Zara母公司市值超越爱马仕，但员工抗议薪资福利缩水

截至2026年7月14日，Zara母公司Inditex集团股价已从2022年的约20欧元上涨至超过56欧元，创下历史新高。其市值也达到约1748亿欧元，首次超过法国奢侈品牌爱马仕市值（约为1717亿欧元），将开云集团（约为312亿欧元）和历峰集团（约为1162亿欧元）远远甩在身后，逼近法国美妆巨头欧莱雅集团（约为1992亿欧元）和全球最大奢侈品集团LVMH（约为2444亿欧元）的市值规模。

Zara母公司Inditex集团在截至2026年4月30日的2026财年第一季度业绩显示，净销售额同比增长5.8%至87.5亿欧元（约合人民币688亿元），按固定汇率计算增长8.8%；毛利率增至61.2%，净利润增长5.4%至13.75亿欧元（约合人民币108亿元）。期内，Inditex集团在44个市场推进开店、翻新及搬迁项目，关停低效小店、开大店优化业态，截至季度末全球门店总数达5456家，并预计2026年门店整体净面积将保持约5%的年增长。

值得关注的是，公开数据显示，过去三年Inditex集团销售额累计增长22%，门店数量减少6%，净商业面积反而增长6%，体现集团通过持续优化门店网络、提升单店效率和旗舰门店质量实现增长，而非依赖传统扩张模式。核心品牌Zara贡献集团超过七成收入，Inditex旗下还有Massimo Dutti、Bershka、Stradivarius、Oysho、Pull&Bear、Zara Home以及Lefties等多个品牌，集团净资产超过200亿欧元，现金储备超过50亿欧元。 

据南都此前报道，Inditex集团、Zara品牌创始人Amancio Ortega已成为全球规模最大的房地产投资者，其资产组合覆盖13个国家约200处物业，总价值约250亿美元，亚马逊、沃尔玛、苹果、Meta、耐克、Spotify、麦肯锡、联邦快递等全球顶级企业均是其名下物业租户。Amancio Ortega依托Inditex集团持续的分红与租金收入，不断扩大房地产投资规模，逐步构建起跨区域、多资产类型的全球地产组合，并持续将现金流再投资于新的收购项目。

Inditex集团截至2026年1月31日的2025财年业绩显示，全年销售额达到398.64亿欧元，约合3152亿元人民币，同比增长3.2%，按固定汇率计算增幅7%，实现连续第四年的增长。净利润更创历史新高，达到62.2亿欧元，约合492亿元人民币，同比增长6%。Amancio Ortega因此获得创纪录的32亿欧元分红，而去年他亦获得31亿欧元的分红，大部分的分红将继续购置房地产，从而获得部分税收豁免。（此前报道：Zara老板持有约250亿美元房产，成为全球头号“房东”）

不过与集团市值及创始人分红大涨形成鲜明对比的是，在近日Inditex集团召开年度股东大会暨集团上市25周年期间，爆发员工维权抗议薪资福利缩水，成为欧洲舆论焦点。员工代表表示，由集团牵头制定的零售行业新协议实施后，部分门店员工每年收入最高可能减少2000欧元。工会希望集团在持续提升盈利能力的同时，将更多经营成果回馈一线员工。集团CEO Óscar García Maceiras回应称，集团员工整体薪酬待遇依然高于行业平均水平。

南都N视频记者 王欣

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