购买的基金投资方向与原本宣传的不符？涉嫌虚假宣传？

近日，广发基金旗下的广发兴诚混合C产品因涉嫌虚假宣传被推上风口浪尖，部分购买了该基金的基民在基金贴吧群“讨伐”广发基金，原因是当初成立募集的广发兴诚混合基金原本宣称布局5 G、新能源、高端制造，一季度基金持仓却大量接盘煤炭、银行、保险、化工，运作半年来基金总是涨少跌多。而运作该基金的两位经理——孙迪、郑澄然则被质疑高位接盘。

投资方向与宣传不符？

广发基金：正常操作和管理

回看今年1月4日，广发基金正式发售广发兴诚混合C，从其此前发布的广告宣传页面来看，广发兴诚混合C主打的投资方向为“聚焦高端制造、5G、新能源、科技、国产替代等黄金赛道”。

但是从目前该产品的投资标的来看，却重仓在荣盛石化、中国重汽、中联重科、中国太保等煤炭/银行/保险/化工等行业。其中制造业占比34.66%、金融业占比10.13%、能源占比6.19%，其他占比11.62%。

图：广发兴诚混合C重仓的股票

从广发兴诚混合的累计收益走势来看，从年初成立到现在，其收益大部分时间低于同类平均收益，同时在4月份以后，也跑不赢沪深300。截至今日收盘，该基金亏损达到-7.91%。

图：广发兴诚混合C成立以来的收益走势

记者查阅到，广发基金在2020年12月份对广发兴诚混合基金的投资方向及策略的问答上表示，从股票仓位上看，广发兴诚为混合型基金，股票仓位为60%-95%，同时，股票资产的50%可参与配置港股通相关标的。从投资范围上看，广发兴诚混合除了高端制造、制造业转型升级相关的方向外，还可以投资新经济、新消费、医药、传媒等领域。

为何基金发行时宣传的投资方向与基金经理的实际操作大相径庭？

记者就此采访了广发基金工作人员，对方回应称，该基金并非主题性基金，首选品种是顺周期方向以及部分低估值、高分红个股。由于在建仓过程中碰到较大的市场调整，因而净值出现一定程度的下跌。

对于实际投资方向与此前的宣传出现较大偏差一事，广发基金称这是基金的正常运作和管理。广发基金工作人员称，该基金基金经理郑澄然曾是新能源行业的研究员，对行业的研究很深入，他认为今年上半年新能源的板块估值过高，所以没有大量配置。但从长期角度看，基金经理认为科技、新能源将成为国家重点战略方向，硬科技赛道有较大成长空间，后续投资方向会着重放在新能源和科技板块。同时，基金经理仍看好国内制造业，等市场估值消化到合理价格后，会再次购买相关行业的股票。

基金经理风格“较激进”

在2020年12月该基金刚推出的时候，宣称“把握新能源+科技+新消费黄金赛道”，而其基金经理孙迪和郑澄然，分别打出“基本面研究专家”和“高端制造头号玩家”的头衔。

彼时，有投资者在贴吧留言道，“孙经理的操作风险很大。大资金买我有点担心。”

图：广发兴诚混合C宣传阶段，有基民在基金吧评论

记者翻阅了孙迪的资料发现，其在广发基金的累计任期为3年204天，从业回报率为27.11%。在今年1月6日起开始担任广发兴诚混合型证券投资基金的基金经理。同时还是广发基金管理有限公司研究发展部总经理、广发资源优选股票型发起式证券投资基金、广发品牌消费股票型发起式证券投资基金、广发高端制造股票型发起式证券投资基金的基金经理。

广发兴诚混合C的另一位经理郑澄然，累计任期为1年48天，从业回报率为26.58%，目前是广发鑫享灵活配置混合型证券投资基金、广发高端制造股票型发起式证券投资基金的基金经理。自2021年1月6日起任职广发兴诚混合型证券投资基金基金经理。

从孙迪任职以来所管理的基金情况来看，近一年来管理的基金产品回报率都不超过30%，接近一半产品处于亏状态。而郑澄然管理的发行未满一年的新基金收益情况也不佳。

图：孙迪基金经理管理过的基金

图：郑澄然基金经理管理过的基金

一位基金从业人士向记者分析道，买基金选择合适的基金经理是非常重要的。从广发兴诚混合C的产品来看，其基金经理郑澄然从业以来的管理经验基本都是与孙迪所管理的产品高度重合，那么要看基金经理孙迪的风格如何。孙迪的代表产品广发高端制造股票，在孙迪2019年接手后便是激进的风格，回撤大部分情况也是大于沪深300，运作时间短但是仓位变化比较大。从他管理的广发高端制造、广发兴诚、广发鑫享的持仓以及仓位的变动来看，择时交易的风格比较明显。“市场风格切换，按照历史数据统计，一般前一年的明星基金经理很少有第二年表现出色的。”该业内人士表示。

新基广告卖点多多

律师：进场需会甄别

打开日常大多数人在网上购买基金时会使用的第三方交易平台，可以发现，新发行的基金内容往往会被放置在首页推荐，而往往该新基金的基金经理和投资板块则会成为宣传的卖点。

比如在腾讯理财通上的某只新发行的基金，以“聚焦港股新经济”为宣传主题，布局科技+医药+消费+现代服务，同时点出了该新产品为“均衡名将xx（基金经理）的全新力作”，该基金经理则是“清华工科学霸、有12年投研经验并且6次获得金牛、明星、晨星奖”。

而天天基金上正在推荐的“聚焦白龙马股”的新基，同样宣称布局黄金赛道、由首席经济学家掌舵。

图：各平台基金宣传页面

但是单凭广告信息，投资者就足以入场买基了吗？从此次广发兴诚混合C被购买的基民“讨伐”虚假宣传的情况来看，作为投资者，进场前需要做更多的工作。

上海邦信阳中建中汇律师事务所竺培艺律师认为，广发兴诚混合基金是否涉嫌虚假宣传，要看其宣传的内容是什么，从基民反馈的信息来看，其主要在实际投资领域上存在与宣传不相符的情况，即宣称投资的是布局5 G、新能源、高端制造等朝阳行业，但却重仓在煤炭、银行、保险、化工等传统行业中。

但是要注意的是，基金投资本就带有一定商业风险，基于对市场环境的现实判断，基金管理人在交易中作出与宣传向左的投资选择，存在其合理性，故仅仅发生投资领域的变化尚不足以认定其构成虚假宣传。不过，在不考虑市场变动的情况下，如果其从头到尾就一直是“打着羊头卖狗肉”，借机吸收特定的投资者群体，这种行为既可能违反《广告法》的相关规定，也可能违反基金合规方面的法律法规。

图：广发兴诚混合C基金吧基民的反应

对于部分基民认为自己被虚假宣传的现象，竺培艺律师表示，投资者在遇到这种情况时，可以向证券监督管理部门投诉、举报，也可以通过诉讼途径维护自己的合法权益。“不过要注意的是，投资者在进场时也要做好自己的甄别与审查工作，毕竟就目前证券类诉讼的司法实践而言，投资者通过法律途径维权的难度普遍是比较大的。”

奥一新闻记者 麦妙钿

见习记者 李欢

编辑：麦妙钿