关乎金融消费者！央行：存贷款利率定价改革、债市稳定新工具

10月19日，在2026金融街论坛年会开幕式上，中国人民银行行长潘功胜表示即将推动出台一系列政策措施，其中包括设立应对非银机构大额赎回的流动性支持工具。这是央行自2024年9月会同证监会创设两项支持资本市场工具后，继续建立债市稳定机制，防范市场“赎回一抛售”负向循环。与此同时，潘功胜宣布，将退出存贷款基准利率，用市场化利率指标来替代。

建立债市稳定机制

特定情形向资管机构提供流动性

10月19日，潘功胜在2026金融街论坛年会开幕式上宣布，央行即将推动出台一系列政策措施，包括设立应对非银机构大额赎回的流动性支持工具、扩大常备借贷便利的适用机构范围、推动债券市场互联互通落地、便利境外金融机构在境内外汇市场开展人民币购售业务、出台金融支持建设北京（京津冀）等国际科技创新中心的指导意见。

潘功胜表示，央行会同金融监管总局、中国证监会设立应对非银机构大额赎回的流动性支持工具。这项工具的目的是建立债券市场稳定机制，构成人民银行宏观审慎管理的一项新工具。

2026年6月，潘功胜在陆家嘴论坛上就曾表示，2024年9月，央行会同中国证监会创设两项支持资本市场工具，建立了中央银行向非银机构和资本市场的流动性供给渠道，发挥了积极的作用。将研究设立特定情景非银流动性支持宏观审慎工具。

潘功胜指出，应对非银机构大额赎回的流动性支持工具综合权衡防范金融市场体系的系统性风险和道德风险，在资管机构面临群体性流动性风险、债券市场出现“赎回—抛售”负向循环的特定情景下启用；与央行开展操作必须满足宏观审慎要求、提供高等级抵押品，防止金融市场定价扭曲、形成兜底幻觉，维护市场纪律。

该工具适用的机构包括银行理财子公司、公募基金管理人，以及对应的银行母行、证券母公司等。

将退出存贷款基准利率

用市场化利率指标来替代

潘功胜还表示，货币政策框架的转型是一个渐进、持续的过程，未来人民银行还将不断地做好评估和完善。从近中期看，重点方向是更多发挥利率调控的作用。

潘功胜表示，将退出存贷款基准利率。他解释称，随着利率市场化改革推进，存贷款基准利率逐步被市场化的定价基准替代。银行贷款利率已经有贷款市场报价利率、银行间隔夜回购利率等多个定价基准；自今年一季度开始，人民银行对外公布了各个期限的存款平均利率，作为银行存款定价的参考。

“下一步，人民银行将推动这些领域的计息依据用市场化的利率指标来替代，实现退出金融机构存贷款基准利率。”潘功胜介绍。

长江证券固收团队分析指出，回顾中国利率市场化改革的历程，基准利率的内涵与形态经历了深刻变迁。从早期央行直接设定的存贷款基准利率，到逐步退出直接管制，再转而通过政策利率引导市场利率形成，市场化的基准利率体系逐步形成。

目前，贷款市场报价利率（LPR）已成为金融机构贷款利率定价的主要参考基准，打通了货币市场向信贷市场的传导渠道。

LPR是商业银行对其最优质客户执行的贷款利率，其他贷款利率可在此基础上加减点生成。根据2023年《持续深化利率市场化改革》，中央银行通过货币政策工具调节银行体系流动性、释放利率调控信号，经由“市场利率+央行引导→LPR→贷款利率”和“LPR+国债收益率→存款利率”的传导路径，最终传导至债券、贷款和存款利率，从而实现货币政策调控目标。

存款利率定价方面，2015年10月，央行放开存款利率浮动上限，行政性管制基本退出，此后存款基准利率未再调整。放开上限后，为避免无序竞争，利率自律机制仍对存款利率实行上限管理，2021年6月，存款利率自律上限形成方式改为“基准利率+基点”正式落地。2022年4月，央行指导利率自律机制建立存款利率市场化调整机制，存款利率与市场利率的联动关系正式确立。

今年6月5日，中国人民银行对《人民币利率管理规定》（银发〔1999〕77号）进行修订，形成《人民币存贷款利率管理规定》并面向社会公开征求意见，其中提出“金融机构根据中国人民银行的有关规定和商业原则自主确定存、贷款利率”，将利率市场化正式法律化、规范化。

采写：南都·湾财社记者 黄顺威

出品：南都金融与行业新闻部