近日，芒果超媒正式披露2023年度财报，全年实现营业收入146.28亿，同比增长4.66%，归母净利润35.56亿，同比增长90.73%；会员规模达到6653万。虽然今年的毛利率同比下降了2.52%，但从各项指标的同比增速来看，业务大盘还是呈现出较为明显的“回暖”态势。作为四大长视频平台中唯一背靠国资的平台，芒果超媒的赚钱能力依旧“能打”。

头部综艺IP稳住广告招商大盘

财报显示，芒果超媒全年实现营业总收入146.28亿元，同比增长 4.66%，其中第四季度实现营业总收入42.62亿元，同比增长 21.16%；归属于上市公司股东的净利润35.56亿元，同比增长 90.73%，扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润 16.95亿元，同比增长5.70%。

年报显示，会员、广告和运营商作为长视频内容重要变现渠道，构成了芒果TV互联网视频业务“三驾马车”，而芒果TV互联网视频业务营收额占到了总营收近73%。2023年末，芒果TV有效会员规模达6653万，全年会员收入43.15亿元，同比增长10.23%，其中第四季度会员收入同比增长5.64%。

2023年广告业务实现营业收入35.32亿元，同比下降11.57%，较上半年降幅明显收窄。第四季度广告收入同比增长15.95%，同比增速实现由负转正的趋势逆转。《乘风2023》《披荆斩棘第三季》等头部IP稳住 综艺广告招商大盘，《去有风的地方》《以爱为营》刷新公司剧集三年来招商金额、项目合作客户数纪录。

2023年，运营商业务实现营业收入27.67亿元，同比增长 10.27%。省外业务依托与运营商的合作，尤其是与中国移动的战略合作，提升大屏内容的上线率和推荐率，实现基础业务和增值业务的全覆盖。省内业务通过创新经营，优化线下激励政策、精耕重点区域，推动 IPTV 业务增收;上线“湖南智慧教育平台电视端”，打造系列创 新性专题课程，累计吸引超600万用户参与。

去年营收增速转正，毛利率略低于前年

值得一提的是，2023年内容电商板块的营收以及占比均反超新媒体互动娱乐内容制作与运营，2023年内容电商营收达到28.2亿元，同比增长了32.14%，占总营收的19.3%，而去年这个业务板块的营收为21.4亿元，占总营收占比为15.28%。

内容方面，综艺节目向来是芒果TV的王牌业务。2024年公司除将上线《乘风》《披荆斩棘》《歌手》等王牌综N代外，还储备有《中国村花》等一批创新综艺。影视剧方面，财报显示2024年公司共储备超80部影视剧、100部微短剧，将进一步增强优质剧集供给能力。

整体上来看，芒果超媒的整体业绩有所回暖，南都记者梳理过去几年的年报数据发现，2023年的毛利率为32.98%，略低于2022年的33.84%，但从同比增速来看，该项数据在经历了2022年同比下降4.66%的低谷后，2023年的同比下降幅度有所收窄，为-2.52%，而毛利率同比增速最乐观的为2021年的4.1%。

2023年归母净利润为35.56亿元，同比高涨90.73%，这一增速为过去五年之最。而营业收入的同比增速，在经历2019年的29.4%逐年下滑至-8.98%，终于在2023年实现“转正”，同比增速达到4.66%。

会员数远低于“爱腾”，但赚钱能力更优

其实如果从营收变化来看，以芒果超媒和爱奇艺两家在长视频行业中唯二有独立财报发布的公司为例，收入数和收入同比增速变化都有趋同性。芒果超媒和爱奇艺在近五年总营收和同比增速的低谷都不约而同发生在2022年，而在2023年均开始实现“谷底反弹”。从每年的归母净利润来看，芒果超媒从2019年以来一直都呈现利润正值，爱奇艺则从2023年才开始扭亏转盈。而前期采取烧钱换用户规模的方式其实一直以来都是“优爱腾”三大视频平台长期陷在亏损泥沼的主要原因之一。

从会员规模来看，爱奇艺、腾讯视频的会员数早已过亿（优酷未公布过会员数），一直被行业认为处在“老四”地位的芒果超媒会员数量相距甚远，仅为6653万。但这并不妨碍芒果超媒的整体毛利率比爱奇艺还要高。从近五年来看，爱奇艺直到2022年毛利率才超过20%，2023年近28%的毛利率是其过去几年的峰值。反观芒果超媒，其毛利率未低过30%，2023年近33%的毛利率已经是过去五年的最低值。

背靠湖南卫视，内容采购成本低于“优爱腾”

“优爱腾”三大平台主要依靠剧集吸引会员，且对剧集的前期制作和后期采买均有较高投入，相比之下，芒果超媒的各类综艺节目才是其争取差异化竞争的“王牌”。从此次的年报内容也可以看到，其头部综艺IP有着极强的招商能力，而综艺招商区别于剧集招商的一点就在于，前者在制作开始前就已经敲定了广告赞助商，大部分资金已经进入平台，而影视剧集则需要拍摄制作完毕后再进行广告招商。加上背靠湖南卫视，芒果超媒无论是剧集还是综艺的内容采买上都能以更低的采购价与湖南卫视交易，自然大大降低了采购成本，拉高了这部分业务的整体利润。

相比之下，“优爱腾”三大平台过去几年在内容成本上的投入一直居高不下，这部分成本甚至占据了各长视频平台营收成本的主要部分。以爱奇艺为例，直到近两年他们开始减少版权剧和版权电影的采买，以及在采购环节降本增效后，内容成本才稍有回落，但在收入的占比依然不小。爱奇艺2023年的内容成本为162亿元，相比上一年下降了3亿元，占总营收的占比从56.9%下降至50.8%。因此，外界也有说法认为，芒果超媒虽然“盘子”不大，但其盈利能力并不逊色于会员过亿的爱奇艺和腾讯视频，与后两者相比，其整体的业务稳定性或许更强。

值得一提的是，芒果超媒已经开始运用AI技术来降低内容宣发成本及获客成本，报告期内，其已推出40多项AI产品，将AIGC技术广泛应用于媒资运营、广告投放、会员互动、视频剪辑、内容生产等业务场景。AI二创短视频运用于《披荆斩棘》《全员加速中》等综艺节目，生产短视频超100万条，大幅降低内容宣发成本和平台获客成本。今年3月，芒果旗下国内首个AI导演“爱芒”在新综艺《我们仨》中亮相，真正实现AI+内容深度融合，播出24小时内全网传播流量超27亿。 

采写：南都记者 徐冰倩

编辑：甄芹

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南方都市报记者