国窖1573降价了？每瓶补贴70元，挺价难抵业绩大跌

一直对价格“不松口”的国窖1573，从其他方面悄然调低了价格。

9月16日，南都湾财社-酒水新消费指数课题组记者注意到，有市场消息称，泸州老窖高端产品国窖1573（52度 500ml，未特别标注均为此规格）打款价从910元/瓶，降低至840元/瓶。

针对相关消息，南都湾财社记者向广州、成都等地部分国窖1573经销商了解到，所谓“降价”实际上系将原定于今年底兑付的补贴提前发放，每瓶国窖1573补贴70元，使得国窖1573价格变相下降。部分经销商向南都湾财社记者表示，酒厂（泸州老窖）在公开层面上“是没有说过国窖1573降价”。

据南都湾财社记者了解，实际上泸州老窖确实未在公开场合宣布产品降价，在近期的业绩说明会上，泸州老窖董事长刘淼向投资者回应表示该公司中档及大众产品价格保持稳定，近期没有调整。

在本轮变相降价前，国窖1573价格维持稳定，但与910元/瓶的打款价存在一定倒挂。多个第三方酒价平台数据综合显示，国窖1573的经销商批价约830元/瓶，而在零售价方面，南都湾财社记者注意到，广州、成都两地国窖1573的价格为828元/瓶至930元/瓶不等。

据南都湾财社记者了解，“挺价”系泸州老窖对国窖1573的公开价格策略，其主要目的系通过稳定价格以及控货的方式，锚定产品的高端定位。

不过即使在挺价以及产品控货牺牲市场的情况下，国窖1573的渠道库存依然“高企”。其中在今年6月底泸州老窖2025业绩说明会上，该公司总经理林锋明确表示，国窖1573的经销商库存约7个月，而正常水平系3个月。不过最新的市场消息显示，经过泸州老窖牺牲业绩控货下，国窖1573的库存回落到“3个月左右”水平。

在业绩说明会上，刘淼也明确表示，今年以来，泸州老窖主动控货、优先消化渠道库存，渠道库存总量持续回落，中、高端产品销售收入同比增减幅基本一致，伴随渠道库存状况修复，板块有望逐步改善。

不过南都湾财社记者注意到，挺价之下，泸州老窖业绩受到不同程度的冲击。

根据泸州老窖半年报数据，今年上半年营收和归母净利润分别为104.72亿元和43.39亿元，同比分别下降36.35%和43.37%。产品端上，今年上半年中高档酒实现营收约92亿元，同比下滑38.86%，与此同时，中高档产品销量同比下降42.5%。中高档酒这一系列表现，一定程度上“带崩”了泸州老窖的半年报表现。

渠道端方面，该公司合同负债上半年降低至24.37亿元，环比报告期初（2025年12月31日）下降30.59%，较去年同期下跌30.94%，这反映出控货之下，泸州老窖减少了对经销商打款要求；而在销售回款方面，今年上半年泸州老窖为107.4亿亿元，同比下跌40.14%，有声音还指出，截至今年中秋前，国窖1573的渠道回款进度仅约50%，往年同期是80%，“因此提前发放补贴，也是给渠道商减负并推动他们加快完成回款任务”。

不过对于国窖1573的挺价，泸州老窖方面认为系一项长期任务。2026半年报业绩说明会上，该公司管理层明确向投资者表示，“国窖1573不降价”列为战略层级的决策，而非短期手段。此前，林锋也表示评价国窖1573挺价效果要看3到5年后，“而不是看短期”。

对于国窖1573的价格走势，南都湾财社-酒水新消费指数课题组记者将持续关注。

南都·湾财社记者 贝贝