自从LVMH最新财报打响“奢侈品回暖”的第一枪，爱马仕、开云、Prada普拉达等时尚集团纷纷跟上，发出呈现“乐观信号”的2025年第三季度成绩单。爱马仕集团营收增长9.6%至38.81亿欧元；开云集团营收虽然仍然下降5%至34.15亿欧元，降幅较前两季显著收窄，并高于分析师预期；Prada集团前三季度营收增长8%至40.7亿欧元，第三季度增长8%，增幅与第二季度持平。值得关注的是，跟LVMH一样，爱马仕、开云、Prada集团的中国市场销售也在回暖。

此前报道：LV业绩意外回暖，全球奢侈品公司市值一日增加5000亿

爱马仕：香水与美妆部门业绩下滑

法国奢侈品巨头爱马仕2025年第三季度业绩显示，营收同比增长9.6%至38.81亿欧元，较前两个季度有所改善（前两季度增速分别为7.2%与9%），前三季度总营收119亿欧元，同比增长8.6%。但爱马仕股价在财报发布当日下跌3.51%。业内分析认为，尽管9.6%的季度增长已基本符合预期（市场预期10%），但投资者对部分品类的表现持谨慎态度——尤其是香水与美妆部门业绩下滑，可能是“入门级”品类需求放缓的潜在信号。

按市场来看，法国本土市场第三季度营收增长10.4%至4.03亿欧元；欧洲市场（除法国）营收增长10.2%至6.33亿欧元；日本市场营收增长13.8%至3.89亿欧元；亚太市场（不含日本）营收增长6.2%至15.89亿欧元；美洲市场营收增长14.1%至7.14亿欧元；包括中东在内的其他市场营收增长11.7%至1.54亿欧元。

爱马仕财务执行副总裁Eric du Halgouët在电话会议上点名表扬“大中华区”，表示该市场受益于品牌的价值战略、本地客户的忠诚度以及零售网络高质量的发展。他明确指出该地区增长是“两种力量共同作用”的结果：客流量略有回升以及“价值策略”的显著成效——即销售更多高价值的单品，“例如珠宝，我们卖出了更大金额的单品”。

按品类来看，皮具与马具部门依然是集团增长主引擎，营收增长13.3%至17亿欧元；成衣与配饰部门营收增长6.6%至11.57亿欧元；丝绸与纺织品部门营收增长4.1%至2.09亿欧元；珠宝和家居所在的其他部门营收增长11.6%至4.84亿欧元；腕表部门营收增长8.8%至1.31亿欧元；相比之下，香水与美妆业务表现疲软，营收同比下降7.2%至1.18亿欧元。

开云集团：终于能看到上行的方向

开云集团在截至9月30日的第三季度业绩显示，营收同比下降5%至34.15亿欧元，相比第二季度的跌幅18%、上半年的跌幅16%，降幅显著收窄，并高于分析师预期。自9月15日新任首席执行官Luca de Meo卢卡·德梅奥上任以来，开云已采取多项重振举措并优化债务。他在财报会上直言，开云集团还在山腰，但终于能看到上行的方向。 前三季度开云集团共实现营收110亿欧元。财报公布后，开云股价上涨3.6%。过去6个月，开云集团股价已累计上涨80%，目前市值约为414亿欧元。

按地区来看，北美市场表现出色，同店销售增长3%；欧洲市场下降7%，降幅较前季收窄；日本市场降幅也收窄至16%，较前季29%的暴跌显著回暖。中国所在的亚太市场同店销售下降10%，集团CFO Armelle Poulou指出，中国市场仍处在谨慎复苏期，高端客户的情绪恢复比数据更慢，但新品上市带来了有限但真实的客流回升，部分品牌在国庆假期呈现积极趋势。 

按品牌来看，Gucci品牌第三季度营收下降14%至13.43亿欧元；Saint Laurent营收下降4%至6.2亿欧元，较第二季度大幅收窄；Bottega Veneta继续保持稳健增长，营收增长3%至3.93亿欧元；包括Balenciaga、Alexander McQueen等在内的其他品牌营收增长1%至6.52亿欧元；开云眼镜和企业部门营收增长6%至4.48亿欧元。

据南都此前报道，10月19日，开云集团宣布与欧莱雅集团达成价值40亿欧元的重大协议，欧莱雅集团将获得开云美妆旗下的英国沙龙香水品牌Creed恺芮得和开云三大标志性奢侈品牌：Gucci（2028年起）、Bottega Veneta和Balenciaga长达50年的美妆和香水授权协议。（此前报道：333亿！欧莱雅拿下恺芮得、巴黎世家等香水品牌独家授权）

Prada集团：Miu Miu继续扛大旗

Prada集团在截至9月30日的前三季度未经审核业绩显示，营收同比增长9%至40.7亿欧元。第三季度同比增长8%，增幅与第二季度持平，集团已连续19个季度实现增长。Miu Miu品牌则已连续四年保持强劲的增长势头。在全球高端消费疲软的最近两年，奢侈品行业普遍陷入增长倦怠。而Miu Miu的表现，几乎是对整个行业叙事的一次反转，如何吸引所有品牌都看中的年轻消费者阶层，Miu Miu打了一个版。

按地区来看，前三季度，Prada集团亚太市场（不含日本）零售销售净额增长10.4%至12.16亿欧元，中国内地销售趋势于第三季度显著改善；日本市场增长2.6%至4.74亿欧元，中东市场增长21.1%至1.82亿欧元，欧洲市场增长6.3%至11.37亿欧元，美洲市场增长14.8%至6.37亿欧元。

按品牌来看，前三季度，Prada品牌零售销售净额下降1.6%至24.28亿欧元；Miu Miu品牌增长41.4%至11.78亿欧元；Church's品牌增长6%至2282万欧元；其他品牌营收1711万欧元。尤其突出的Miu Miu，即便本季度面对去年同期三位数增长的高基数，依然录得29%的增幅，维持了上升趋势。

Prada 集团首席执行官Andrea Guerra在财报电话会议中表示，“我认为最糟糕的阶段已经过去。”他指出，中国市场经历多年下滑后，目前已进入“平台期”，且在国庆假期期间，销售表现略好于预期。不过他也补充道：“但我认为，在可预见的未来，我们不会再看到过去十年那样的高速增长。”

市场迫切期待承压了两年的奢侈品市场迎来反弹，10月中旬LVMH集团发布第三季度意外增长的业绩，成为该集团今年以来首个实现销售反弹的季度，次日股价大涨8%。爱马仕、开云、Prada集团的成绩单紧跟其上，虽然主基调不变，但不同集团具体品牌表现分化，到底是“全行业回暖”还是 “精选性复苏”？分析师表示目前应该是“冷静周期”，全球奢侈品行业正在告别过去粗放式扩张，进入一个由盈利能力、品牌定位和消费者关系驱动的新阶段。在潮水上涨之际，大浪淘沙才正式开始。

南都N视频记者 王欣

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