加盟店减少，直营店增加，霸王茶姬一季度增收不增利

5月29日，霸王茶姬公布了2026年第一季度财报，今年第一季度，霸王茶姬实现收入35.46亿元，同比增长了4.52%；净利润为4.47亿元，同比下降了33.91%。在美国非公认会计准则下，经调整净利润为5.07亿元，上一年同期为6.77亿元。

霸王茶姬是创立于云南的中国风茶饮品牌，首家门店于2017年11月在昆明开业，产品以原叶鲜奶茶为主，覆盖纯茶、鲜果茶及周边相关衍生产品，价格定位在16-25元之间，主要通过加盟模式开拓市场。2025年4月17日，霸王茶姬正式在纳斯达克挂牌。

今年第一季度，霸王茶姬净增加门店78家，截至2026年3月底，其门店数为7531家。分门店类型看，霸王茶姬的加盟门店减少，而直营店增加，一季度其加盟店减少了97家，而直营店增加了175家，但是直营店的增长使得霸王茶姬的工资、租金、公用事业等运营成本有明显增长，今年第一季度，其门店运营成本为4.97亿元，同比增长了216.6%。

不过，霸王茶姬一季度的其他运营成本有所下降，由于组织重组和员工人数优化的推动，工资支出减少了2040万元，其他运营成本也同比下降了7.80%至1.59亿元。

具体到门店的运营情况，今年第一季度，霸王茶姬国内门店月均GMV为35.61万元，同比下降了17.57%，环比则增长了5.55%。在同店销售额方面，霸王茶姬仍录得负增长，同比下降了16.0%，其中，国内市场门店同店销售额下降16.1%，海外市场门店下降12.0%。不过对比2025年第四季度的同店销售额下降25.5%（其中国内和海外均下降25.5%），其今年一季度的同店销售额环比有所改善。

对于同店销售额环比有所改善，在财报会议上，霸王茶姬全球CFO黄鸿飞表示，这主要是一季度参加AI千问奶茶活动带来的增量，以及新品上市的拉动，一季度霸王茶姬推出了12款新品，对GMV的增长有明显的拉动，同时近期霸王茶姬在拓展早间和晚间的市场，早间时段的杯占比达到45%；最后是海外市场尤其是马来西亚同店销售下滑幅度明显收窄，这主要得益于其因地制宜，推出了本土的产品。

南都·湾财社 詹丹晴