5月18日，五粮液召开2026年第一次临时股东会。会上审议通过《关于以集中竞价交易方式回购公司股份的议案》《2025年度利润分配方案》等议案。

面对行业周期波动，五粮液明确以“三个没有变、两个稳健”概括经营基本面，用真金白银与系统性战略部署，向市场传递出龙头企业坚守长期价值、夯实投资者信心的强烈信号。

近百亿回购叠加两百亿分红

进一步稳定市场信心

本次股东会上，备受关注的《关于以集中竞价交易方式回购公司股份的议案》与《2025年度利润分配方案》获得审议通过。五粮液承诺，将在12个月内完成80亿至100亿元的股票回购，并在两个月内将2025年度分红资金准确、及时划入股东账户，严格兑现不低于200亿元的分红承诺。与此同时，公司表示将适时启动编制新一轮未来三年股东回报规划（2027—2029年），进一步稳定市场预期。

这一系列真金白银的举措背后，是五粮液扎实的财务底盘。数据显示，截至2026年一季度，公司货币资金高达1243亿元，未分配利润达785亿元，资金储备充裕，且不存在任何有息负债，抗风险能力强劲。2025年销售毛利率为77.54%，2026年一季度进一步提升至81.43%，盈利水平保持平稳。公司明确表示，阶段性波动属于行业周期调整下的短期扰动，企业发展根基未受影响。

品质、品牌、市场底盘

筑牢长期主义根基

在临时股东会上，五粮液将公司经营基本面概括为“三个没有变、两个稳健”。

“三个没有变”即：一是品质根基没有变，公司拥有不可复制的酿酒生态、持续传承的元明古窖池群、极致的1366传统酿造技艺，构建了全产业链一体化质量管理模式，品质坚守始终如一。2025年以733分中国企业创奖以来最高分荣获EFQM全球奖（七钻）认证。二是品牌势能没有变，五粮液持续站稳千元价格带，是商务宴请、礼赠收藏的主流选择，在高端白酒中复购率最高、开瓶动销率最高、消费粘性最强，国民认可度、大众接受度长期稳居行业前列，品牌价值经得起市场反复检验。三是市场底盘没有变，公司深耕渠道建设，拥有3733家经销商、1763家专卖店、超10万个核心终端，渠道布局层级完善、厂商合作成熟稳定、线上线下协同发力，消费者运营体系持续完善，市场基本盘坚实稳固。

“两个稳健”则体现为终端动销稳中有进，以及各项财务指标总体稳健。盈利水平保持平稳，为企业应对波动、稳健发展预留了空间。

面向2026年，五粮液明确提出将全面转向以高质量市场动销为核心牵引的经营导向体系，聚焦渠道生态健康、量价关系平衡、终端消费扩面。在产品战略上，公司将持续巩固第八代五粮液在千元价位段的领军地位，同时着力将五粮液1618、39度五粮液和五粮春打造成百亿级大单品。其中，39度五粮液定位高端低度白酒第一品牌，1618瞄准千元价位段第一宴席品牌，五粮春则主打大众消费市场。通过扩大品牌声量、夯实品质根基、深化营销变革三大抓手，五粮液展现出在行业调整期坚持长期主义、深耕高质量动销的坚定决心，努力实现让市场青睐、消费者喜爱、投资者认同的可持续发展。

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