近日，广州麓鹏制药正式向港交所递交上市申请并获得受理。若以其招股书披露时间及2024年以来港股IPO平均4.2个月的审核周期推算，该公司有望于2026年上半年登陆港股主板。

作为一家专注于小分子抗肿瘤药物的创新药企，麓鹏制药凭借自主研发的BeyondX口服药物化学平台，已建立起六项候选产品组成的管线。其中核心产品LP-168（洛布替尼）备受关注——这是全球首个第四代共价兼非共价BTK抑制剂，也是中国首个被认定为弥漫大B细胞淋巴瘤突破性疗法的BTK抑制剂，有望为多线治疗失败的淋巴瘤患者带来新希望。其首个适应症R/R套细胞淋巴瘤（MCL），已递交上市申请，预计明年上半年能获批上市销售。 

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广州生物医药上市企业

已达26家，总市值近3000亿元

随着麓鹏制药IPO进程的推进，广州生物医药上市军团将进一步壮大。

截至南都发稿前止，广州生物医药上市企业已达26家，形成从化学药、生物药到医疗器械、数字医疗，从检测、研发外包到大型流通等服务在内的完整产业矩阵，共募集资金逾300亿元人民币。截至11月4日16时止，这26家企业总市值接近3000亿元。 

02/为何2020年为上市高峰？ 

广州生物医药企业上市数量分布

从上图数据来看，广州生物医药企业上市变迁，可以清晰地分为四个阶段：

1997 – 2013年：平稳起步期。这一时期上市企业数量少且间隔时间长，年均上市企业不足1家。资本市场并非生物医药企业发展的主要路径。

2015 – 2017年：加速发展期 。从2015年开始，上市步伐明显加快，三年内共有6家企业上市。这背后是国内资本市场开始关注创新药及生物科技领域的早期信号。

2020 – 2022年：爆发与高潮期。2020年是绝对的上市高峰，全年共有4家企业成功上市。此后2021和2022年均保持了每年3家的高位，形成了为期三年的上市“小高潮”。

2020年为何会成为上市高峰年？这一现象与资本市场制度创新密切相关。

2019年7月22日，独立于上交所主板的新设板块科创板开市。一年后的2022年7月27日，新三板精选层正式设立并开市交易（2021年11月15日，北交所正式开市，新三板精选层的全部挂牌公司整体平移至北交所）。这些创新的举措，为尚未盈利的创新药企打开了资本市场大门，极大地激发了广州生物医药企业的上市热情。

最值得一提的是，当时科创板共设置了五套上市标准，其中第五套上市标准允许无营收科创企业上市，为未有盈利的创新型生物医药科技公司打开新的融资通道。创新药生物企业百奥泰正是借此政策东风，成为全国第二家持第五套上市标准上市的未盈利企业。

2023 - 至今：回调与蓄力期 。2023年上市数量为何会回落至1家，是因为2023年下半年起受二级市场估值回调及IPO门槛提高，第五套标准的审核进入实质性暂停的影响。

直至2025年第五套标准才重新启动，广州未盈利生物医药企业必贝特成为第一批吃上政策红利的企业。它的成功上市，不仅是企业发展的重要里程碑，也传递出一个明确信号：在国家倡导发展新质生产力的宏观背景下，资本市场对创新药企的支持正在持续深化。

早在1997年10月，广药集团就选择赴港上市。从此后至2017年这十年时间里，包括广药白云山在内，广州只有三家企业在港交所上市。

2018年4月30日，香港交易所正式生效《上市规则》的第十八A章。这个后来为生物科技公司所熟知的上市新规“18A章”，先于科创板第五套标准推出，其最革命性的突破在于，允许未有收入、未有盈利的生物科技公司来港上市，为正处于“烧钱”研发阶段的内地生物医药企业打开了一扇至关重要的融资大门，产生了颠覆性的影响。18A章直接催生了一波中国生物科技公司的上市潮。但在这波浪潮中，广州企业的注意力显然还是放在国内资本市场上。

直至2021年4月，随着一家致力于疗法研究、开发及商业化的眼科制药公司——兆科眼科的上市，才打破广州企业赴港上市的多年僵局，并成为港交所第二家眼药生物科技公司（第一家为欧康维视-B，SEHK:01477）。这或许和兆科眼科背后的单一最大股东李氏大药厂集团（总部在香港的上市公司）有关。

此后五年间，广州共有7家生物企业在港上市，赴港IPO逐渐成为本地药企的重要选择。

值得注意的是，今年10月底广州诞生首家在纳斯达克上市的医疗服务企业——石榴云医，标志着广州药企资本化路径进一步多元化。这家成立于2010年，总部在荔湾区的企业，凭借创新的模式和领先的技术，在业内率先构建起“医、药、患、检”服务闭环，既提供便捷的医疗健康服务，也为广州医疗健康服务业数字化转型注入动力。

从科创板、港股18A到纳斯达克，广州生物医药企业的资本路径不断拓宽。据悉，目前仍有十余家广州生物医药企业处于“在审在辅”阶段。随着麓鹏制药等企业持续推进IPO，广州生物医药产业资本版图有望迎来新一轮扩容。 

采写：南都N视频记者黄海珊 

制图：何欣