深耕科技成色与跨境能力，华泰投行塑造差异化竞争力

2026年前三季度，A股股权融资稳步回暖，港股IPO延续高热，“硬科技”与“A+H”成为贯穿投行市场的两条主线，头部券商在承做能力、行业研究、生态构建上的差距正加速显化。

市场底色：A股港股同步回暖扩容

2026年前三季度，A股与港股一级市场同步回暖扩容。

A股方面，前三季度IPO共发行127家、募资2,239亿元，发行家数同比增幅67%，募资额同比大增195%，主要受大型硬科技企业集中上市拉动，同时半导体、高端装备、创新药等硬科技赛道企业的上市节奏明显加快，前三季度科创板以19家、1,055亿元的募资额居各板块之首。

港股方面延续高热，前三季度IPO共105家、募资3,516亿港元，家数与募资额分别较2025年同期增长69%和92%，东鹏饮料、大金重工、圣邦股份等一批A股公司密集赴港，把“A+H”从个案变成了潮流。

座次观察：多维赛道领先展现差异化能力

华泰证券通过旗下华泰联合证券和华泰国际打造了跨市场的一体化大投行体系（以下简称“华泰投行”），2026年前三季度，华泰投行在股、债、并购等领域均取得了亮眼的成绩，其中A股股权承销规模316亿元，承销家数37家，承销家数位居行业第三；港股保荐单数13单，同样位列市场第三；全口径债券承销规模10,991亿元，行业排名前五，其中地方债承销规模5,912亿元，市场排名第一；并购重组项目获证监会注册单数9单，排名行业第一。

在股权承销领域，华泰投行延续“硬科技+跨境”打法，埃泰克拿下今年上交所主板过会首单、泰诺麦博为科创板第五套标准重启后首家上市企业，7月以来项目集中释放，欣兴工具、展芯股份、超纯应材、国仪公司相继落地。港股方面，华泰牵头保荐的东鹏饮料系港股历史上发行规模最大的软饮IPO；独家保荐工业机器人龙头埃斯顿完成“A+H”布局，构建双资本平台；牵头保荐的大金重工成为港股首家风电塔桩上市公司，打造了2026年以来规模最大的新能源企业港股IPO。从消费，到高端制造、新能源等，赛道分布的分散意味着公司保荐承销能力的行业普适性，而非押注单一风口。

在债券承销领域，华泰投行聚焦“科技”与“绿色”等专项品种，2026年前三季度，承销科技创新债券185只，承销规模465亿元，承销绿色债券45只，承销规模264亿元，稳居头部第一梯队。华泰投行在产品创新方面一直走在行业前沿，助力宁波远洋发行全国首单“一带一路”蓝色公司债券，金融赋能蓝色丝路，助力南京生物医药谷落地全国首单高校成果转化科技创新债券，助力安琪集团成功发行湖北省首单非公开科技创新可交换债，以金融创新激活国企动能。

在并购重组领域，自“新国九条”“并购六条”相继落地以来，产业整合类交易明显提速。并购业务向来以周期长、个性化程度高著称，难以依靠标准化的通道业务逻辑快速复制，华泰投行延续行业第一的优势，体现了其长期积累的方案设计能力与强大的产业客户网络。2026年，华泰投行助力欧菲光发行股份收购欧菲微电子28.2461%股权，交易于2026年获证监会同意注册，7月2日新增股份上市，上市公司对核心子公司的控股比例进一步提升；助力威高血净收购威高普瑞100%股权，85亿元重大资产重组成为了A股医疗器械最大发股并购，也是华泰投行持续陪伴产业实体运用资本市场工具优化资源配置、做强主业、寻求新增长曲线的重要实践。

半导体：两地市场的“双线作战”

华泰投行将半导体行业作为长期深耕的战略性赛道，定位上不是“通道型投行”，而是“陪伴硬科技企业全生命周期的资本市场合伙人”。在覆盖维度上，华泰投行打通了芯片设计、制造、封测、设备、材料、特种气体、光通信等全产业链，避免了单一环节周期性波动的扰动，聚焦“国产替代+先进制程+下一代技术”三条主线，把“卡脖子”环节作为服务优先级最高的方向，为企业提供全产品、境内外一体化资本市场服务。

在这种战略打法下，2026年前三季度华泰投行A股半导体行业股权承销规模101亿元，承销家数8家，承销家数市场排名第一；港股半导体行业承销规模70亿港元，市场排名第二。A股方面，8月7日，高可靠模拟芯片企业展芯股份（301707.SZ）登陆创业板，募资约9.64亿元；仅四天之后，半导体设备特殊涂层零部件企业超纯应材（301717.SZ）挂牌，募资16.80亿元。港股方面，1月上市的天数智芯是中国首家实现通用GPU芯片量产的企业，发行规模约36.77亿港元；6月，模拟集成电路龙头圣邦股份完成“A+H”上市，绿鞋前融资5.87亿美元；同月，AI硅光互连企业海光芯正挂牌，从递交H股上市申请到完成上市仅用时8个月。此外，华泰投行还主导了晶丰明源32.83亿元收购易冲科技标杆案例，该项目是“924并购新政”后首例获批的芯片设计企业重大资产重组项目，对行业意义重大。

对投行而言，能在A股与港股两个市场同时稳居头部，靠的从来不是规模的延伸，而是以产业链为锚、穿越周期所沉淀下来的判断力——这正是头部机构服务多层次资本市场、陪伴产业升级的立身之本。

展望第四季度，几条主线仍将持续展开：港股18C「特专科技」板块发行节奏未变，A股硬科技企业IPO同步推进，“A+H”名单还在拉长，与此同时，并购新政所释放的政策红利也尚未被市场充分消化。赛道竞争远未到终局——但对于那些在产业纵深与跨境执行两端真正站住身位的玩家而言，窗口期正在变成实实在在的兑现期。