在获得证监会上市备案通知书后，3月16日，海清智元对招股书进行了更新，静候港交所聆讯安排，这也意味着，这家成立于2013年的深圳企业距离上市仅差临门一脚。最新招股书显示，刚于2024年实现扭亏的海清智元在2025年出现了增收不增利的情况，一笔超千万的一般及行政支出是其利润下滑的核心原因，南都湾财社记者也就该笔开支具体情况向海清智元发去采访函，海清智元回应称具体情况将载于正式招股书中。

新增一笔千万级别“重大开支”

2025年增收不增利

海清智元是一家深耕多光谱AI感知与智能检测的硬科技企业，在工业检测、公共安全、交通监测等领域建立了较为完整的技术与市场布局。近年来，多光谱AI感知与智能检测领域迎来爆发式增长，得益于人工智能技术的突破、传感器成本的持续下降以及产业数字化转型加快。

财务方面，海清智元业绩波动明显。

其公布的首份招股书显示，2022年至2024年，公司分别实现营收2.25亿元、1.17亿元及5.23亿元，2022年及2023年累计亏损超2000万元，2024年则实现净利润4041.2万元。

在最新的招股书中，其2025年的业绩又出现了增收不增利的情况，营收上升至6.69亿元，而净利润却下滑至2935.4亿元，同比下降27.2%。

不过，从毛利上看，海清智元的毛利从9820万元增长至1.49亿元，也就是说，其利润减少主要源自业务以外的变化。

招股书显示，2025年，海清智元的一般及行政开支出现大幅增长，招股书称该增加主要源自2025年产生的一笔约1740万元开支，海清智元仅披露该笔开支在2024年的数额为0，此外未再披露更多具体情况。

南都湾财社记者也就该笔开支的具体情况向海清智元发去采访函，海清智元回应称公司日常运营一直处于稳健向好发展的态势，2025 年公司净利润产生下降的核心原因系一项归集在年内的人民币1743万元的重大开支，该项费用具体情况将载于正式招股书中。

海清智元同时表示，为保持公司在多光谱 AI 市场中的领先优势，公司持续加大对技术创新的投入力度，报告期内，公司研发开支由人民币2520万元增至5080万元，以满足市场旺盛的需求，从而持续提升公司整体规模。

曾计划A股上市

去年7月刚完成D轮融资

据南都湾财社此前报道，在国内，海清智元凭借领先的大模型服务规模占据行业头部位置，在2024年中国多光谱AI企业中市场份额排名第一，其多光谱AI模组市场排名第三，凸显了公司在技术和市场方面的竞争优势。

然而，行业的高速发展伴随着愈发激烈的竞争。国内龙头企业如海康威视、大恒科技、宇视科技均持续加码多光谱与AI算法领域，部分厂商已在高端工业检测领域构建稳固的客户基础。国际厂商FLIR、Teledyne等在高端传感器和成像算法上技术领先，稳固占据部分海外市场份额。

海清智元的显著优势在于其垂直整合能力，能够将硬件传感器、AI算法与系统集成提供一体化解决方案，提升客户综合体验和整体效能。但该优势也面临被追赶的风险。硬件传感器逐步趋向标准化，低端及中端市场竞争激烈。同时，AI算法门槛逐渐降低，开源模型及云端算力的普及使得新进入者可以迅速推出低成本产品，价格战趋势明显。

在2021年，海清智元曾在A股启动上市计划，但因未订立正式辅导协议，也未向中国证监会及其地方办事处提交辅导备案申请，该计划最终未能推进。此次选择港股市场发起IPO，也体现了其对资本助力业务扩张的迫切需求。

而在首次递交招股说明书之前，2025年7月，海清智元刚刚完成了5000万元D轮融资，投资方为上海值得九号私募基金，交易后隐含估值达到35.5亿元。目前，在海清智元身后，站着深圳高新投、金兰阳光、小禾创投、攀辉投资等一众投资人。

采写：南都湾财社记者 赵元