主力游戏青黄不接，中手游上半年营收腰斩！降本效果显著

8月25日晚，港股上市的中手游科技集团有限公司（0302 HK，以下简称“中手游”）披露2026年中期业绩。受老产品进入生命周期末期、新品集中放在下半年上线影响，公司上半年营收大幅下滑，但得益于大规模降本增效，亏损规模较去年同期显著收窄，海外业务、仙剑IP全链条运营以及AI游戏平台成为重点布局方向。

根据中手游中期业绩公告显示，企业上半年实现营收3.55亿元（人民币，下同），较去年同期7.63亿元，同比下降53.5%；归属于母公司拥有人的期内亏损0.90亿元，去年同期归母亏损6.39亿元，亏损规模大幅收窄。

营收出现明显下滑，报告披露多重现实因素。一方面，2026年计划推出的多款重点产品排期集中于下半年，上半年新上线游戏贡献收入有限；另一方面，《春秋玄奇》《斗罗大陆：逆转时空》等过往主力产品步入生命周期后半段，收入出现回落，部分老游戏完成下架。同时，去年表现亮眼的小游戏业务，在整体收入收缩背景下业务贡献有限，IP授权签约节奏延后，也对整体营收形成拖累。

不过，对比2025上半年，中手游今年各项成本开支实现大幅压缩。其中销售及分销开支由3.73亿元下降至0.31亿元，降幅超九成；行政开支、研发成本也同步大幅缩减。2025上半年高额营销投放、《仙剑世界》项目裁撤带来的一次性费用在本期不复存在，公司执行“小成本试错、大运作推广、快速迭代”策略，严控营销投放，同时精简人员规模，实现费用端显著改善。但成本下降的同时，毛利率也由去年33.9%下滑至19.1%，主要来自收入收缩、渠道分成占比抬升。

尽管国内营收承压，海外业务依旧保持推进态势。报告期内海外业务收入7770万元，《新三国志曹操传》登陆港澳台、新马市场，在港澳地区苹果商店免费榜登顶；《三国志：极彩》落地日本，《斗破苍穹：无双》拓展印尼、菲律宾、泰国等东南亚国家，多款产品在当地榜单取得不错反馈。下半年，公司还将有多款产品投向海外不同区域市场，其中《MonsterLoop：兽神转生》主攻日本市场，《开局一座岛》将开拓欧美、韩国及东南亚，《斗罗大陆：史莱克学院》进入俄罗斯市场。

IP业务层面，“仙剑奇侠传”依旧是集团核心资产，不过上半年IP授权收入2310万元，同比有所回落，主要是部分合作意向尚未完成签约。《仙剑奇侠传四：重制版》已经拿到版号，开发工作持续推进；IP触角继续向动画、小说、实体衍生品拓展，与老凤祥推出联名珠宝系列，多部动画、真人剧集、短剧项目处在立项制作阶段。值得注意的是，曾经表现不及预期的自研产品《仙剑世界》，计划于2026年下半年在新马等海外地区上线。

技术布局上，中手游在2026年5月推出AI游戏智能体平台GamePartner.AI，面向全球休闲小游戏开发者，实现自然语言生成可玩游戏，把开发周期压缩至小时或天级别，多款休闲产品已经登陆海外应用商店，平台已经吸引超过300家开发团队入驻，意在打造出海休闲游戏的新增长点。

产品储备方面，中手游下半年国内市场将密集上线多款卡牌RPG、轻量化MMORPG产品，包括《代号：遮天》《武林侠斗》《代号：天穹》《代号：新传奇》；自研传奇游戏《暗夜传奇》经过多轮调优，预计年内上线。海外则铺开日本、东南亚、俄罗斯、欧美多区域产品矩阵，不少IP改编产品蓄势待发。同时，公告也提示，报告期末公司存在流动负债高于流动资产的情况，会计师提示存在与持续经营相关的重大不确定性，管理层计划通过银行续贷、严控成本等方式应对流动性压力。

中手游方面表示，虽然报告期营收承压，但降本增效战略已经落地，产品储备、IP矩阵、海外与AI平台布局，有望在下半年逐步释放业绩贡献。

采写：南都N视频记者 石力