3月16日，国家金融监督管理总局印发《理财公司监管评级暂行办法》（下称《办法》），为管理着超30万亿元资产的理财公司立下全新“考卷”。《办法》设置了公司治理、资管能力、风险管理、信息披露、投资者权益保护和信息科技六大评级维度，将理财公司划分为1—6级和S级，其中评级为5、6级的机构将被纳入高风险范畴，面临业务限制与风险处置；而1、2级机构则可优先开展养老理财等创新业务，享受差异化监管支持。

6维度考核机构资管能力、风控、信披和投资者保护等

《办法》指出，作为我国资产管理行业的重要组成部分，理财公司经过六年多发展，2025年末存续理财产品规模已达30.7万亿元，占市场全部理财产品的92%。然而，部分机构仍存在发展定位模糊、专业投资能力不足、净值化转型滞后等问题。此次《办法》的出台，正是为了通过评级“指挥棒”引导行业规范转型。

《办法》明确，监管评级要素涵盖公司治理（10%）、资管能力（25%）、风险管理（25%）、信息披露（15%）、投资者权益保护（15%）、信息科技（10%）六大模块，总分100分。其中，资管能力与风险管理两项合计占比达50%，凸显监管对“受人之托、代人理财”资管本源的回归要求。评级采用定量与定性相结合方式，并设置加分项、扣分项及级别调整因素，对理财公司经营管理和风险状况进行综合评价。

在评级程序上，《办法》规定监管评级周期为一年，评价期间为上一年度全年，原则上应于每年4月底前完成。流程包括机构自评估、监管初评、总局审核、结果反馈等环节，且允许对评级期间未掌握的重大情况进行动态调整，确保评级结果及时反映机构真实风险状况。

1、2级公司可优先开展养老理财业务，5、6级划定为高风险

《办法》将理财公司监管评级结果分为1—6级和S级，数值越大反映机构风险越大。具体而言，评级得分90分以上为1级，80—90分为2级，70—80分为3级，60—70分为4级，50—60分为5级，低于50分为6级。其中，5级或6级理财公司被明确界定为高风险机构。《办法》同时明确，理财公司应当对监管评级结果严格保密，不得对外提供，不得用于广告、宣传、营销等商业目的。

《办法》强调“正向激励”与“反向约束”并重，不同评级结果对应差异化监管措施：1、2级理财公司经营稳健、风险状况较好，监管上以非现场和常规监管为主，优先支持开展养老理财等创新试点类业务；3、4级理财公司存在一定或较多风险问题，监管上需加强重点领域监管，采取必要纠正措施，控制增量风险，压降存量风险，防范风险扩散；5、6级理财公司存在严重风险问题，监管上需实时跟踪风险变化情况，从严限制和化解高风险业务，有序实施风险处置或市场退出；S级理财公司为处于重组、被接管、实施市场退出等情况的理财公司，不参加当年监管评级。

《办法》强调，理财公司因监管评级结果下降导致不再满足相应业务开展条件时，不得新增该类业务。如理财公司下一年度监管评级结果仍未恢复，应当有序压降该类业务存量。

《办法》自印发之日起施行。

采写：南都·湾财社记者 黄顺威