 布局消费品领域

随着医美行业发展迅速，市场规模不断扩大，医疗美容板块也持续火热，成为资本方重点投资的领域。今年年初以来，医美板块一直保持上升趋势，涨幅超66%以上。

随着越来越多企业进入医美赛道，市场竞争之激烈驱使巨头企业率先拓展多元业务。

以华熙生物为例，今年以来，华熙生物继续扩增自身的商业版图，将目光锁定在食品领域。2021年1月7日，国家卫健委正式批准食品级透明质酸钠（HA）原料可作为新食品原料用于普通食品添加。1月22日，华熙生物推出国内首个透明质酸食品品牌“黑零”，包括白芸豆纤体咀嚼片、舒眠抗衰软糖、脑活力UP明目软糖、西洋参饮、胶原水光饮、胶原燕窝饮六款产品，目前还未销售；3月22日，华熙生物又推出首款透明质酸钠饮用水。

记者了解到，6瓶透明质酸钠饮用水的售价为45.9元，平均7块钱一瓶的玻尿酸饮用水，和售价2块钱的普通矿泉水，不过差了66mg玻尿酸添加量。3月22日20点开售的透明质酸钠饮用水，开放售卖后首批产品快速售罄。

此外，2014年以来，华熙生物在功能性化妆品板块持续布局，相继推出多个功能性护肤品牌。截至2020年底，华熙生物功能性护肤品中收入超千万的产品共计31款，收入超百万产品153款，其中，前四大核心品牌“润百颜”“夸迪”“米蓓尔”“BM肌活”贡献了12.68亿元。

今年一季度，华熙生物2021年第一季度营收约7.77亿元，同比增长111.12%；净利润约1.52亿元，同比增长41.05%；基本每股收益0.32元，同比增长39.13%。

昊海生物科技：持续完善视光产品线

昊海生物科技则继续进军眼科医疗器械领域。今年4月，昊海生物科技对外发布公告，其下属全资子公司上海昊海医药科技发展有限公司（“昊海发展”）与河北鑫视康隐形眼镜有限公司（“河北鑫视康”）及河北鑫达盒业有限公司、李景强、徐存敬（合称“原股东”）签署《增资协议》，约定昊海发展以人民币4,000万元现金认购目标公司新增注册资本人民币4,000万元，本次增资完成后，昊海发展将获得目标公司60%的股权。据悉，河北鑫视康主要从事具有近视矫正功能的软性亲水接触镜（即“软性隐形眼镜”）产品的研发、生产及销售。

昊海生科在近期举办的投资者关系活动上表示，通过本次交易，一方面，公司视光产品线补充了兼具近视矫正及消费美妆属性的软性隐形眼镜产品。另一方面，公司可利用积累的视光材料研发能力及周边离焦近视防控等技术，借助目标公司成熟的软性隐形眼镜生产工艺及规模化产能，将公司在研的带有近视控制功能的软性角膜接触镜等相关产品于目标公司落地实施，加快公司该类产品的研发进程，进一步充实视光产品线。

从2020年营收情况看，昊海生科是玻尿酸三巨头（华熙生物、昊海生科、爱美客）中唯一一个业绩出现下滑的公司。财报显示，昊海生科去年营收约为13.32亿元，同比下降16.95%；净利润约2.3亿元，同比下降37.95%。对于业绩下滑原因，昊海生科声称主要是新冠肺炎疫情期间眼科、骨科手术及医疗美容门诊服务均被纳入临时停诊范围，导致公司业务受限。据了解，昊海生科的医疗美容业务仅占总营收的18.17%，眼科和骨科产品占比超六成。

业绩压力下，昊海生科也在今年加快医美领域投资步伐，涉足C端市场。2月，昊海生科拟以2.05亿元购买欧华美科63.64%股权，将业务拓展至化妆品、家用美容仪领域。欧华美科旗下的西班牙护肤品牌Endor Technologies，主要产品包括抗衰老面霜、抗衰老血清等；另一家欧华美科旗下的以色列上市企业EndyMed.ltd 则主打家用射频美容仪Newa，目前已通过美国FDA、中国SFDA以及欧盟CE认证。

3月3日，昊海生科宣布投资美国医美企业Eirion，延展至涂抹型肉毒素类产品。目前Eiron研发的肉毒素ET-01处于美国II期临床，预计2025-2026年在美国上市。

