千亿PCB钻针龙头鼎泰高科H股递表，AI驱动赛道现并购潮

港交所文件显示，广东鼎泰高科技术股份有限公司向港交所提交上市申请书，联席保荐人为中信证券和汇丰银行。鼎泰高科为A股上市公司，股票代码301377，为PCB钻针全球市场份额第一的龙头企业。在AI数据中心等相关领域需求和资本热潮推动下，今年来鼎泰高科股价已实现翻倍，截至2026年6月5日收盘股价较2025年底涨幅高达185.65%。作为AI算力爆发的直接受益者，这家市值超1600亿的巨头赴港折射出上游核心耗材的吸金能力，而A股多路资本也正通过并购加速竞逐这一高景气赛道。

A股市值超1600亿元

全球PCB钻针龙头谋求“A+H”上市

招股书显示，鼎泰高科公司总部位于广东省东莞市厚街镇，公司产品涵盖四大类，包括精密刀具、研磨抛光材料、功能性膜材料及智能数控装备，主要应用于PCB、3C、精密机械制造等领域，并广泛服务于人工智能、具身机器人、智能汽车、消费电子等终端市场。其中精密刀具类别主要包含PCB钻针产品。

以PCB钻针销量计，鼎泰高科于2023年、2024年及2025年各年均位居全球第一，全球市场份额分别为26.5%、26.8%及29.2%。就PCB钻针的销售收入而言，市场份额分别为21.4%、20.8%及22.9%，2024年位居全球第二，2025年重返全球第一。

鼎泰高科在招股书中提到，PCB（印制电路板）是电子元器件电气连接的核心互连件，被誉为“电子工业之母”。当前，行业受益于人工智能、5G通信、汽车电子等新兴领域的强劲需求，持续保持高景气态势。其中，AI服务器的爆发式增长推动PCB向高端产品升级，单机柜PCB用量与复杂度显著提升；同时，高阶智驾的普及使车用雷达数量倍增，也直接带动高频PCB需求快速增长。而公司的核心产品作为PCB加工制造的核心耗材与装备，其发展前景直接取决于PCB市场的成长。

这一行业市场的持续高景气在公司业绩和市场表现上都有体现。业绩方面，2025年鼎泰高科实现营收约21.44亿元，同比增长35.7%，归属于上市公司股东的净利润约4.34亿元，同比增长91.14%，扣非净利润增长102.53%。

净利润倍增和行业需求保持高增背景下，资本市场对鼎泰高科持续给出更高定价，今年来股价、市值不断走高。东方财富数据显示，2025年12月31日鼎泰高科收盘股价为138.60元每股，6月5日股价冲高至425.80元每股后收盘转跌至395.91元每股，总市值1629亿元。公司股价在5月以来加速上涨。

此次鼎泰高科在港交所提交上市申请书，有望给港交所再度带来一笔千亿级IPO。招股书显示，募集资金将主要用于推进国内外产能布局，拓展全球业务；前沿技术投入；战略性收购和投资；数智化运营体系建设；以及补充运营资金及一般公司用途等。

南都湾财社记者发现，目前鼎泰高科在海外产能和并购方面都已有动作。其中，2025年鼎泰高科完成对德国MPK Kemmer公司的收购，将该公司在钻针及异形铣刀方面的领先技术纳入研发体系。海外产能方面，鼎泰高科目前已在泰国、德国设有生产基地，泰国子公司首期钻针规划产能1500万支/月，目前已实现量产。2025年，公司境外营业收入1.96亿元，同比增长111.60%，占总营收比例约9%。

多家上市公司并购入局

需求强劲同时行业竞争或日趋激烈

鼎泰高科加速全球化与技术并购的背后，整个PCB钻针赛道正迎来资本热潮。南都湾财社记者同时注意到，今年来随着PCB钻针市场保持高景气，除鼎泰高科外，还有多家A股上市公司在该领域展开布局。

5月19日，科创板上市公司欧科亿(688308)公告拟取得永鑫精工51%股权，其目的就是通过控股永鑫精工将业务拓展至高端PCB钻针领域。资料显示，永鑫精工是PCB刀具细分领域国家级“专精特新”小巨人企业，总部位于湖北宜昌，目前已建成年产3.5亿支PCB微钻、1亿支PCB铣刀的产能。而欧科亿本身具有PCB钻针棒材业务，因此希望通过该收购交易实现产业链一体化协同和向高端PCB钻针领域拓展业务。

1月30日，主营业务为LED绿色照明灯具的创业板上市公司民爆光电（301362）公告拟以现金收购厦芝精密51%的股权，并计划后续通过发行股份方式购买剩余49%股权实现全资控股。厦芝精密总部位于厦门，也是一家核心产品为PCB、FPC、IC载板以及AIPCB加工用钨钢微钻的企业，尤其擅长0.20mm以下极小径微钻。市场解读认为，民爆光电此举跨界收购旨在打造业绩第二增长曲线。

相关行业研究指出，由于AI服务器的算力集成度持续提升，对应的PCB板厚、孔数大幅增加，钻孔量较传统服务器可达5-10倍，直接带动PCB钻针的需求上涨。且不仅钻孔量大幅增加，对钻针的硬度要求也更高，随着板厚增加和材料硬度提升，钻针损耗率呈指数级攀升，这都导致对钻针的持续需求增加。

不过，多份研报及鼎泰高科招股书中的风险提示也指出，PCB钻针作为上游耗材，其业绩较大程度上取决于下游电子终端市场的表现，如果下游行业资本和耗材开支出现减少，也将影响PCB钻针公司的业绩表现。同时，随着越来越多上市公司通过并购等方式加入该赛道，竞争格局日渐激烈，且行业下游客户也面临激烈竞争和成本压力，可能导致PCB钻针企业议价空间减少，利润空间缩小。

采写：南都·湾财社记者徐劲聪