半年报净利腰斩！欧派姚良松承认“错了”：改革总体未达预期

“我错了”，9月2日下午，欧派家居董事长姚良松通过直播直面投资者，解读利润近乎腰斩的半年报。姚良松坦承年初误判，抛出“如果你认为欧派一定不会死，欧派就100%会死”“怕死，才会往死里改”，成为市场关注焦点。

今年上半年欧派实现营收59.5亿元，同比下降27.79%，归母净利润4.42亿元，同比下降56.62%，经营活动现金流净额同比暴跌94.45%，仅剩9249万元。与业绩和裁员形成对比的是，欧派抛出了15亿元的高额分红方案，姚氏兄弟上市八年来累计分红已超64亿元。一边是对员工大规模“断臂求生”，一边是实控人巨额分红落袋，相关举动引发资本市场争议。

姚良松承认年初定调是误判

“如果你认为欧派一定不会死，欧派就100%会死。”姚良松在业绩说明会上的这句表态，成为了当天关注的焦点。面对今年上半年营收59.5亿元、同比下滑27.79%，归母净利润4.42亿元、同比下降56.62%的成绩单，他坦承，年初对行业的预判出现了严重偏差。

姚良松表示，年初定调是“风雨中前行”，实际等来的却是“狂风暴雨、惊涛骇浪”。他直言，市场剧烈萎缩叠加全行业产能过剩，导致竞争“卷得比去年极度、疯狂、惨烈得多”，这种烈度已超出所有人的经验值。他强调，业绩拐点取决于多方面因素，无法靠价格手段直接化解，企业能够把握的只有自身经营。在说明会上，姚良松表示企业“怕死，才会往死里改。”

据其透露，欧派“再创业”改革已实施半年有余，方向正确但总体未达预期。

在战略转型中，姚良松披露有三大动作：一是推出“菲思卡尔499”品牌，以独立子品牌承接下沉需求。二是针对此前经销商卷款跑路的渠道风险，联合由集团、代理商、银行和消费者四方共管账户。

第三点是对于经销商体系的变革，重点聚焦在渠道结构的重塑上。半年报显示，欧派经销渠道贡献营收约80%，面对上半年经销渠道收入同比下降26.93%的局面，欧派正试图通过“逐城攻克”的模式，打破以往“一城一总代”的粗放式代理格局，转而寻求单点城市的精细化深耕，通过在重点城市树立标杆门店来逐步辐射周边。

上半年经营现金流仅剩9200万

财报的数据印证了姚良松的危机感。

欧派各主力产品线在2026年上半年均出现下滑。半年报显示，橱柜收入17.48亿元，同比下降27.37%；衣柜及配套产品27.76亿元，同比下降34.51%；卫浴、木门业务也分别录得32.86%、15.72%的降幅。渠道端，此前作为增长引擎的大宗业务收入6.55亿元，暴跌50.74%，成为拖累业绩的核心板块。

欧派家居在半年报中指出，业绩承压受地产行业持续调整及去年同期“以旧换新”政策形成的高基数影响。国家统计局数据显示，上半年住宅竣工面积同比下降26.6%，新房交付收缩对家居消费形成系统性冲击。

现金流层面，报告期内欧派经营活动产生的现金流量净额仅9249.74万元，对比去年同期的16.67亿元，同比暴跌94.45%，销售回款随营收大幅收缩，过去家居龙头强劲的造血能力显著弱化。

不过，欧派在降本增效方面取得了一定成效。业绩说明会公告显示，衣柜制造产线自动化程度处于各品类领先水平，生产效率持续改善，带动衣柜品类毛利率逆势提升1.71个百分点至43.10%。然而，这一改善是在营收大幅下滑基础上实现的，并未能扭转整体盈利下行的局面。

姚氏兄弟八年来累计分红超64亿

在这场业绩风波中，最令外界感到撕裂的，是欧派在“断臂求生”的口号下，员工与股东的两重命运。

6月25日，欧派内部发布了一封题为《没有价值的释放，便不应有岗位的存在》的全员信，直言“为保大船不覆、为保多数人生存，只能忍痛请部分人下船”。信中宣布将“精简机构、优化人员、压降费用”，并强调人员优化将成为常态化管理手段。

这封内部信迅速演化为一轮舆论风暴。数据披露，欧派近两年累计净减员6164人，人员降幅达25.6%。有员工透露，岗位优化仅给予0.85N赔偿，不同意方案则会被发待岗通知书，关停办公系统。面对质疑，欧派证券部回应称该信“仅为提示，不涉及具体裁员计划”。

大规模裁员与高额分红形成了最刺眼的对比。根据2025年度利润分配方案，欧派合计派发现金红利15亿元，分红总额占当年归母净利润的75.14%。按姚良松66.19%的持股比例计算，其单年可获分红约9.93亿元。数据显示，姚氏家族兄弟二人上市八年来累计分红已超64亿元，市场有声音将其称为大股东借高分红“曲线套现”。

采写：南都湾财社记者 黄驰波