猪企龙头牧原股份今日暴跌7.93%！节后股价如同坐“过山车”，先是连续两日涨停，后又连续深度回调。 

截至1月11日收盘，A股生猪养殖概念股仍跌跌不休，牧原股份、天邦股份、新五丰跌幅均超5%，正邦科技、新希望、唐人神、双汇发展等均有不同程度下跌。自上周五（1月8日）生猪期货上市交易后，猪肉股已集体下跌两个交易日。

2021年初，牧原股份公告2020年12月商品猪销售均价为30.15元/公斤，相较11月的26.32元/公斤上涨14.55%。这一涨价公告带给牧原股份两个涨停板。

从短期来看，随着春节的临近，肉菜市场进入了筹备年货及腌制腊肉的旺季，短期内需求快速上升，而目前生猪产能仍处于恢复阶段，供给量难以满足快速上升的需求量，导致价格出现较大幅度上涨。

但随着短期需求的回落，猪肉消费势必逐渐降温，同时，值得注意的是，国家正不断投放储备冻肉以压制猪价，因此，猪价短期回调是必然现象。

生猪期货、猪肉股双双暴跌

2021年1月8日，二十年磨一剑的生猪期货终于正式亮相，在大连商品交易所挂牌上市。上市首日，首批三个挂牌合约均暴跌收盘。其中，LH2109报收26810元/吨，下跌12.61%；LH2111报收24935元/吨，下跌15.99%，当日跌停；LH2201报收24140元/吨，下跌15.83%，盘中触及跌停。

而今日，生猪期货仍持续暴跌，截至收盘，LH2109报收26030元/吨，下跌7.99%；LH2111报收23250元/吨，下跌10.28%；LH2201报收23790元/吨，下跌7.99%。受生猪期货全线下跌的影响，A股生猪概念股也表现弱势，集体下行。

对此，国元期货农产品研究员姜振飞表示，从挂牌价格来看，交易所挂牌价相对高出市场预期。虽然市场看涨氛围较强，但因交易所此前设置投机保证金、交易手续费以及各种防控投机氛围的措施，再加之市场对2020年下半年现货价格下跌的看法相对一致，生猪各合约在首日大幅下跌，整体来说符合产业上的预期。

期货价格反应市场预期，生猪期货的上线，吹破了此前现货猪价虚高的泡沫，体现了市场对未来生猪供应逐步恢复的预期。

猪周期进入下行趋势 预计2021年的猪价将振荡走低

从大趋势来看，随着生猪产能的逐步恢复，未来每次价格的反弹幅度及时间均会逐步缩小，长周期仍处于下行趋势。

国元期货研究咨询部近日发布的《生猪策略年报》称，据农业部数据显示，至11月末，全国生猪存栏和能繁母猪存栏均已恢复到常年水平的90%以上。养殖场户积极补栏扩养，10月份又有728个新建规模猪场投产，今年以来新建规模猪场投产累计已达1.3万个，另有1.5万个去年空栏的规模猪场开始复养。

据以往经验，猪肉价格取决于生猪出栏量，而生猪出栏量又取决于生猪存栏量。去年11月末，全国生猪存栏和能繁母猪存栏均已恢复到常年水平的90%以上，从未来来看，生猪出栏量有望逐渐恢复，带动猪肉价格走低。

另一方面，2020年玉米、豆粕等饲料原材料价格一路大涨，而养殖成本的增加会导致养殖端压栏风险上升，因此市场大猪压栏情绪或会扭转。规模化猪企大猪出栏积极性提升，支撑猪价进一步走跌。

姜振飞表示，从节前来看，生猪现货价格下降空间有限。预计2021上半年生猪价格区间在25—30/公斤，下半年的价格区间为20—25元/公斤。

展望猪肉价格后期走势，长周期下行趋势基本确立，但生猪产能恢复仍受多因素影响，如非州猪瘟、季节气候影响、“新冠疫情“存在二次爆发风险等因素，因此未来猪价走势仍有较多不确定性。

资料来源：期货日报、国元期货

作者：南都全媒体研究员 林思思

编辑：林思思