明确支持、鼓励实施先行赔付，证监会公开征求意见

10月19日，由中国证监会起草的《证券市场先行赔付指导意见》（以下简称《指导意见》）向社会公开征求意见。证监会表示，为促进和保障《证券法》第九十三条规定的先行赔付活动实施更加规范、透明、可预期，更好发挥先行赔付制度快捷化解证券群体性纠纷的功能作用，证监会起草该《指导意见》。

来源：中国证监会官网

证监会表示，先行赔付是《证券法》规定的证券矛盾纠纷多元化解机制之一，属于证券民事侵权领域的倡导性规定，旨在鼓励市场主体通过自愿赔付、自主和解的方式化解群体性纠纷。随着个案实践不断丰富，该制度原则性较强、实操指引不足的问题逐步显现，一定程度上影响了制度适用的统一性和纠纷化解的质效。

为推动提升该制度的透明度与规范化水平，培育良性的市场纠纷化解生态，中国证监会系统总结过往案例，在现行法律框架内，起草该《指导意见》，进一步规范先行赔付活动的具体实施方式，明确投资者保护机构在先行赔付过程中的受托服务范围，为市场主体主动实施先行赔付提供公开指引。

具体来看，《指导意见》主要内容包括三个方面：

一是明确先行赔付的适用主体和基本定位，规范先行赔付的主要实施程序。

意见明确，在《证券法》第九十三条规定发行人的控股股东、实际控制人、相关的证券公司可以委托投资者保护机构开展先行赔付的基础上，结合实践需要，进一步明确会计师事务所、律师事务所等《证券法》规定以外的主体自愿先行赔付的，可以参照适用该《指导意见》。

证监会强调，先行赔付属于前述主体与受损投资者之间的自愿民事和解，先行赔付主体主动实施先行赔付后，依法受让投资者对发行人及其他连带责任人的索赔权利，并行使追偿权。

二是明确投资者保护机构受托服务方式和范围，以及先行赔付过程中相关单位的协同机制。

为促进先行赔付活动便捷、高效开展，《指导意见》明确由中国证券投资者保护基金有限责任公司（简称“投保基金公司”）为先行赔付主体一揽子提供先行赔付方案制定与实施指导、投资者损失计算、官网先行赔付专栏开设、专项基金管理等全流程服务。

《指导意见》同时明确，投保基金公司基于先行赔付主体自愿委托向其提供专业支持服务，不收取费用，不代替相关责任主体承担民事责任，也不代替先行赔付主体行使追偿权。

此外，《指导意见》还明确投保基金公司受托评估机制。委托投保基金公司实施先行赔付的案件应事实清楚、投资者损失计算要素明确、先行赔付主体具有相应赔付能力并作出充分有效授权。投保基金公司在评估过程中可以听取专家意见，对于案情复杂、损失计算要素难以确定、各方意见分歧较大的案件，可以不接受委托，引导市场主体通过司法等途径定分止争。

在相关单位协同方面，《指导意见》对相关环节进行了梳理，请相关单位、证券公司及其营业网点协同支持，由投保基金公司一揽子受托后再委托有关数据支持、技术保障、投资者服务、资金划付等，提升先行赔付的整体效率。

三是明确支持、鼓励实施先行赔付。

在《证券法》规定先行赔付主体有权追偿的基础上，《指导意见》明确，先行赔付主体出于追偿需要，可以在先行赔付后从投保基金公司获取先行赔付情况材料。

《指导意见》还明确，中国证监会可以依法依规将先行赔付相关情况作为行政许可审查、行政处罚裁量、证券期货市场诚信监督管理等的考量因素等。

证监会表示，公众可通过以下途径和方式提出反馈意见：

意见反馈截止时间为：2026年11月18日。

采写：南都·湾财社记者 刘常源