在酒水板块普遍表现低迷时，业绩和赛道“不起眼”的威龙股份接连涨停。

5月19日，南都湾财社-酒水新消费指数课题组记者注意到，威龙股份开盘涨停封板，股价报12元/股，这已是该个股复盘后第五个涨停。据了解，威龙股份涨停与实际控制人变更有关，根据此前公司公告，山东淄博市国资控股的齐信数科将成为该公司的新控股股东。

作为“有机葡萄酒上市第一股”，威龙股份最近5年在盈利和亏损中徘徊，2025年报数据显示，该公司营收约3.63亿元，归母净利润约-0.63亿元，同比分别下降18.36%和714.52%；今年第一季度，该公司营收同比下滑26.12%和186.05%。

本次控股股东有望“易主”，意味着威龙股份以后将有国资和算力的“加持”，公司治理有望趋于稳定，不过，该公司旗下的葡萄酒业务是否能迎来反弹？

以股抵债转入国资，葡萄酒股“变身”算力概念股

据南都湾财社记者了解，此次威龙股份的易主，是一次“以股抵债”的过程。

股权协议显示，威龙股份两大股东分别为星河息壤（浙江）数智科技有限公司（下称“星河息壤”）和浙江斐尼克斯企业管理合伙企业（有限合伙）（下称“斐尼克斯”），分别向齐信数科转让15.10%和8.02%的股份，合计抵偿债务约5.72亿元，齐信数科无须支付任何现金对价。交易完成后，齐信数科将成为威龙股份的控股股东，星河息壤持股将降至3.74%，斐尼克斯则退出股东序列。

据了解，齐信数科能“0元换股”，主要源于星河息壤和斐尼克斯当初收购威龙股份股权的资金，均来自齐信数科的母公司山东爱特云翔信息技术有限公司（下称“爱特云翔”）的借款。当时，爱特云翔已累计形成5.72亿元债权，其中星河息壤对应3.74亿元债务、斐尼克斯对应1.98亿元债务。

据南都湾财社记者了解，2025年10月，星河息壤和威龙股份实控人闫鹏飞涉嫌职务侵占罪、挪用资金罪一案已一审判决，星河息壤持有威龙股份的股权被冻结，同时星河息壤资金链断裂，无力偿还到期债务。因此，爱特云翔与星河息壤最终敲定“以股抵债”方案，威龙股份的现金交割无任何现金流转。

天眼查数据显示，爱特云翔此前也系闫鹏飞参与创办的企业，但经过多轮股权变更后，该公司的控股股东已变为淄博市财政局，这也意味着，威龙股份将成为山东淄博国资旗下企业。

值得注意的是，爱特云翔的主营业务为数据中心、云计算及大数据服务，旗下拥有3万多个机柜的算力资产，并且与英伟达、华为等行业巨头有合作关系，是淄博参与数字经济的“核心筹码”。因此，威龙股份也被资本市场“添加”了“算力”这一热门概念。

“威龙股份连续涨停，与目前资金对算力概念的追捧有关。从基本面来看，新的控股股东与AI头部企业存在合作关系，可炒作的题材较多且未来发展潜力大，再加上个股价格处于低位，因此受到资金看中是必然的。”

广州一名证券分析人士向南都湾财社记者表示，算力资产的痛点在于投入重、回收周期长，靠银行贷款或财政补贴撑不起规模化，爱特云翔在取得威龙股份控制权后，未来包括股权融资、定增扩产、并购整合等均可以通过上市公司实现，“对于资金来说，注入算力资产的威龙股份，具有非常大的想象空间”。

公司治理“乱局”有望结束，葡萄酒业务能否走出低迷局面？

据了解，威龙股份是国产葡萄酒行业的头部梯队企业，系业绩仅次于张裕的上市葡萄酒公司。

公开资料显示，2016年，威龙股份在创始人王珍海带领下，以“有机葡萄酒”概念成功登陆主板市场；2020年11月，王珍海因债务问题，其持有的18.8%的威龙股份股票被司法拍卖。彼时，鑫诚一号私募基金以近4亿元价格接盘，威龙股份控制权发生第一次变更，但也使得该公司长期处于无实控人状态。

2022年10月，鑫诚一号私募基金将威龙股份的股票转让给山东九合云投（后更名为星河息壤）；2023年6月，闫鹏飞通过控制深圳中博智汇，间接拿下山东九合云投57.65%表决权，成为威龙股份新任实控人。

但到了2024年12月，闫鹏飞因涉嫌挪用资金罪被桓台县公安局执行指定居所监视居住，2025年10月，威龙股份公告称，法院对闫鹏飞涉嫌职务侵占罪、挪用资金罪一案的刑事裁定书已发生法律效力，其持有的威龙股份股票被冻结，这也直接导致了上述“以股抵债”情况的出现。

实控人长期缺位以及公司内部频繁动荡，威龙股份与张裕这家同城竞争对手（均在山东烟台）的差距越来越远。2017年，威龙股份创下了上市后最高营收8.31亿元之后，业绩呈双位数幅度下滑，产品在市场上全线收缩。

数据显示，威龙股份2025年有机及生态葡萄酒营收同比减少18.6%，传统干型酒下滑26.17%；今年一季度，该公司低端和中端产品销售收入分别下滑18.11%和37.45%，高端产品微增1%。南都湾财社记者了解到，市场收缩之下，威龙股份2025年对各类资产报废及减值准备合计约6267.7万元，其中对龙口龙湖基地1000亩葡萄地中的600亩进行了报废处理，仅保留400亩作观光用途，仅此一项就产生损失约1117.7万元。

据南都湾财社记者了解，威龙葡萄酒市场的收缩除了自身经营原因外，还与国产葡萄酒规模连年下降（2025年已跌至9.7万吨），以及消费者习惯和观念改变有关，伴随商务接待数量以及西餐消费大幅收缩等，葡萄酒的消费场景也随之减少，与此同时，由于葡萄酒消费常年呈现碎片化等态势，因此，威龙股份要在这市场态势下复苏，仍存在一定难度。

对此，有葡萄酒分析人士认为，威龙股份应该调整相关产品策略，以100至300元为战略核心价格带，辅以50元以下的入门级宴席产品，重塑价格梯度，让消费者“买得起、喝得值”，同时应该开发即饮小瓶装、罐装、旋盖瓶装等更适合外卖和户外消费的产品形态，并探索低度葡萄酒、起泡酒、果味葡萄酒等新品类。

对于威龙股份新的控股股东能否顺利入局？未来其葡萄酒业务如何定位？南都湾财社-酒水新消费指数课题组记者将持续关注。

南都湾财社记者 贝贝