国盛证券发布研报称，按预告中值计算，昊海生科2021上半年实现归母净利润2.35亿元，扣非归母净利润2.25亿元，略高于此前预期，公司2021上半年业绩已经超过2020全年，预计2021年公司全年业绩将实现爆发；业绩环比加速增长，预计医美表现亮眼；眼科、医美新业务值得期待。

拓展多元业务背后：增收不增利事实

记者梳理发现，自2019年科创板上市后，华熙生物的经营业绩增长开始逐渐放缓。据财报数据，2018年-2020年，华熙生物实现的营业收入分别为12.63亿元、18.86亿元、26.33亿元，同比增长54.41%、49.28%、39.63%。同期，净利润分别为4.24亿元、5.86亿元、6.46亿元，同比增长90.70%、38.16%、10.29%。扣非净利润分别为4.20亿元、5.67亿元、5.68亿元，同比增长88.34%、35.16%、0.13%。

护肤美妆品牌的成功往往需要“烧钱”营销，华熙生物在过去几年也一直出现在各大电商平台以及网红KOL直播间中。2018年-2020年，华熙生物的销售费用分别为2.84亿元、5.21亿元和10.99亿元，同比分别增长126.14%、83.74%、110.84%。三年间，销售费用累计增长了277.41%。

年报中，华熙生物坦然表示，销售费用的增长主要由于战略性品牌投入与功能性护肤品的线上推广费用。但是，功能性护肤品的爆发式增长并未带动公司经营业绩同样大幅度提升，华熙生物的盈利能力也因此逐年下降。数据显示，2018年-2020年，华熙生物的销售净利率分别为33.56%、31.00%、24.50%，呈逐年下降趋势。

今年一季度，由于销售费用大增205.08%至3.38亿元，华熙生物的销售净利率降至19.59%历史最低点，同比下降9.73个百分点。

虽然公司不断进行多元化业务拓展，但实际上，华熙生物对于产品的研发投入并不高。数据显示，2018年-2020年，华熙生物的研发投入分别为5286.59万元、9388.62万元和1.41亿元，在公司总营收中占比分别为4.19%、4.98%和5.36%，在同期销售费用中占比约为18.63%、18%和12.84%。

加强巩固“玻尿酸护城河” 医美赛道未来可期

在投资者关系活动上，昊海生科透露，目前,公司已推出三款自主研发的玻尿酸产品，包括主打“塑形”功能的 “海薇”、主打“填充”功能的“姣兰”，以及主打“精准雕饰”功能的“海魅”，三款产品形成功能差异化、定位差异化的产品组合，能够满足日益多元化的医美市场需求。而公司在研的第四代有机交联玻尿酸产品已于 2020 年 11 月进入临床试验阶段。

同时，公司控股子公司欧华美科下属参股联营公司法国 Bioxis 旗下的三款玻尿酸产品已在欧洲及中东进行销售，并通过欧华美科在中国进行注册申报，预期将陆续于 2021 年底至 2022 年底期间获批上市。其中，2 款产品目前中国尚无同类适应症产品上市销售。此外，Bioxis 正在研发长效、可降解组织填充用几丁糖产品。未来,公司将加强三款玻尿酸产品的销售推广，积极推进第四代有机交联玻尿酸以及控股子公司旗下三款玻尿酸产品等的研发工作，巩固和强化公司在真皮填充剂产品领域的竞争优势。

记者发现，针对原料业务板块，华熙生物今年上半年完成了对东营佛思特生物工程有限公司100%股权的收购。据东营佛思特官网介绍，东营佛思特生物工程有限公司创建于2001年，以生物技术为主导产业，系国家科技部高新技术企业。公司致力于化妆品级、食品级透明质酸等生化原料的研究与生产。华熙生物此举不但扩大了公司原料销量全球份额的占比，还进一步巩固了行业龙头地位。

国金证券认为，未来数年将是医美行业发展的黄金时期，看好医美行业的整体扩和渗透率提升趋势。从产品端看，随着国内企业竞争力增强，国产替代加速，未来国内企业有望充分受益于医美市场的快速成长，看好创新能力较强的头部产品企业。从服务端看，随着市场监管逐步完善，规范程度不断提高，大型连锁企业在成本费用控制和品牌获客方面都有突出优势，看好这些企业不断提高市场份额。

奥一新闻记者 林诗妍

编辑：林诗妍

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南方都市报记者