15年估值缩水九成，钻石巨头戴比尔斯拟10亿美元易主

曾长期垄断全球钻石市场的钻石生产商戴比尔斯，将迎来关键性股权更迭。近期，矿业巨头英美资源集团加速推进De Beers Group戴比尔斯集团股权出售工作，计划以约10亿美元转让其持有的85%股权，对应戴比尔斯整体估值约11.8亿美元。相较于2011年的巅峰估值，这家老牌钻石企业15年间估值暴跌91%，昔日行业巨头的光环彻底褪色。

2011年，英美资源集团以51亿美元现金价格收购奥本海默家族持有的戴比尔斯集团40%的股份，持股比例增至85%，剩余15%股权由博茨瓦纳政府长期持有。按当年交易价格估算，戴比尔斯集团的估值约为127.5亿美元，约为目前估值的11倍。本次出售也是英美资源集团战略资产优化的重要布局。

2024年初，集团拒绝BHP Group必和必拓近500亿美元的收购要约后，便将剥离戴比尔斯业务提上日程。但受全球钻石市场持续低迷影响，出售进程一再受阻。近三年来，英美资源已三度对戴比尔斯计提资产减值，并在2026年2月将该业务账面价值下调至23亿美元，明确暴露其盈利疲软、资产贬值的困境。

目前交易已进入核心洽谈阶段，英美资源已将戴比尔斯前首席执行官Gareth Penny加雷思·彭尼牵头的全球钻石财团列为优先竞购方。该财团整合了纳米比亚、安哥拉及全球多家头部钻石贸易商资源，行业底蕴深厚。根据初步交易方案，财团将出资10亿美元收购85%股权，其中7.5亿美元为交易首付款，剩余2.5亿美元将延后支付。

牵头人加雷思·彭尼深耕钻石行业22年，长期任职于戴比尔斯与英美资源。先后负责英美资源集团的中小企业扶持项目，和戴比尔斯钻石贸易、市场营销等核心业务，并于2006年至2010年担任戴比尔斯集团首席执行官，行业背景深厚。不过英美资源首席执行官邓肯·万布拉德Duncan Wanblad明确表示，公司未与任何机构签订排他性协议，多家竞标方仍在候选名单中，交易尚未最终敲定，但确认不会选择公开上市或IPO。

作为全球钻石行业的标杆企业，戴比尔斯产业布局扎实，开采勘探业务覆盖博茨瓦纳、纳米比亚、安哥拉、南非及加拿大，囊括露天、海洋、砂矿等全品类开采模式。其核心资产为与博茨瓦纳政府合资的Debswana公司，这家公司坐拥全球顶级高价值Jwaneng朱瓦能钻石矿区，资源储备优势依旧突出。

坐拥优质矿产资源的戴比尔斯，近年产销呈现“量增价跌”态势。戴比尔斯日前公布，今年第二季度毛坯钻石产量同比提升88%至780万克拉，毛坯钻石总销量为710万克拉（按合并报表口径销量为600万克拉），销售额为6.65亿美元，成交均价同比下跌32%至每克拉105美元。2025年同期，毛坯钻石总销量为760万克拉（按合并报表口径销量为680万克拉），销售额达12亿美元，成交均价为每克拉155美元。

2026上半年，戴比尔斯总营收同比下滑19%至16亿美元，息税折旧摊销前利润（EBITDA）亏损1.13亿美元，相较于去年同期1.89亿美元的亏损有所收窄。毛坯钻石价格走低拖累业绩，但各项降本举措有效遏制了亏损扩大。集团分析称，实验室培育钻石的普及持续冲击低端天然钻石市场，大幅挤压传统钻石需求，仅高端精品钻石价格坚挺，勉强稳住整体均价。

英美资源集团的目标是在2026年下半年完成戴比尔斯出售交割。全球高端消费趋向理性，天然钻石的消费与投资属性持续弱化，同时高性价比、产量规模化的培育钻石彻底重塑了大众的消费认知和消费决策，合力促使长期掌控钻石定价权、靠稀缺性资源垄断市场的戴比尔斯走下神坛，或标志着天然钻石霸权时代正式落幕。

南都N视频记者 王欣