近2亿股被转让！江南农商行上市辅导8年，股权仍存“问题”

近日，据常州产权交易所披露，江南农商行约1.91亿股股份完成交易，成交价约4.42亿元，受让方为江苏武进经济发展集团有限公司（下称“武进经发集团”）。此次转让股权对应的是江南农商行第九大股东江苏九洲投资集团有限公司（下称“九洲集团”）持有的该行全部股份，持股比例为1.89%。

作为江苏省内资产规模最大的农商行，武进经发集团入局后，江南农商行的“国资成分”将进一步提升。但据该行上市辅导机构披露的最新一期辅导报告，股权结构仍是该行上市进程的“拦路虎”。自2018年启动上市辅导至今，江南农商行仍在原地踏步。与此同时，该行2026年一季度业绩骤降，营收同比下滑近30%，净利润暴跌超60%。

第九大股东“清仓”

本地国资接盘

日前，据常州产权交易所公示，江南农商行约1.91亿股股份完成交易，成交价约4.42亿元，受让方为武进经发集团。

据公告，本次江南农商行股权交易被拆分成11笔挂牌转让，其中最大一笔1.905亿股，另外还有9笔各10万股以及一笔4.6万股，挂牌价格合计约为4.42亿元，折合每股2.31元。挂牌信息显示，这些股权对应的是江苏九洲集团持有的江南农商行全部股份，持股比例为1.89%，位列第九大股东。最终，武进经发集团出价参加竞买，以挂牌底价拿下11笔交易。

公开信息显示，转让方九洲集团成立于1998年，总部位于江苏常州。经过多年发展，该公司已形成了涵盖创业投资、地产开发、资产经营、金融贸易、工业智造及医养康养等多业态并举的发展格局。

转让公告显示，本次转让方承诺标的股权不存在任何质押、抵押担保等权利限制，但外界依旧对九洲集团的财务状态产生疑虑。据媒体此前报道，九洲集团旗下金东方颐养中心曾涉及将会员资金出借给集团全资控股的医、护两院，并由集团担保，其中数亿资金曾出现拖欠未还情况。天眼查信息显示，九洲集团当前存有两条被执行信息，涉及金额数千万元。

此次股权受让方则为当地国资企业。官网公开信息显示，武进经发集团成立于2007年7月，是常州市武进区人民政府出资设立的国有独资企业，集团总资产近1400亿元、净资产超400亿元、主体信用评级AAA，集团旗下管理企业116家。

2025年财报显示，江南农商行前十大股东中，常州市属国企常州投资集团持股比例达9.99%，稳坐第一大股东；其余股东包括江苏金峰水泥集团有限公司、百兴集团有限公司等，均为民营企业。武进经发集团入局后，江南农商行前十大股东中，国资股东由一席增至两席，持股比例进一步提升。

来源：江南农商行财报

上市辅导8年仍受困于股权结构

一季度净利润跌超60%

公开信息显示，江南农商行成立于2009年12月31日，由原常州市区、新北、武进、溧阳、金坛等5家农村中小金融机构合并发起设立，不仅是全国首家地市级股份制农商行，也是目前江苏省内资产规模最大的农商行。截至2026年一季度末，该行总资产达6478.11亿元。

当前，江苏省已有常熟农商行、紫金农商行、无锡农商行、苏州农商行、张家港农商行、江阴农商行等6家农商行登陆A股。作为江苏省内资产规模最大的农商行，江南农商行的上市进程一直备受关注。

早在2018年7月，江苏证监局就确认中信建投证券对江南农商行的辅导备案，但至今该行仍未提交IPO申报材料，始终徘徊在辅导阶段。中信建投证券在2026年4月披露的第二十九期辅导报告指出，在本辅导期内持续关注江南农商行的经营业绩和合规情况。其中指出，江南农商行当前仍存在“职工持股不满足财金97号文要求，部分职工持股超过50万股”的关键问题。

所谓财金97号文，即2010年财政部等5部门联合发布的《关于规范金融企业内部职工持股的通知》，其中明确规定，由原合作制金融组织改制形成的存在内部职工持股的金融企业，公开发行新股后内部职工持股比例不得超过总股本的10%，单一职工持股数量不得超过总股本的1‰或50万股，否则不予核准公开发行新股。

在上市合规“拦路虎”尚未清除的同时，江南农商行的业绩也开始承压。2025年，该行实现营业收入120.13亿元，同比下降6.42%；净利润为42.90亿元，同比增长2.94%，近十年来营收首次出现下滑。

2026年一季度，该行营收28.58亿元，同比下降29.50%；净利润6.82亿元，同比骤降62.07%，营收、净利润双双大幅下滑。从细分业务来看，除利息净收入延续下滑外，投资收益受市场波动影响成为最大拖累项，单季投资收益同比大跌80.92%至2.33亿元，公允价值变动收益同样同比下跌53.45%。

此次武进经发集团入局，将江南农商行的国资持股比例进一步提升，也客观上为股东结构的优化提供了一次积极信号。然而，存量股权问题的消化仍需时日，叠加一季度盈利能力下滑明显，江南农商行的上市之路依旧难看到清晰的终点。

采写：南都·湾财社记者 黄顺威