中共中央政治局4月28日召开会议，指出做好保交楼、保民生、保稳定工作，促进房地产市场平稳健康发展，推动建立房地产业发展新模式。

伴随一系列政策利好，给楼市和房地产股带来积极的影响，五一后的内房股和A股房地产板块持续拉升。与此同时，优质民营房企的融资环境持续改善，亦提振了市场信心。

5月8日晚间，碧桂园成功发行两期中期票据，由中债信用增进公司提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保，展现出监管层对优质民营房企坚定的支持。

整体行业面融资仍待全面回暖

随着房地产放松政策进一步落地，购房者信心有所恢复。据中指研究院数据显示，2023年1-4月，TOP100房企销售总额为23934.6亿元，同比增长12.8%，继续保持增长。其中，TOP10房企销售额均值为1023.1亿元，较上年增长17.1%，行业集中度进一步提升。

2023年以来新房销售止跌回升，有利于房企的经营性现金流改善；但市场整体购买力仍处在相对低位，抓住融资窗口期优化债务规模和结构，依然是行业的重中之重。

1月10日，央行、银保监会召开银行信贷工作座谈会，强调保持房地产融资平稳有序，并实施改善优质房企资产负债表计划。此后多部门也陆续强调，要促进金融与房地产正常循环、落实“金融16条”等。

不过，从政策的导向和实际的资金流向上看，稳健型企业仍是政策支持的实际受益者，能够获得融资和发债支持的仍是央国企、稳健型民企。

克而瑞数据显示，2023年前4月80家典型房企的融资量为2254亿元，同比下降23%；其中2023年4月融资量为497亿元，同比下降29%。

从企业债券发行来看，2023年前4月企业发债金额达1330亿元，相比2022年同期下降了8%。其中，境外发债相比同期下降81%到67亿元，但境内发债1263亿元，相比同期增长了14%。随着境内发债成本降低以及境内发债占比攀升，整体发债融资成本呈现下滑趋势。2023年前4月整体新增债券类融资成本3.79%，较2022年全年下降0.44个百分点。

当前融资环境确实正在回暖，但短期内仅能惠及白名单优质企业，行业面融资仍未有全面回暖。

优质的资源不断向头部房企聚集

住房和城乡建设部部长倪虹近期表示，对优质房企一视同仁，支持优质国有房企和优质的民营房企，改善他们的资产负债状况，满足他们合理的融资需求。

5月8日，碧桂园地产集团有限公司完成了2023年度第一期、第二期中期票据（23碧桂园MTN001、23碧桂园MTN002）的发行。公开数据显示，第一期票据额度为8亿元、第二期票据额度为9亿元，发行期限均为2年，票面利率低至3.8%、3.95%，两期均由中债信用增进公司提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保。

2022年第四季度以来，中债信用增进以全额担保发债的方式，给民营房企融资开了一个闸口，碧桂园、龙湖等由监管部门选定的示范性民营房企首批破冰。此次发行，中债信用增进再次为碧桂园提供“全额担保”，展现出监管层对优质民营企房企坚定的支持，同时也认可了碧桂园作为行业标杆的企业基本面。

公开资料显示，自政府在多个场合表示，要支持合理住房和融资需求、支持示范房企的融资发展后，2022年以来碧桂园先后成功发行公司债、中票、ABS、可转债等直接融资产品，完成多次股权融资。此外，还获得多家银行超3000亿元意向性综合授信支持。进入2023年，碧桂园成为春节后获批储架式注册发行的首家房企，也是获批规模最大的民营房企之一。

行业供给侧出清还未结束，政策并不是无差别托底，房企分化逻辑正在加强，未来优质的资源将不断向头部房企聚集。监管层及金融机构对碧桂园经营稳健的认可与支持，使得其在稳经营、偿债务、谋发展等方面有了更大的空间。

最新财报显示，2022年，碧桂园守住保经营安全、保交楼、保债务刚兑的底线，期末剔除预收账款的资产负债率从2020年中期的81%持续下降至69.4%。净借贷比率从中期的48.1%进一步下降至40%，是近十年以来的最低值。同时，全年共计交付近70万套房屋，体现了头部企业的担当。

抓住机遇践行新发展模式

当下，房企的经营模式、竞争格局也在发生变化，各大房企不再盲目追求“三高”（高杠杆、高周转、扩规模），而是严守安全底线，追求有利润的增长。

基于政策利好和销售的持续改善，业内普遍认为，随着房地产市场企稳回升，房地产行业信心恢复，金融机构预期改善，“三支箭”支持政策逐步落实等，房企融资环境有望进一步改善。

克而瑞研究中心也认为，下半年房企融资环境将继续改善，其中央企、国企及部分优质民企凭借资本的助力将表现出更强的抗周期韧性，获得行情转好时抢占市场的优势。

4月25日，杭州市第三批集中供地收官，12宗涉宅地均成功出让。其中，碧桂园斩获滨江区BJ0107-R21-13地块，该地块总占地68.90亩，规划容积率2.3，起拍价为252542万元，最终成交价为282542万元，楼面价26745元/㎡，溢价率11.88%。

进入2023年，碧桂园集团董事会表示，将抓住市场修复的机遇，践行新的发展模式，继续走高质量发展之路。碧桂园集团总裁莫斌此前在业绩发布会上表示，今年碧桂园已重启投资拿地，接下来将更多聚焦一、二线核心城市及三、四线城市核心区位，逐步提升一、二线城市投资额和土地储备的占比，并计划在未来3-5年内将公司一、二线城市货值比例提升到50%左右。

此外，龙湖等优质民企也纷纷表示“做有质量的增长”，在波动的市场环境中，时刻保持低杠杆、安全性。

南都·湾财社记者 王艳玲

编辑：李美钰

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王艳玲

1.92亿

南方都市报记者

李美钰

3.62亿

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